مؤشر نيكاي الياباني 225 بالكاد تحرك يوم الثلاثاء رغم تدخل مشترك تاريخي بين الولايات المتحدة واليابان لدعم الين. لكن فشل أرباح كيوشيا هولدينغز يشير إلى أن الألم الحقيقي لم يصل بعد.
تدخلت طوكيو وواشنطن لإيقاف شهور من ضعف الين، وقدمت كيوشيا توجيهات مخيبة للآمال بعد أيام. استوعبت الأسواق كلا الحدثين بهدوء حتى الآن، لكن المخاطر الأساسية، مثل احتمال رفع سعر الفائدة من بنك اليابان وعملة لا تزال على وشك القوة، لا تزال غير محلولة.
رد فعل خافت حتى الآن
تراجع مؤشر نيكاي 225 قليلا، بنسبة 0.6٪ ليصل إلى حوالي 63,300 يوم الثلاثاء. وهذا استمر في انخفاض يوم الاثنين بنسبة 1.4٪.
تبدو كلتا الحركتين معتدلتين بجانب ما يخشاه المتداولون من الانهيار. أكدت طوكيو وواشنطن للتو أول عملية شراء ين منسقة منذ عقود.
في الواقع، ارتفعت شركة كيوشيا هولدينغز بشكل طفيف يوم الثلاثاء. لكن شركات أخرى في اليابان، مثل مجموعة سوفت بنك وأدفانتيست، تراجعت مع تراجع أسهم الرقائق التي قادت التراجع.
تأتي هذه الخطوة بعد هبوط كيوشيا بنسبة 65٪ من أعلى مستوياتها في يونيو. كان هذا التراجع قد غذى بالفعل التكهنات حول مدفوعات المساهمين قبل أرباح يوم الجمعة.
استقر الين بين 155 إلى 157 للدولار. ارتفعت بنسبة تصل إلى 3.8٪ خلال جلستين الأسبوع الماضي، عندما أكد وزير المالية ساتسوكي كاتاياما ووزير الخزانة سكوت بيسينت الإجراء المشترك.
لماذا لا تزال كيوكسيا تواجه ضغوطا
توقعات الدخل التشغيلي للنصف الأول المالي من Kioxia لم تحقق توقعات المحللين في 31 يوليو. أعلنت الشركة عن تقسيم الأسهم بنسبة ثلاثة مقابل واحد وإعادة شراء الأسهم في نفس اليوم، لكن لم يعالج أي من المقياسين عجز الأرباح نفسه.
الين الأقوى يزيد من عمق هذه المشكلة. كيوشيا هي شركة تصنيع شرائح ذاكرة تعتمد بشكل كبير على التصدير، لذا تفقد قيمتها في المبيعات الخارجية كلما تضاعفت العملة. هذا يضيف مقاومة للعملة إلى التوقعات التي خفضها بالفعل.
التوقيت يجعل الأمور أسوأ. أسعار شرائح الذاكرة العالمية لا تزال متقلبة، وتجارة شرائح الذكاء الاصطناعي الأوسع تذبذبت طوال شهر يوليو. قدمت المنافسون الكوريون SK Hynix وSamsung Electronics تحركاتهم الحادة خلال تلك الفترة.
الخطر الأكبر يقع على عاتق بنك اليابان. حافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة عند 1٪ الأسبوع الماضي لكنه ترك الباب مفتوحا أمام رفع. دفعت بيسنت مرارا الحاكم كازو أويدا نحو التشديد أكثر.
اجتماع السياسة القادم لبنك اليابان في سبتمبر هو نقطة التفعيل التي يراقبها المتداولون. المشي سيوسع المجال لمزيد من قوة الين. كما أشار المسؤولون إلى أنهم سيتدخلون مرة أخرى إذا عادت العملة إلى أدنى مستوياتها الأخيرة.
هذا المزيج يضع كيوكسيا في موقف صعب. لقد فاتته إرشاداته الخاصة، والعملة التي تعتمد عليها تبدو جاهزة للاستمرار في الارتفاع.
قد يعتمد تعمق تراجع كيوكسيا بشكل أقل على أرقامها الخاصة. قد يعتمد الأمر أكثر على ما سيقرره بنك اليابان خلال ستة أسابيع.
