تجاوز العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نسبة %5 يوم الاثنين، مسجلاً أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات. واصل مستثمرو السندات رفع الأسعار على الرغم من محاولات إدارة ترامب تهدئة السوق.
يزيد هذا التحرك تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. كما يمكن أن يضغط على تقييمات الأسهم وبيتكوين (btc)، التي يتنافس سعرها بالفعل مع الديون الحكومية ذات العائد الأعلى والمنخفضة المخاطر.
تواجه الأسهم اختبار تقييم
تجعل العوائد المرتفعة السندات الحكومية أكثر تنافسية مع الأسهم. يمكن للمستثمرين تأمين عوائد قوية منخفضة المخاطر بدلاً من تحمل مخاطر سوق الأسهم.
يعتبر المحللون هذا تهديداً حقيقياً إذا واصلت العوائد الارتفاع.
وصف أنتوني غي، رئيس استثمارات الأسهم في مكتب الاستثمار الرئيسي في ميريل وبنك أوف أمريكا برايفت بانك، استمرار الصعود فوق %5 في عائد العشر سنوات بأنه "أكبر مصدر قلق على المدى القريب للأسهم".
أوردت صحيفة نيويورك تايمز أن أنتوني غي هو رئيس استثمارات الأسهم في مكتب الاستثمار الرئيسي في ميريل وبنك أوف أمريكا برايفت بانك، وقد استخدم هذا الوصف للتسلق المستمر فوق %5 في عائد العشر سنوات.
تؤدي العوائد المتزايدة أيضاً إلى رفع تكاليف التمويل للشركات نفسها. ويؤثر ذلك سلباً على الأرباح التي تدعم أسعار الأسهم. كما أدى الاقتراض الحكومي الكبير وديون البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة الضغط على العوائد هذا العام.
تعاني بيتكوين من مشكلة تكلفة الفرصة البديلة
سُجل أن بيتكوين كانت تتداول قرب 77 800 دولار، مرتفعة قليلاً خلال اليوم. واحتفظت باستقرارها إلى حد كبير حتى الآن رغم حركة العائدات.
البساطة في المنطق: عائد حكومي آمن بنسبة خمسة % يرفع المعايير أمام الأصول الأكثر خطورة كبيتكوين لتبدو جذابة. تواجه الأصول غير المولدة للعائد هذا الضغط بشكل مباشر، وتزيد المعدلات الأعلى من حدة هذا التوازن.
قد يتغير هذا الحساب بسرعة هذا الأسبوع. يُسعر المتداولون حالياً احتمالية مرتفعة لحدوث زيادة في معدل الفائدة من الفيدرالي خلال اجتماعه. ويمكن أن يخفف القرار أو يمدد الضغط على الأصول ذات المخاطر.
سيؤدي الإبقاء على المعدل أو الإشارة بسياسة متساهلة على الأرجح إلى خفض العوائد وتخفيف الضغط على الأسهم وبيتكوين. بينما من المتوقع أن يؤدي رفع المعدل مصحوباً بتوجيه تشددي إلى العكس تماماً.
