في ذروة موسم الأرباح، جيم كريمر يسلط الضوء على هذه القواعد العشر للاستثمار

استخدم جيم كرامر فقرة حديثة من برنامج ماد موني على قناة CNBC لإعادة صياغة قواعدها الشخصية للاستثمار. ويجادل بأن الانضباط، وليس الحظ، يفصل بين المستثمرين الذين ينجون من تقلبات السوق وأولئك الذين يقضي عليهم السوق.

وصل هذا الجزء بينما تعمل وول ستريت خلال أكثر فترات موسم الأرباح للربع الثاني ازدحاما في الشهر. وقد أبلغت البنوك الكبرى وشركات التكنولوجيا الكبرى عن ذلك بالفعل. لا تزال Nvidia ستأتي في أواخر أغسطس.

أين يقف موسم الأرباح

موسم الربع الثاني لعام 2026 يسير بحماس. تظهر البيانات معدل نمو مشترك في أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 47.4٪ على أساس سنوي. وهذا يمثل الربع الثاني على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو 20٪، وأسرع وتيرة منذ الربع الثاني من 2021.

مع تسجيل 61٪ من شركات S&P 500 حتى الآن، تجاوزت 86٪ تقديرات الأرباح. هذا المعدل أعلى بكثير من متوسط السنوات الخمسية البالغ 78٪، وفقا لموقع FactSet.

افتتحت البنوك الكبرى في وول ستريت الموسم في منتصف يوليو. تبع ذلك موجة من تقارير التكنولوجيا الكبرى في النصف الثاني من الشهر. أظهر الربع القياسي لرقائق الذكاء الاصطناعي من سامسونج مدى قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي (AI) في نتائج الشركات هذا الربع.

من المتوقع أن تنشر حوالي 136 شركة أخرى في S&P 500 عن التقرير. لكن ليس كل النتائج كانت ناجحة. انخفضت أسهم روبلوكس بشكل حاد بعد أن أثرت إجراءات جديدة على سلامة الأطفال على توقعاتها، رغم تراجع الإيرادات. يظهر هذا الانخفاض أن النمو القوي في العناوين لم يحمي كل شركة من ردود الفعل السوقية القاسية.

من المتوقع أن تصدر Nvidia تقريرها في أواخر أغسطس. يرى المستثمرون أن هذا هو أكبر اختبار متبق لهذا الموسم، نظرا لاستمرار التساؤلات حول ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي الكبير على الذكاء الاصطناعي يتحول إلى إيرادات.

قواعد كريمر العشر، مصخصة

في ظل هذا السياق، وضع كرامر القواعد التي يقول إنها أبقته بعيدا عن المشاكل طوال مسيرة طويلة.

بدأ بالجودة على حساب السعر. يجادل كرامر بأن على المستثمرين شراء شركات "الأفضل في السلالة" حتى عندما تبدو أسهمها غالية. قال إن ملاحقة الأسماء الرخيصة والأقل جودة نادرا ما تؤتي ثمارها.

وأشار إلى أن آبل ونفيديا أسهم تجمع بين دفع مضاعفات إضافية مع مرور الوقت. هذا الرأي يعكس فقرة منفصلة من برنامج Mad Money حيث قارن كريمر أجزاء من انتعاش الذكاء الاصطناعي بانهيار شركات الدوت كوم، محذرا من أن ليس كل أسهم ذكاء اصطناعي طائر يستحق نفس الفائدة من الشك.

من هناك، تحول كريمر إلى الصبر. قال إن التخلي عن سهم عالي الجودة خلال فترة صعبة هو خطأ يكرره المستثمرون باستمرار. استشهد بقراره في 2016 لآبل كدليل، عندما تداول السهم بالقرب من نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة ثم ارتفع بقوة لاحقا.

قاعدته الثالثة تتجاوز الأسهم تماما. قال كرامر إن المستثمرين يتجاهلون سوق السندات على مسؤوليتهم الخاصة، لأن السندات تنافس الأسهم مباشرة على رأس المال. هذه القاعدة تحمل وزنا إضافيا الآن. عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما يقترب من أعلى مستوى له منذ عام 2007، حيث يتردد المتداولون في مسار سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي.

القواعد المتبقية تغطي انضباط المحفظة. قال كريمر إن استقالات الرئيس التنفيذي أو المدير المالي غير المفسرة غالبا ما تكون إشارة بيع للبيع. كما حث المستثمرين على توقع التصحيحات بدلا من اعتبار كل واحدة صدمة. يتتبع مؤشر الشراء الزائد والبيع الزائد الخاص لمساعدته في اتخاذ قرار متى يجمع أو يستخدم السيولة.

حذر كرامر أيضا من شراء سهم بناء على الأمل فقط. وأضاف أن الكثير من المستثمرين يحتفظون بأسهم متساقطة وينتظرون أن يعود إلى سعر شرائهم، بدلا من تقييم الأعمال بناء على مزاياها الخاصة.

وأضاف أن كل مستثمر يجب أن يكون قادرا على شرح اختيار السهم لشخص آخر قبل شرائه. قال كريمر إنه إذا لم يستطع المستثمر وصف كيف تحقق الشركة أرباحا، فهذا يشير إلى أن هناك واجبا منزليا لم يكمل. وأشار إلى أسهم التكنولوجيا الحيوية المضاربية والميمات كأمثلة على المناصب التي يشغلها الناس غالبا دون فهم الشركة الأساسية.

قارن كرامر بهذه القاعدة مع تشكك أوسع تجاه الضجة الإعلامية. قال إن الإنترنت قد عزز آلة الترويج في وول ستريت. وأضاف أن مديري الأموال الذين يعرضون الأسهم على التلفزيون عادة ما يتحدثون بكل معنى الكلمة بدلا من تقديم نصائح محايدة.

قاعدته الأخيرة تتعلق بإدارة المحافظ. قال كرامر إن المستثمرين لا ينبغي أن يبيعوا مراكز رابحة لتمويل المراكز الخاسرة، لأن هذه العادة تسمح للأسهم الضعيفة بسحب المحفظة للأسفل بينما يقوم المستثمرون بتقليص الأسهم القوية مبكرا.

وقال أيضا إن على المستثمرين تجنب المضاربة على الاستحواذ فقط لأن سهم شركة تعاني تبدو رخيصة. جادل بأن المستحوذين يستهدفون الشركات القوية، وليس الشركات الضعيفة.

ما الذي يأتي بعد ذلك

يتعامل إطار عمل كرامر مع موسم الأرباح هذا كاختبار حي لقواعده الخاصة. النتائج القوية من أفضل الأسماء ستدعم حجته الأساسية. أي تعثر من نفيديا في أواخر أغسطس سيختبر فلسفته التي تفضل الصبر على الأمل في الوقت الحقيقي.

في الوقت الحالي، يمنح نمو الأرباح برقمين وسوق السندات المتقلب الكثير من الفرص للمستثمرين لتطبيق كلا نصفي خطة كرامر في آن واحد.