يقول بنجامين كوين إن العوائد قد تنخفض بعد الانتخابات النصفية مع احتمال تعزيز لعملة البيتكوين

توقع المحلل بنجامين كوين أن يصل العائد على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات إلى ذروته قبل منتصف نوفمبر، بعد أن بلغ 5,342% في الأول من أكتوبر. قد يخفف ذلك الضغط على بيتكوين (btc) وغيرها من الأصول ذات المخاطر.

سجل هذا العائد أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2002. في الوقت نفسه، رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) أسعار الفائدة في سبتمبر.

لماذا يرى بنجامين كوين ذروة في العائدات حول اجتماع الاحتياطي الفيدرالي؟

قال كوين إن التاريخ يدعم توقيته. حسب التاريخ، بلغ العائد على السندات لأجل عشر سنوات أعلى مستوياته بين أوائل أكتوبر ومنتصف نوفمبر في عامي 2018 و2022 ، اللذين كانا آخر سنتين انتخابيتين للكونغرس.

تراجعت العائدات بعد ذلك من منتصف نوفمبر حتى ديسمبر في كلا العامين. مع ذلك، اعترف كوين أن النمط ليس دقيقاً تماماً.

حدد كوين 5% كهدف مبدئي. تجاوز العائد هذا المستوى بالفعل، وقال إن النطاق بين 5,4% و5,6% لا يزال ممكناً.

يتوقع كوين ذروة الخوف حول اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر. وقال كوين إن احتمالية رفع أسعار الفائدة في أكتوبر تراجعت من 64% إلى 17,7% خلال أسبوع واحد.

يرى كوين أن هذا التراجع يساهم في المشكلة. وجادل أن العائدات ترتفع جزئياً لأن متداولي السندات يخشون أن يتوجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تشدد خفيفة للغاية.

قال كوين إن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تبرير التوقف عن رفع الفائدة بالاستناد إلى التضخم المعتدل وسوق العمل الضعيف. وأظهر تقرير الوظائف الضعيف لشهر سبتمبر إضافة 29,000 وظيفة جديدة فقط.

قال كوين إن تقرير تضخم سيء قد يؤدي إلى موجة بيع أخيرة للسندات. إذا تراجع العائد على السندات لأجل سنتين بعد ذلك، قد لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة كثيراً.

يتوقع كوين أن تبدأ أسعار الفائدة بالانخفاض في منتصف نوفمبر، بعد الانتخابات النصفية بفترة قصيرة.

هل قد تفيد العائدات المنخفضة بيتكوين؟

لم يذكر كوين بيتكوين بشكل مباشر. وذكر فقط أن مسار أسعار الفائدة يجب أن يؤثر على الأصول ذات المخاطر.

تفاعلت بيتكوين مؤخراً مع العائدات. فقد واجهت عائدات مرتفعة لم تشهدها منذ 24 عاماً الأسبوع الماضي، ثم ارتفعت خلال دقائق من صدور تقرير الوظائف.

أظهرت بيانات من CoinGlass أن البائعين على المكشوف خسروا حوالي 27,5 مليون دولار خلال ساعة من صدور التقرير. ربما ساعدت بيانات التوظيف الضعيفة في تهدئة مخاوف حدوث رفع إضافي من الاحتياطي الفيدرالي.

حتى الذروة المحلية قد تجلب ارتياحاً محدوداً. لا يزال كوين يتوقع أن تواصل أسعار الفائدة الطويلة الأجل ارتفاعها خلال السنوات العشر إلى العشرين القادمة. قد يبقي ذلك الضغط على الأصول التي لا تمنح عائداً مثل بيتكوين.