يعتقد مايكل سايلور أن البيتكوين (BTC) سيفوز في العقد القادم دون فعل شيء تقريبا. لا توجد ميزات جديدة. لا حجب أسرع. يقول الرئيس التنفيذي لستراتيجي إن الطبقة الأساسية بالكاد يجب أن تتغير بينما يعاد النظام المالي تنظيم نفسها حولها.
توقعاته التسع حول البيتكوين تشكل رهانا معاكسا واحدا. بينما تلاحق معظم مشاريع التكنولوجيا السرعة والميزات الجديدة، يجادل سايلور بأن البيتكوين يجب أن يفعل العكس ويجبر كل شيء آخر على التكيف معه.
تغيير أقل، ومهم أكثر
يعتقد أن الشبكة تهم أكثر في كل مكان آخر، بالضبط لأنها ترفض التغيير في جوهرها.
1. يتطور البيتكوين عن طريق تقليل التغيير.
معظم المشاريع التقنية تتسارع نحو الشحن. سايلور يريد العكس بالنسبة للبيتكوين. وظيفتها، كما يقول، هي التحرك ببطء وعدم الانهيار، تاركا المحافظ والطبقات والمؤسسات لتتعامل مع الأجزاء السريعة الحركة.
الطبقة الأساسية تتصلب بينما كل شيء مبني فوقها يتنافس ويكرر. يعامل هذا الضبط ليس كحالة ركود، بل كمصدر لقوة البيتكوين، مشيرا إلى نفس القواعد الثابتة التي استمرت دون انقطاع منذ عام 2009.
2. يصبح البروتوكول أصعب في التغيير.
يصف سايلور أن الإجماع الصارم هو نظام مناعة البيتكوين، لأن أي تغيير في الطبقة الأساسية يتطلب موافقة ساحقة من العقد والمعدنين والمستخدمين.
هذا المستوى ارتفع مع الوقت. آخر ترقية كبيرة، Taproot، تم تفعيلها في عام 2021، ولم يتبع ذلك أي تحديث مماثل.
يظهر الجدل الحالي حول الشعلة الناعمة حول الرسائل المزعجة والترتيبات مدى شرارة التغييرات المتواضعة اليوم، مما يعكس حروب حجم الكتل التي قسمت المجتمع قبل سنوات. بالنسبة لسايلور، تلك المقاومة هي ميزة، وليست عيبا.
من رأس المال الرقمي إلى المال الرقمي
3. البيتكوين هو رأس مال رقمي، وليس نقدا رقميا.
انس شراء القهوة بها. يصور سايلور البيتكوين كرأس مال عالمي نادر مبني للتسوية النهائية وليس للإنفاق اليومي. حوالي 20 مليون من أصل 21 مليون عملة موجودة بالفعل، ولا يمكن لأي جهة طباعة المزيد.
سعر البيتكوين الفوري يقترب من 62,700 دولار، أي أقل بحوالي 50٪ من سجله القياسي القريب من 126,000 دولار منذ أكتوبر 2025، ومع ذلك يجادل بأن الحالة طويلة الأمد لم تتغير.
تنتمي سندات الخزانة، الضمانات، والتسويات الكبيرة إلى الطبقة الأساسية، بينما يمكن للمدفوعات الصغيرة أن تسير على الشبكات الأسرع التي تطبقها فوقها.
4. تدفقات رأس المال، وليس الانقسامات، هي التي تدفع الدورة.
يقول سايلور إن التقسيم لم يعد يدير الأمور. خفض النصف لعام 2024 الإصدار الجديد إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة، لكن العرض لم يعد هو القصة الرئيسية.
منذ إطلاق صناديق المؤشرات السريعة الأمريكية في يناير 2024، تحول الطلب بشكل أكثر مؤسسية، حيث تحرك مع الميزانيات العمومية بدلا من الضجة الإعلامية للأفراد.
نما صندوق iShares Bitcoin Trust الخاص ببلاك روك وحده من 51.5 مليار دولار إلى 67.4 مليار دولار من صافي الأصول خلال عام 2025، وفقا لملفه السنوي.
في رأي سايلور، تدفقات رأس المال الآن تحدد المسار الذي بدا أن التقسيمات تمليه سابقا.
5. الائتمان الرقمي يحول رأس المال إلى مال.
إليكم سلسلة التفاعل التي يرى سايلور أنها تحدث. يمكن رأس المال الرقمي الائتمان الرقمي، والائتمان بدوره يتيح أشكالا جديدة من النقود الرقمية.
يشير إلى الذهب والعقارات، التي أصبحت أكثر فائدة بكثير عندما بنيت البنوك والمقرضين والأسواق حولها خلال القرن الماضي.
ويجادل بأن البيتكوين يدخل الآن نفس مرحلة التمويل. الفرق الرئيسي هو السرعة، لأن السباكة تبنى على شبكات مفتوحة بدلا من الورق والخزائن.
الواجهات، المخاطر، والطريق إلى عام 2036
6. تصبح الواجهات ساحة المعركة.
الجميع سيرغب في بيتكوين، لكن القليل منهم سيحتفظون به بنفس الطريقة. الحجز الذاتي، وصناديق المؤشرات المتداولة، والبنوك، ومنتجات الائتمان كلها تتنافس على الجلوس بين الناس وعملاتهم.
يقول سايلور إن المعركة الحقيقية هي إبقاء هذا التعرض مرتبطا بالبيتكوين الفعلي بدلا من سندات السند. حتى منتقدو نموذجه يحذرون من كمية كبيرة من البيتكوين الورقي المكدس فوق العرض المحدود.
إنه خطر كان انهيار الخرسانة المصنوعة من FTX في 2022، والذي كان قد تنبأ به فشل Mt. Gox في 2014 بالفعل.
7. خمسة مخاطر حقيقية تحدد العمل القادم.
سايلور لا يدعي أن الطريق نظيف. يذكر خمسة تهديدات يجب مراقبتها. وهي فساد البروتوكول، والبيتكوين الورقي، ومركزية الحفظ، والسيطرة التنظيمية، وسوق الرسوم المهتز.
الأخير يصبح أكثر أهمية مع مرور الوقت، لأن دعم الكتل يستمر في الانخفاض نحو الصفر، لذا يجب أن تدفع رسوم المعاملات في النهاية لأمن الشبكة.
تشير التحذيرات الأخيرة حول مخاطر الرافعة المالية حول أصحاب الشركات الكبرى إلى أن خطر المطالبات الورقية موجود بالفعل، وليس مجرد نظرية.
8. يصبح التعدين بنية تحتية للطاقة.
التعدين يحول الكهرباء الخام إلى أمان مالي، ويتوقع سايلور أن يستمر في النضج ليصبح عملا جادا في مجال الطاقة. ومنذ أن أدى حظر الصين لعام 2021 إلى تشتت الصناعة، انتقل معظمها إلى الولايات المتحدة وأسواق أخرى، حيث نمت أكثر صناعية وأصبحت أكثر رأسمالية في رأس مال.
أقوى المشغلين سيفوزون في عقود الطاقة، وعلاقات الشبكة، والميزانيات العمومية، وليس فقط في الآلات الأسرع. بشكل متزايد، يعمل عمال المناجم كمشترين مرنين للطاقة الفائضة أو العالقة، محولين الطاقة المهدرة إلى إيرادات.
9. البيتكوين يركز على التمويل العالمي بحلول عام 2036.
بحلول عام 2036، يتوقع سايلور أن يضع البيتكوين في ميزانيات الأفراد والشركات والحكومات على حد سواء. وقد بدأ هذا التحول بالفعل.
في مارس 2025، أنشأ أمر تنفيذي أمريكي احتياطي بيتكوين استراتيجي مبني من العملات التي تم ضبطها في القضايا الجنائية والمدنية، مع سياسة معلنة بعدم بيعها أبدا.
إذا تبعت المزيد من الولايات، يجادل بأن البيتكوين يصبح أصلا احتياطيا محايدا يرتكز على الائتمان والتسوية حول العالم.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
الرؤية جريئة، وسايلور بعيد كل البعد عن أن يكون مراقبا محايدا. تمتلك شركة ستراتيجي، التي كانت تعرف سابقا باسم مايكرو ستراتيجي، أكثر من 847,300 بيتكوين بقيمة تزيد عن 53 مليار دولار، وفقا لملفاتها.
ذلك المخزون المؤسسي الوحيد يشكل حوالي 4٪ من جميع العملات التي ستوجد على الإطلاق. ما إذا كان العالم سيختار البناء على أساس يرفض التغيير قد يحدد العقد القادم للبيتكوين.
وظيفة البيتكوين ليست أن يصبح كل شيء. مهمة البيتكوين هي أن تكون الشيء الذي لا يتغير،" اختتم سايلور.
