يعتقد جيفري كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية العالمي في ستاندرد تشارترد، أن شتاء العملات الرقمية قد مضى. وجهة نظره هي أن السوق قد شهد بالفعل أدنى مستوى في دورته، حيث وضعه عند 59,000 دولار للبيتكوين الذي لمسه في 5 يونيو.
حظي قراره بتغطية واسعة، لكن عدد أقل من نظروا إلى وضع البيانات. حصل BeInCrypto على تقييم مقابل أربعة مؤشرات شتوية للكريبتو، وثلاثة منها تدعمه بالفعل. الفيلم الذي يصمد بشكل طفيف، وقد يكون الأهم الذي يجب مراقبته.
أدنى نداء دورة BTC والمحفزات وراءه
هذا الحد الأدنى البالغ 59,000 دولار كان انخفاضا بنسبة 53٪ مقارنة برقم بيتكوين القياسي البالغ 126,000 دولار في أكتوبر 2025. ذكر كيندريك:
"أعتقد أننا شهدنا الآن انخفاض أسعار أصول العملات الرقمية خلال الدورة"، قال.
وأضاف أيضا:
"انتهى الشتاء. مرحبا بكم من جديد في ربيع العملات الرقمية."
يستند تفكيره إلى خفف ضغطين.
هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.
الأول هو الماكرو. إذا استمر اتفاق سلام أمريكي وإيران مرتبط بمجموعة السبع، سيحد من عوائد النفط وسندات الخزانة الأمريكية التي تؤثر على الأصول المخاطرة. حتى أن سعر خام برنت انخفض نحو 80 دولارا مع انتشار الحديث عن الصفقات، مما خفف من هذا الضغط. منذ ذلك الحين، تعافى البيتكوين ليصل إلى حوالي 66,000 دولار.
الثانية هي الهيكلية. شهدت صناديق تداول البيتكوين، وهي المنتجات المنظمة التي تحتفظ بالبيتكوين للمستثمرين، عمليات بيع مكثفة في الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس. يشير كيندريك إلى أن المالكين يبيعون أسهم الصناديق المتداولة مجانا للعرض. مع تداول سبيس إكس الآن، يبدو أن هذا الاستهلاك انتهى.
الرافعة والعاطفة تدعم القرار
مقياس الرافعة المالية يتفق مع كيندريك. متوسط التمويل، وهو التكلفة التي يدفعها المتداولون للاحتفاظ بالمراكز المعدلة المالية، يبلغ سالبا 3.9٪، مما يعني أن السوق يدفع لك لتكون شريقا.
هذا هو الاستسلام الكلاسيكي. الفائدة المفتوحة، وهي حجم الرهانات الآجلة، انهارت ولم تظهر للتو. معا، هذا يدل على أن الرافعة المالية الزائدة قد تم التخلص منها، وهي الحالة التي تسمح ببدء التعافي.
مقياس المشاعر، وهو المقياس الثاني، يميل إلى نفس الاتجاه. مؤشر الخوف والجشع، الذي يمزج التقلبات ومزاج الجماهير في رقم واحد من الصفر إلى المئة، يقترب من 20، وهو غارق في خوف شديد. هذا المستوى يتجمع بالقرب من أدنى مستويات السوق. كما يصور المؤشر، فإن أقصى تشاؤم غالبا ما يمثل أقصى فرصة، وهذا يتماشى مع وجهة نظر كيندريك بأن الأسوأ قد تأخر.
كلاهما يصف سوقا توقف عن الانهيار وبدأ في الاستقرار.
شراء البيتكوين الذي يؤكد التحول
تأكيد شراء كيندريك قد وصل الآن، وهذا هو المعيار الثالث لصالحه. كان يريد شراء بيتكوين جديد من ستراتيجي، التي كانت تعرف سابقا باسم مايكرو ستراتيجي، بعد أن أزعجت صفقة البيع الصغيرة بقيمة 32 بيتكوين السوق.
وقد اشترت الشركة في أسبوعين متتاليين منذ ذلك الحين. في 15 يونيو، كشفت عن عملية شراء بقيمة 1,587 بيتكوين بقيمة 100 مليون دولار بمتوسط 63,024 دولار، مما رفع خزانة عملها إلى 846,842 بيتكوين بقيمة تقارب 56 مليار دولار. جاء ذلك بعد عملية شراء بقيمة 1,550 بيتكوين في الأسبوع السابق.
أكدت التدفقات المؤسسية النصف الآخر من فرضية الشراء. بعد أن شهد 5 يونيو مغادرة 325 مليون دولار من صناديق بيتكوين الفورية، عادت التدفقات الواردة ب 85.85 مليون دولار في 12 يونيو ومرة أخرى في 15 يونيو.
هذا يكسر سلسلة التدفق التي كان كيندريك يريد إنهائها.
قراءة التقييم التي لا تزال قائمة
المقياس الرابع هو الذي لم يتفق بعد. مضاعف ماير، مقسوما على متوسط 200 يوم، يجلس عند 0.85. هذا أقل من 1.0 المحايد ولكن فوق 0.8 الذي يميز الشتاء العميق، لذا السوق رخيص دون أن يغسل. لكن من الجدير بالذكر أن مضاعف ماير قريب جدا من العلامة المحايدة.
التخفيض يقرأ بنفس الطريقة. انخفض البيتكوين بنسبة 46.9٪ عن ذروته، وهو أقل ضحالة من الانخفاضات التي كانت بين 75٪ و85٪ والتي انتهت بعد شتاء العملات الرقمية. قد يشير الانخفاض الخفيف إلى مستوى أعلى، لكنه قد يعني أيضا أن أعمق استسلام لم يحدث.
الأهم من ذلك، أن البيتكوين لا يزال يتداول تحت متوسطه خلال 200 يوم، وهو الخط الذي يفصل بين النظام الصاعد والنظام الهابط. حتى يستعيد السعر قيمته، يبقى هذا المقياس في منطقة الشتاء بينما الثلاثة الآخرون يدعون الربيع.
ما الذي سيحول آخر مقياس أخضر
هل انتهى الشتاء في العملات الرقمية حقا؟ الرافعة المالية أعيد ضبطها، والخوف عميق، والاستراتيجية تشتري مجددا، وأموال صناديق المؤشرات المتداولة تعود مجددا، وكل ذلك يتماشى مع وجهة نظر كيندريك.
الشيء الوحيد الذي يبقى هو التقييم، الذي يثقل بانخفاض الانخفاض السطحي والسعر الذي لا يزال تحت خط 200 يوم. التعافي مستمر على قدم وساق. إذا استمرت التدفقات الداخلة واستعاد البيتكوين خط 200 يوم، وهو الخطوة التي ستقلب المعيار النهائي لصالحه.
