لاحظ أن مشتري بيتكوين (btc) في الولايات المتحدة أصبحوا هادئين. ظل مؤشر كوين بيس بريميوم، وهو مقياس لطلب بيتكوين الأمريكي، سلبيًا منذ ٦ مايو، في أطول فترة ضعف له منذ أكثر من عام.
يُعَد هذا الإشارة مهمة لأنها توضح من الذي يبتعد عن السوق. تشير البريميوم السلبية إلى أن المستثمرين الأمريكيين يدفعون أقل مقابل بيتكوين مقارنة ببقية السوق. ذلك يساعد في الإجابة عن سبب انخفاض بيتكوين.
ماذا يُظهِر مؤشر كوين بيس بريميوم
يتابع المؤشر فارق السعر بين كوين بيس الأمريكية والمنصات الخارجية. عندما يصبح سلبياً، يتراجع الطلب الأمريكي على بيتكوين. وعندما يرتفع، يقود المشترون الأمريكيون السوق.
مؤشر كوين بيس بريميوم: كريبتوكوانت
الآن، يبقى المؤشر عالقًا تحت الصفر. بدأ سلسلة البريميوم السلبية الحالية في ٦ مايو، عندما كان بيتكوين بالقرب من ٨١ ٤٢٩ دولار، واستمرت لمدة تقارب ثمانية أسابيع. وهذه أطول فترة من هذا النوع منذ أوائل ٢٠٢٥.
إذا أردت الحصول على المزيد من تحليلات الرموز مثل هذه، اشترك في النشرة اليومية للعملات الرقمية للمحرر هارش نوتاريا من هنا.
منذ ذلك الحين، انخفض سعر بيتكوين الفوري نحو ٥٩ ٥٠٠ دولار، منخفضًا بنسبة تقارب ٢٧% ولا يزال في تراجع.
إلى أين تتجه أموال بيتكوين
يتوافق ضعف الطلب الأمريكي على بيتكوين مع حركة تاريخية في الأسهم. لاحظ أن الأموال الأمريكية لا تبقى ساكنة، بل تبحث عن أرباح في أشباه الموصلات.
قال كوبيسي إن مؤشر أشباه الموصلات قد تفوق على s&p ٥٠٠ بحوالي ٨٥ نقطة % هذا العام، في أكبر فارق قيادي له في النصف الأول تاريخيًا، متجاوزًا ذروة فقاعة الدوت كوم عام ٢٠٠٠.
سيطر الآن الرقائق على السوق. أظهرت البيانات أن أشباه الموصلات تشكل حوالي 18% من S&P 500 ودفعت تقريبًا 70% من مكاسب 2026. قفزت ميكرون حوالي 300% وسانديسك أكثر من 760%.
يظهر التغيير في تدفقات الصناديق. منذ أبريل، خسرت صناديق الذهب الأمريكية وصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة حوالي 12 مليار دولار، في حين استقطبت صناديق الرقائق حوالي 20 مليار دولار.
قاد صندوق iShares Bitcoin Trust من بلاك روك (IBIT)، وهو أكبر صندوق بيتكوين، تدفقات الخروج القياسية لصناديق المؤشرات المتداولة في يونيو، وهو أسوأ شهر منذ إطلاق الصناديق المتداولة الفورية.
تحذير يناير
لم تختفِ طلبات بيتكوين الأمريكية لأول مرة هذا العام. تكررت هذه النمط بالفعل مرة واحدة.
تحول علاوة بيتكوين إلى سلبية تقريبًا في 15 يناير، عندما تم تداول btc بالقرب من 95 583,00 دولار. بحلول نهاية هذه الفترة في 24 فبراير، انهارت بيتكوين إلى حوالي 64 100,00 دولار.
شكل ذلك انخفاضًا بنحو 33% في ستة أسابيع. امتدت الركود الحالي لفترة أطول ويظهر نفس تراجع الطلب الأمريكي.
تحذير واحد قبل الذعر
يوجد نقطة هامة في قصة التغيير هذه. عادة ما تتحرك بيتكوين وناسداك معًا، حيث يبلغ الترابط لمدة ستة أشهر تقريبًا 0,46. عادة ما يعني ذلك أن كلاهما يرتفع وينخفض بسبب نفس العوامل الاقتصادية الكلية.
شهد هذا العام انفصال بيتكوين وناسداك، ولكن لا يزال الارتباط بينهما قائماً. سجلت بيتكوين انخفاضاً بحوالي 33% في عام 2026، بينما حقق قطاع التكنولوجيا مكاسب تجاوزت 20% في النصف الأول.
يعود سبب الفجوة بشكل مباشر إلى الرقائق. قادت أشباه الموصلات ما يقرب من 70% من مكاسب السوق في عام 2026، لذا فإن هذه الطفرة التكنولوجية هي في الواقع طفرة رقائق. بعبارة أخرى، يتم رفع فئة الأصول التي تتبعها بيتكوين عادةً من خلال القطاع نفسه الذي ينتقل إليه المشترون الأمريكيون.
لهذا السبب يُعتبر الانفصال مهماً. عندما ينفصل زوج مرتبط عادةً إلى هذا الحد، يكون انتقال رأس المال من أحدهما إلى الآخر هو التفسير الأبسط.
ما الذي سيحدث بعد ذلك
قد تعتمد حركة بيتكوين القادمة على المشترين الأمريكيين. إذا ظل العلاوة سلبية واستمرت التدفقات نحو شركات الرقائق، فإن الطريق الأقل مقاومة يشير إلى هبوط btc. يوضح تراجع الأسعار بين يناير وفبراير بنسبة 33% أن btc قد يصحح أكثر.
على الرغم من ذلك، فإن التحول إلى الإيجابية مرة أخرى سيكون أول مؤشر حقيقي على عودة الطلب المحلي على btc. حتى ذلك الحين، يجب متابعة السيناريو الحالي كما حدث في يناير.
