توج المستثمرون الأفراد صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات كأكثر الصفقات سخونة في عام 2026، وتركو صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة بتدفقات فردية أضعف بكثير. استوعبت صناديق الرقائق حوالي 3,2 مليار دولار من صافي مشتريات الأفراد منذ يناير 2025.
ذكر تقرير "كوبيسي ليتر" استناداً إلى بيانات استراتيجية الأسهم من جي.بي. مورغان حتى 29 إبريل 2026. تضاعفت مشتريات التجزئة أكثر من الضعف في عام 2026 وحده، مما يشير إلى تحول هيكلي نحو أسهم الذكاء الاصطناعي.
يقود دورة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي هذه الحركة
أشار كوبيسي إلى أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل مايكروسوفت، وأمازون، وألفابت، وميتا، وأوراكل قد وجهت إنفاقاً رأسمالياً لعام 2026 يتراوح بين 600 مليار إلى 720 مليار دولار.
ويمثل هذا الرقم زيادة بنحو 36% إلى 70% على أساس سنوي. حوالي 75% من هذا الإنفاق يمول بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
قد تصل إيرادات أشباه الموصلات العالمية إلى 1,3 تريليون دولار في 2026، وهو أكبر ارتفاع سنوي منذ عقدين. وتبقى شرائح الذاكرة نادرة لأن تطبيقات الذكاء الاصطناعي تستهلك ذاكرة عالية النطاق بشكل كبير.
يستفيد جميع المنتجين مثل ميكرون، وإنفيديا، وتايوان سيميكوندكتور مانيفاكتشورينج كومباني (TSMC).
مكنت أنظمة التبريد السائل وترقيات الكفاءة من بناء مراكز بيانات أكبر عبر الولايات المتحدة وآسيا.
أهم دوران استثماري لم تلحق به العملات المشفرة
في إبريل 2026، استوعب صندوقا رقائق رئيسيان حوالي 5,5 مليار دولار من التدفقات المالية. تقاسم كل من صندوق فان إيك لأشباه الموصلات (SMH) وصندوق آي شيرز لأشباه الموصلات (SOXX) هذا الرقم الشهري القياسي.
تفوق تدفق الأموال في إبريل على الرقم القياسي السابق الذي تم تعيينه في ديسمبر 2025. ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنحو 38,7% خلال نفس الفترة.
لم تستطع صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة مواكبة هذا الارتفاع. جذبت صناديق بيتكوين (btc) الفورية حوالي 2 مليار دولار من التدفقات في إبريل، بينما سجلت منتجات إيثريوم (eth) أرقاماً أضعف أو سلبية.
سجّل العوائد منذ بداية العام للكثير من صناديق ETF للعملات الرقمية مستويات ثابتة أو أقل. تراجع بيتكوين حوالي 20% في وقت سابق من شهر أبريل قبل أن يتعافى.
الإشارات التحذيرية من الرهانات المرفوعة
يُلاحظ تدفق الشراء من الأفراد في كلا الاتجاهين. شهد كل من Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) وتوأمه البيعي (SOXS) تداولاً مجتمعاً بلغ 330 مليون سهم يومياً.
سجّل هذا الحجم أعلى مستوى خلال 16 شهراً. تجاوز حجم تداول SOXL نسبة 99% من قراءات التداول الأسبوعية خلال السنوات الخمس الماضية. يشير هذا الانقسام إلى أن المتداولين يحوطون تعرضهم ويسعون للمكاسب أيضاً.
تحمل المنتجات المرفوعة خسائر كبيرة في الأسواق المتقلبة. ستختبر نتائج أرباح شركات الحوسبة السحابية الضخمة في الأسابيع المقبلة ما إذا كانت توجيهات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ستبقى قائمة. ستظل أكثر الصفقات سخونة في عام 2026 من نصيب الرقاقات وليس العملات.
