أكثر من 1 من كل 5 دولارات ضرائب أمريكية يذهب الآن إلى فوائد الدين الوطني، بينما عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات قريب من أعلى مستوى له منذ 24 سنة. لم يصل هذا الارتفاع بالكامل بعد إلى ميزانية الحكومة الفيدرالية.
قدّر مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) أن صافي الفوائد تجاوز 1,1 تريليون دولار في السنة المالية التي انتهت في 30 سبتمبر، بزيادة قدرها 115 مليار دولار، أو 11% . ومع ذلك، قالت صحيفة وول ستريت جورنال أن الجزء الأكبر من ارتفاع العوائد هذا العام ليس مشمولاً بالكامل في هذه الفاتورة.
لماذا لم يؤثر ارتفاع العوائد على الميزانية بعد؟
تحدد عوائد الخزانة ما تدفعه واشنطن عند الاقتراض الجديد. بلغت عوائد السندات لعشر سنوات 5,35% في 7 أكتوبر، وهو الأعلى منذ 2002، وأفاد موقع CNBC أن العوائد ارتفعت بنحو 60 نقطة أساس منذ أواخر يوليو. تساوي نقطة الأساس 0,01 نقطة مئوية.
بلغ متوسط سعر الفائدة على جميع ديون الخزانة القابلة للتداول 3,475% في أغسطس، مرتفعاً من 3,415% قبل سنة، حسب تحديث الديون الصادر عن اللجنة الاقتصادية المشتركة (JEC).
يبقى ذلك أقل بكثير من 5,3% التي دفعتها الخزانة في مزاد السندات لمدة عشر سنوات بقيمة 39 مليار دولار يوم الأربعاء، وهو أعلى عائد مزاد منذ 2000. تراجعت العوائد إلى حوالي 5,29% بعد ذلك نتيجة الطلب القوي.
أظهر تحديث JEC أن حوالي 33% من الدين القابل للتداول يستحق خلال 12 شهر، لذا قد يرتفع متوسط التكلفة مع إعادة تمويل هذا الدين بعوائد أعلى.
هل تستطيع واشنطن إبطاء ارتفاع الفاتورة قبل زيادتها؟
ارتفع المتوسط بمقدار 0,06 نقطة مئوية فقط خلال العام، ما يشير إلى أن الزيادة بنسبة 11% في الفوائد تعكس زيادة حجم الدين أكثر من ارتفاع الأسعار.
ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن صانعي السياسات لا يمكنهم فعل الكثير بشأن الفوائد بشكل مباشر. قدر مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) أن عجز 2026 بلغ 1,993 تريليون دولار، أعلى بنسبة 12% عن عام مضى، حيث ارتفعت النفقات 6% وارتفعت الإيرادات 3%.
يناقش المستثمرون كيف تؤثر ارتفاع عوائد السندات على الأسهم، بينما أدى تقرير الوظائف الضعيف لشهر سبتمبر إلى تقليل القلق بشأن رفع سعر الفائدة من الفيدرالي مرة أخرى.
لم تمنح أي من الأحزاب أولوية لخفض العجز قبل الانتخابات النصفية. قال الرئيس دونالد ترامب أن الجمهوريين إذا احتفظوا بالكونغرس، سيتم توزيع شيكات بقيمة 5 000 دولار للبالغين، وهي خطة تتجاوز تكلفتها تريليون واحد دولار ومن المرجح أن يتم تمويلها عبر الاقتراض.
مع قرب العجز من 6% من الناتج المحلي الإجمالي في اقتصاد يشهد نموا، قد يحد الفارق بين تكاليف الاقتراض القديمة والجديدة من خيارات الكونغرس القادم.
