واجه ارتفاع الين المستمر منذ أربعة أسابيع قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. قد يحدد حجم تحرك الفيدرالي ما إذا كانت مكاسب عملة طوكيو ستصمد أم ستنعكس.
تم تداول الين عند مستوى 153,49 مقابل الدولار يوم الإثنين، وهو قريب من أعلى مستوى له خلال سبعة أشهر عند 152,89 الذي سجله الأسبوع الماضي. قام المضاربون لأول مرة منذ فبراير بتغيير مراكزهم ليصبحوا صافي شراء للين، مما يعكس تحولاً في توجهاتهم.
لماذا يأتي الفيدرالي أولاً
أظهرت بيانات صدرت يوم الجمعة أن أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة تسارعت في أغسطس. قام المتداولون الآن بتسعير احتمالية رفع الفيدرالي للفائدة يوم الأربعاء بنسبة 86%، وهذا الرقم صادر من أداة CME FedWatch التي تقدر الاحتمالات باستخدام تسعير العقود الآجلة.
يجتمع بنك اليابان بعد يومين، أي يوم الجمعة. صرح محللو MUFG أن رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة تم استيعابه بالفعل بشكل كبير في الأسواق. مع ذلك، ذكر البنك أن الين بحاجة لإشارة تدل على وتيرة أسرع لرفعات مستقبلية حتى يواصل قوته.
يتوقع حدوث مخاطرة مختلفة إذا قرر بنك اليابان استبعاد رفع الفائدة الإضافي في أكتوبر وديسمبر. لذلك قالت TD Securities إن هذا السيناريو قد يدفع دولار/ين إلى نطاق 157 إلى 160.
الرهانات تتجاوز طوكيو
قامت صناديق التحوط بالفعل بتعديل مراكز تداول الكاري ترِيد مع تأثير تحركات الين خارج طوكيو.
يمتد الضغط إلى ما بعد طوكيو أيضًا. ثبت مؤشر الدولار الأمريكي عند 99,15 بعد أسبوعين من التراجع. في المقابل، رفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة الأسبوع الماضي، ومن المتوقع أن يبقي بنك انجلترا الفائدة دون تغيير يوم الخميس، ومع ذلك تبدو النتيجة متقاربة.
أشار جيمس أَثي، مدير محفظة الدخل الثابت في مارلبورو، بعبارات صريحة إلى خطورة الوضع:
قال أَثي إن الامتناع عن رفع الفائدة سيكون خطأً كارثياً، وأضاف أن عدم التواصل بوضوح سيكون خطأً جسيمًا لصالح المنافسين.
أشار أَثي أيضًا إلى تدفقات إعادة الأموال وتغيير تخصيص الأصول في GPIF، صندوق التقاعد العام الياباني الضخم. هذه العوامل تقوم بالفعل بإعادة الأموال إلى الين بشكل منفصل عن قرارات الفائدة هذا الأسبوع.
سجل هذا الشهر تقدم الين ليقترب من ٤%، مما زاد الضغط على طوكيو. ومع ذلك، يأتي الإشارة الأكبر على الأرجح من طوكيو وليس واشنطن. يعتمد بقاء هذه المكاسب أقل على قرار الفيدرالي يوم الأربعاء، وأكثر على إشارة بنك اليابان بعد يومين.
