صرح المؤسس المشارك في فاندسترات توم لي أن نصف سوق الأسهم والعملات الرقمية قد تحرك بالفعل عبر مرحلة هبوطية خفية. وصلت مراكز البيع وسحب السيولة إلى مستويات غالبًا ما تُرى قرب قيعان السوق، وليس في قمم الدورة.
يرى لي أن العديد من المستثمرين أصبحوا متشائمين للغاية بالفعل، و تشير البيانات التاريخية إلى أن الأسواق تتحرك عادة في الاتجاه الذي يسبب أكبر قدر من الألم. قدّم راؤول بال نفس السيناريو على أنه تصحيح في منتصف الدورة وليس قمة الدورة.
تم تجاوز المرحلة الهبوطية الخفية بالفعل
تحدث لي عبر قناة فاندسترات البحثية و أوضح أن أسهم البرمجيات قد سجّلت بالفعل تراجعات كبيرة. تابعت العملات الرقمية، المرتبطة بنفس موجة سحب السيولة، الهبوط أيضا.
يعتقد أن مراكز البيع القصيرة تجاوزت مستويات عادةً ما تظهر في ذروة السوق الهابطة.
يعتبر هذا المشهد مهمًا لأن التمركزات تغيرت بسرعة أكبر من العناوين الإخبارية. تحولت المعنويات إلى دفاعية بينما استقرت المؤشرات الرائدة. يرى لي أن هذا التباين هو أكثر من سمات نقاط التحول السابقة وليس بداية هبوط أعمق.
قام برسم خط فاصل بين ضغوط الائتمان الدورية والمخاطر النظامية. قال لي إن التوتر الأخير في الائتمان الخاص يبدو أقرب إلى دورة ائتمان وليس تكراراً لما حدث عام 2008. يرى أن البنوك الكبرى يمكن أن تحقق أرباحًا خلال هذا التحول.
البيئة الكلية تتغير تحت السطح
قدم راؤول بال مؤسس ريال فيجن طرحًا مشابهاً. لفت الانتباه إلى أن M2 العالمية عند أعلى مستوياتها على الإطلاق وأن الدولار يضعف. أرقام معهد إدارة التوريد تتحسن، وظروف السيولة الأمريكية بدأت تتجه صعوديًا.
قال بال في المقابلة إنه لا يعتقد أن هذه نهاية الدورة، بل يعتبرها تصحيحًا في منتصف الدورة.
أشار إلى أن مؤشر الخوف والطمع في الكريبتو هو أوضح مقياس للمعنويات. أمضى هذا المؤشر أطول فترة مسجلة له تحت 10.
يتعامل بال مع هذا الرقم على أنه إشارة على انعكاس الاتجاه، وليس استمرار المسار الهابط.
ذكر لي أن الذكاء الاصطناعي ورقمنة الأصول يعززان الحجة البنيوية لصالح البلوكشين. يرى أن أنظمة دفع العملات المستقرة والتسوية على السلسلة هي البنية التحتية التي سيعتمد عليها وكلاء الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.
قد يجذب هذا التداخل رأس المال نحو بيتكوين (btc) وإيثيريوم (eth) بمجرد أن يخف الضغط الاقتصادي الكلي.
سيتوقف ما إذا كان هذا الوضع سينتهي بارتفاع على مدى سرعة توسع السيولة. سيتوقف الأمر أيضًا على ما إذا كان الشعور العام سيستمر في التأخر عن البيانات الأساسية.
