تكدس صناديق التحوط الرهانات على استمرار ارتفاع الين الياباني، حيث تشير مراكز الخيارات إلى سعر دولار-ين أقل من 150 بحلول نهاية العام، وفي بعض التداولات بعيدة الأجل، حتى 140.
يتجاوز هذا التموضع بكثير مكاتب العملات. استخدم الاقتراض الرخيص بالين لتمويل سنوات من الرافعة المالية عبر أصول المخاطر العالمية، وتعرضت بيتكوين (btc) للضغط سابقًا عندما أصبح ذلك التمويل مكلفًا.
احتشدت مكاتب الخيارات للاستفادة من صعود الين
تشير بيانات مجموعة شيكاغو ميركانتايل إكستشينج (cme) إلى أن العقد الأكثر نشاطًا على الدولار-ين يوم الثلاثاء كان خيار بيع لشهر نوفمبر بسعر تنفيذ 142,86. وتجاوز عدد خيارات البيع المنتهية مع نهاية العام خيارات الشراء بأكثر من ثلاثة إلى واحد. تزداد قيمة خيارات البيع عند تراجع الدولار.
ذكرت بلومبرغ أن زوج الدولار-ين انخفض تقريبًا 5% خلال الأسبوع حتى يوم الثلاثاء قبل أن يعوض جزءًا من الحركة. اندفع المستثمرون لإغلاق تداولات الكاري الممولة بالين مع تقوية العملة.
حدث التحول بسرعة. قبل ثلاثة أسابيع، كان الزوج عند 159 تقريبًا، وما زال المستثمرون اليابانيون يضيفون إلى مراكز الكاري.
قام المستثمرون بشراء أكثر من 5 تريليون ين من الأصول الأجنبية في الأسبوعين حتى 15 أغسطس. ودفع ارتفاع التضخم الياباني التداول في الاتجاه العكسي منذ ذلك الحين.
أدى صدور إشارات متشددة من محافظ بنك اليابان كازوو ويدا وعضو مجلس الإدارة هاجيمى تاكاتا إلى تغيير الاتجاه. بعد ذلك كسر الزوج مستوى 155، وهو مستوى صمد أمام تدخل وزارة المالية في مايو.
تداول الزوج بالقرب من 153,44 يوم الأربعاء. بلغ تراجعه فقط 2,1% منذ بداية العام.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار مباشرة عند حدوثها
ماذا يعني ارتفاع الين بالنسبة لبيتكوين
استوعب سوق العملات الرقمية هذه الحركة حتى الآن. حافظت بيتكوين على مستوى قريب من 78 848 يوم الأربعاء، مرتفعة 0,26% خلال 24 ساعة. وقد صمد الأصل أمام صدمة مماثلة قبل بضعة أيام فقط.
تكمن المخاطرة في الآليات. ارتفاع قيمة الين يزيد تكلفة السداد للمستثمرين الذين اقترضوا الين لتمويل مراكز الكريبتو المقومة بالدولار.
في الوقت نفسه، تؤدي زيادة عوائد السندات اليابانية إلى جعل الأصول المقومة بالين أكثر جاذبية، مما يقلل بشكل أكبر من الحافز للحفاظ على استراتيجية الكاري تريد. إذا تسارعت كلتا الحركتين، قد يُضطر المستثمرون إلى تصفية مراكزهم وبيع الأصول المحفوفة بالمخاطر.
ذكرت نومورا أن الصناديق الماكرو تركّز الآن على النطاق بين 150 إلى 152، مع هياكل لمدة 12 شهرًا تقترب من 140. ما إذا كان بيتكوين سيبقى بعيدًا عن التأثر قد يتوقف على مدى سرعة تصديق بنك اليابان على هذه الرهانات في قرار سبتمبر القادم.
ادخل واشترك في قناتنا على يوتيوب لمتابعة قادة وصحفيين يقدمون تحليلات متعمقة من الخبراء
