كانت BitMEX تسيطر سابقا على تداول العملات المشفرة. الآن يتم إغلاقه. في 23 سبتمبر 2026، ستغلق البورصة التي اخترعت المبادلة الدائمة نهائيا. أسباب إغلاق BitMEX تتجاوز بكثير المراجعة الغامضة التي ألقت باللوم.
يبدو الإغلاق هادئا، وليس تحطما. لكن ثلاث قوى دفعت BitMEX للانسحاب بدلا من البيع. نفس القوى الآن تهدد تبادلات أخرى أيضا.
1. فقدت BitMEX السوق الذي بناته
لماذا بدأ إغلاق BitMEX بسوق خاسر
تم إطلاق BitMEX في عام 2014. اخترعت الصفقة الدائمة، وهي صفقة لا تنتهي صلاحيتها أبدا. تقريبا كل منافس نسخ الفكرة لاحقا. لسنوات، كانت المركز الأول للرهانات على العملات المشفرة الممولة.
ثم تأخرت الفرقة. بحلول أغسطس 2023، صنفت بيانات CoinGecko BitMEX المرتبة التاسعة. كانت تمتلك فقط 0.9٪ من تداولات المشتقات. حصل بينانس على 47.4٪.
استمر الانزلاق في السير. هذا الشهر، وضعت شركة كايكو السوقية حصتها تحت 0.01٪. بلغ حجم التداول اليومي حوالي 400,000 دولار. أفادت رويترز بالأرقام.
المتداولون يذهبون حيث يوجد الآخرون. غادروا إلى أماكن أكبر. منحت BitMEX منافسيها حصتها من السوق التي كانت تتصدرها سابقا.
2. لا يقبل أي مشتري الصفقة
يمكن بيع تبادل ضعيف. لم تتمكن BitMEX من إتمام صفقة.
يقال إن الباحث في العملات الرقمية هاسو يتابع الشركة منذ عام 2018. يقول إن البورصة بحثت عن مشتر منذ فبراير 2025. لم يحدث أي بيع أبدا. في الوقت نفسه، جمع المنافسون رأس مال جديد من شركات التمويل الكبرى.
الماضي القانوني أخاف المشترين بعيدا. وجهت الجهات التنظيمية الأمريكية اتهاما لشركة BitMEX ومؤسسيها في عام 2020 بضوابط ضعيفة لمكافحة غسل الأموال. قاتل الأربعة القضية، ثم أقروا بالذنب. دفعوا غرامات لكنهم تجنبوا السجن.
تراكمت الفواتير. كلفت صفقة عام 2021 مع منظمين أمريكيين 100 مليون دولار. في يناير 2025، دفعت BitMEX غرامات جنائية إضافية قدرها 100 مليون دولار وحصلت على فترة مراقبة لمدة عامين. عفا الرئيس دونالد ترامب عن المؤسسين في مارس. أعلنت BitMEX عن إغلاقها في سبتمبر هذا الأسبوع.
3. صندوق تأمين بقيمة 270 مليون دولار لم يستطع بيعه بشكل نظيف
ما تظهره بيانات صندوق التأمين والبيانات على السلسلة.
إليكم السبب الأعمق. كل تبادل للرافعة المالية يحتفظ بوعاء أمان. يسمى صندوق التأمين. يدفع الوعاء عندما لا تستطيع الصفقة الخاسرة تغطية نفسها. في أوقات الانشغال، ينمو، ويغذيه ببقايا من التجارة المغلقة.
بنت BitMEX واحدة من أكبر الإصدارات. البيانات على السلسلة تروي القصة. بلغ الصندوق ذروته بالقرب من 37,795 بيتكوين (BTC) في أكتوبر 2021. اليوم، يمتلك حوالي 3,694 بيتكوين (BTC). كما يمتلك عملة مستقرة بقيمة تقارب 30.8 مليون دولار من Tether (USDT). وهذا أقل بنسبة 90٪ تقريبا من الذروة.
قامت BitMEX بتقليص الصندوق عمدا في نوفمبر 2025. ومع ذلك، احتفظت بتغطية أكبر بكثير من منافسيها. غطت وسادته 0.88 ضعف الرهانات المفتوحة. غطى بينانس فقط 0.11 مرة.
لم يكن الصندوق في خطر أبدا. في 10 أكتوبر، شهدت العملات الرقمية أكبر انهيار لها على الإطلاق. خسر المتداولون 19.35 مليار دولار بسبب عمليات بيع قسرية أو تصفيات.
لم يشعر BitMEX بذلك. أظهر تقريرها الخاص أن منه فقط 38.5 مليون دولار في دفاترها. تخلى الصندوق عن حوالي مليوني دولار فقط.
لذا صندوق كبير وصحي جلس داخل بورصة تحتضر. هذا أثار سؤالا بسيطا. لماذا يحتفظون بكل هذا الكم النقدي في عمل تجاري يغلق؟
يقدر المحللون ما تبقى بحوالي 270 مليون دولار.
يعتقد هاسو، مثل مارتن، أن الصندوق جعل بيتميكس صعب البيع. حذر من تصميمه في عام 2018.
"بدأ الأمر كالإوزة الذهبية، ثم أصبح الحبل"، كتب الباحث.
ليس الجميع يتفق. تصف BitMEX الإغلاق بأنه خيار تجاري. على السلسلة، لم يتحرك الصندوق منذ الخبر. ألقى مؤسس بينانس تشانغبينغ تشاو (CZ) باللوم على سنوات من الضغط الأمريكي.
وصلت دعوى قضائية في اليوم التالي. يقول مستخدمان سابقان إن BitMEX أخذت نقودا من تداولاتها القسرية وقدمت الصندوق للصندوق. يريدون حوالي 623 بيتكوين في عملات معدنية، وليس بالدولار. يشيرون إلى انقطاع في مارس 2020. تم قفل المستخدمين لمدة 25 دقيقة بينما تم مسح رهاناتهم بقيمة 800 مليون دولار.
"BitMEX تعلن أنها ستغلق في 23 سبتمبر... ثم في اليوم التالي، تظهر دعوى جماعية مقترحة تزعم أن البورصة صممت منصتها عمدا لإجبار العملاء على تصفية العملاء والاستيلاء على البيتكوين الخاص بهم. صدفة؟" وضعت أرييل جيفنر، محامي حقوق الملكية الفكرية والشركات في مجال التكنولوجيا المالية.
من قد يكون التالي بعد BitMEX
لم ينفجر BitMEX مثل FTX، البورصة التي انهارت في 2022. أغلقت بينما كان لا يزال لديه المال لدفع الجميع. ومع ذلك، فإن خروجه هو تحذير.
السوق يستمر في التقلص إلى عدد قليل من الفائزين. في عام 2023، كانت أفضل ثلاثة أماكن تدير حوالي 78٪ من التداولات. هذه الفجوة أصبحت أوسع الآن. اللاعبون الصغار يتعرضون للضغط.
الأكثر عرضة للخطر تبدو متشابهة:
- هم يقدمون رافعة مالية عالية.
- لديهم القليل من النقود الفائضة.
- يحملون أعباء قانونية.
- ويديرون بعض خطوط الأعمال الأخرى.
الكثير من هذا التداول يتم أيضا عبر السلسلة التلفزيونية. أفضل مواقع العقود الآجلة الدائمة هناك حققت تريليونات العام الماضي.
الوضع على السلسلة ليس آمنا أيضا. أحصى تقرير مختبرات TRM 207 عمليات اختراق وحوالي 972 مليون دولار سرقت في أوائل عام 2026. في انهيار 10 أكتوبر، شهدت شركة هايبرليكويد وحدها 10.31 مليار دولار من التصفيات.
المنافسون المنظمون بدأوا أيضا في الانتقال. أطلقت كالشي أولى العقود الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة في مايو. أضافت كراكن عقودها الآجلة في يونيو. بدأت كوينبيس قبل ذلك بعام.
يبقى سؤال كبير واحد. إلى أين يذهب صندوق 270 مليون دولار بعد سبتمبر؟ لم يذكر لا BitMEX ولا آرثر هايز ذلك.
قد تفرض الدعوى القضائية إجابة.
لكل تبادل آخر، الدرس بسيط. ابق على صلة. حافظ على دفاتر نظيفة. سيكون من السهل البيع. قد يكون هذا ما يبقيك على قيد الحياة الآن.
