يتداول البيتكوين بالقرب من 67,200 دولار بعد أن انخفض بنسبة 47٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق بلغ 126,000 دولار، ويجادل جو وايزنتال من بلومبرغ بأن هذا هو أبرد شتاء للعملات الرقمية على الإطلاق، مما أثار جدلا محتدما في جميع أنحاء الصناعة.
نحلل أطروحته، وأقوى الحجج المضادة، وما يكشفه الطرفان عن سوق العملات الرقمية الحالي.
لماذا يصف وايزنتال هذا الشتاء بأبرد شتاء في عالم العملات الرقمية
شتاء العملات الرقمية هو تراجع طويل الأمد يتسم بانخفاض الأسعار، وتراجع الاهتمام بالتجزئة، وتقلص التمويل الاستثماري. يقول جو فايسنتال، المشارك في تقديم بودكاست Odd Lots على بلومبرغ، إن هذا البودكاست يتميز بألمه النفسي والهيكلي.
في نشرته الإخبارية الأخيرة، وسع فايزنتال قائمته في فبراير لتشمل 12 سببا تجعل هذه الفترة تعتبر أبرد شتاء للعملات الرقمية على الإطلاق. لا تزال العديد من النقاط الأصلية سارية، وتتفاقم الآن بسبب الضغوط الهيكلية الجديدة عبر الأسواق العالمية.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
يحدث هذا الانسحاب وسط تجدد قوة الدولار الأمريكي، التي عادة ما تضغط على الأصول المخاطرة. تواجه العملات الرقمية، التي كانت تروج لها منذ فترة طويلة كتحوط ورابي، رياحا معاكسة مباشرة عندما يخشى المستثمرون ضعف البدائل للدولار.
سرد "لا يزال الوقت مبكرا" فقد الكثير من قوته الإقناعية. قدمت صناديق المؤشرات العشوائية تبنيا مؤسسيا، وتحسن التنظيم، وأصبح الإعداد أكثر الأفضلية، تاركة أقل من المحفزات الصعودية المتبقية.
أصبح تويتر العملات الرقمية هادئا بشكل غير معتاد. يحمل البيتكوين ارتباطات سمعة مرتبطة بالوثائق التي صدرت مؤخرا، بينما تظل مخاطر الحوسبة الكمومية تهديدا طويل الأمد لنموذج الأمان الأساسي للشبكة.
ازدهار الذكاء الاصطناعي عامل رئيسي آخر. إنه يطغى على الكهرباء بالنسبة للمنجم ويمتص الحصة السوقية الذهنية للعملات الرقمية التي كانت تملكها سابقا بين المؤسسين الموهوبين والمهندسين وأكثر المحترفين طموحا يركزون على مسيرتهم المهنية.
تكاليف الفرصة البديلة حادة. تقدم أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات عوائد قوية بينما العملات الرقمية لا تزال في حالة تراجع. حتى أن ستراتيجي (المعروفة سابقا باسم مايكرو ستراتيجي) قامت بتقليص مراكز مؤخرا، مما يشير إلى احتمال تراجع بين المجمعين المؤسسيين الثابتين سابقا.
الأداء يتركز أيضا في عدة أسماء. لقد صمدت Zcash التي تركز على الخصوصية بشكل جيد، بينما تتيح شفافية البلوك تشين الأوسع الآن تتبعا متقدما، مما يضعف السرد الأصلي للتمويل الخاص غير القابل للرقابة بالكامل.
كيف يعارض خبراء الصناعة
وقد واجهت الأطروحة معارضة قوية. جادل أوستن كامبل، مؤسس Zero In ومدير تنفيذي سابق في باكسوس وجي بي مورغان، بأن العديد من مكاسب البلوك تشين قد تكون غير فعالة على المستهلكين أو تنتهي بالحصول عليها من قبل التمويل التقليدي.
"أود أن أضيف أيضا أنه من الواضح بشكل متزايد أن العديد من المكاسب من تقنية البلوك تشين ستكون إما مكاسب موزعة للمستهلكين (من الصعب الاستثمار فيها) أو تستحوذ عليها شركات مالية فعلية تملك، كما تعلم، أسهما (مثل HOOD)، وليس الرموز"، قال كامبل على X.
قدم فاسيليس تزيوكاس نقدا أكثر حدة. وصف إطار "شتاء العملات الرقمية" بأنه غامض للغاية، مجادلا بأنه يخلط بين أسعار الرموز وتبني التكنولوجيا، وتدفقات المطورين، ونشاط رأس المال الجريء، ومشاركة التجزئة الأوسع عبر السوق العالمية.
في رأيه، العديد من نقاط فايزنتال غير دقيقة، جزئيا صحيحة لكنها في الواقع إشارات إيجابية للنضج، أو ببساطة حجج اقتصادية كلية ليست فريدة من نوعها في العملات المشفرة. يرى القطاع يتقدم رغم التجاوزات السابقة.
بيل هيوز، المحامي في Consensys، قدم أكثر الرأي استهزاء بشدة. وأشار إلى أن توقعات مماثلة تميل إلى الظهور كل أربع سنوات، مما يبرز مدى تكرار ودورة المشاعر الرقمية عبر الدورات.
يشترك النقاد في نقطة واحدة. ويجادلون بأن فايزنتال يمزج بين الضغوط الكلية المشروعة والادعاءات الهيكلية التي تتجاهل النضج التكنولوجي المستمر، واعتماد العملات المستقرة الحقيقية، والبنية التحتية المستقرة المبنية عبر دورات الصعود والدبوب.
"ومع ذلك، لا تزال ريبل تبلغ قيمتها 123 مليار دولار أمريكي، مما يجعلها الشركة الرابعة عشرة من حيث الحجم المدرجة في الاتحاد الأوروبي، متقدمة على عمالقة مثل إيرباص ودويتشه تيليكوم. $DOG إيس قيمته 15 مليار دولار أمريكي وهي عملة مزحة عن كلب،" ردت BitMEX Research.
ما الذي يظهره سياق السوق حقا
مقارنة 2018 تبدو مختلفة الآن. في ذلك الوقت، كانت الأسواق الأوسع ضعيفة، بينما اليوم تحقق قطاعات الذكاء الاصطناعي والتقنية عوائد ضخمة. هذا التباعد يزيد من الألم النفسي لدى المستثمرين في العملات الرقمية الذين يراقبون الثروة التي تخلق في أماكن أخرى.
تباطأت تدفقات المواهب إلى العملات الرقمية بشكل حاد. تهيمن فرص الذكاء الاصطناعي على مسارات المسار المهني، وتخصيص رأس المال، واهتمام المطورين، مما يستنزف أحد المحركات التاريخية التي تغذي كل دورة تقنية موثوقة على المدى الطويل.
العملات المستقرة والبنية التحتية المالية التقليدية تستوعب أيضا بهدوء فوائد البلوكشين. تستحوذ هذه الروايات على الكثير من السرعة وقابلية البرمجة دون نفس الميزة الرمزية، مما قد يحد من جاذبية المضاربة للمستثمرين الأفراد.
بالنسبة للصناعة، جلب الشتاء بالفعل تخفيضا للوظائف، وانخفاض تمويل رأس المهام، وحماس التجزئة الخافت. يجادل المؤيدون بأن أسواق الدببة ضعيفة في الأيدي، بينما يؤكد النقاد على نضج منحنيات التبني والمنافسة من تقنيات أخرى.
يعرض فيزينتال التحديات بصراحة دون أن يدعو إلى القاع. مزيج الضغط الكلي، والمنافسة على الموارد، وتكاليف الفرصة، وتآكلية التفرد يخلق بيئة قاسية بشكل ملحوظ لكل من المؤمنين والمشككين.
بينما يبحث المشاركون عن محفزات جديدة، مثل التيسير الكلي، أو التحولات السياسية، أو تقارب الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، يستمر النقاش. مع اقتراب البيتكوين من 67,200 دولار، لا يمكن إنكار البرودة، ومع ذلك تشير التاريخ الدوري إلى أن الذوبان قد يصل في نهاية المطاف.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون رؤى خبراء
