انخفضت أسهم شركة كيوكسيا هولدينغز كورب بنسبة 65% من ذروتها في يونيو، مما يغذي الآن التكهنات بأن صانعة رقائق الذاكرة اليابانية ستقوم بتسريع توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
أدى هذا الهبوط إلى محو حوالي 245 مليار ين من القيمة السوقية منذ أعلى مستوى لشركة كيوكسيا في 22 يونيو. تصدرت الأسهم لفترة وجيزة قائمة أكثر الشركات قيمة في اليابان قبل أن تبدأ الانهيار.
من الازدهار إلى الانهيار
سًجّلت شركة كيوكسيا في بورصة طوكيو في ديسمبر 2024 بانطلاقة قوية استمرت خلال 2025، مع تسارع مراكز البيانات لتأمين ذاكرة NAND فلاش من أجل تطوير الذكاء الاصطناعي. ارتفعت الأسهم بأكثر من 500% في ذلك العام وحده. واصلت وتيرة الارتفاع تسارعها في 2026 مع قلة المعروض من الذاكرة، مما أدى إلى دفع أرباح كيوكسيا نحو الأعلى بشكل حاد.
بلغ السهم أعلى مستوى له على الإطلاق عند 112 700 ين في 22 يونيو، وتخطت القيمة السوقية لشركة كيوكسيا لفترة وجيزة شركة تويوتا موتور، مما جعلها أكثر الشركات المدرجة قيمة في اليابان.
انتشر الهبوط بشكل أوسع في أسهم الذكاء الاصطناعي بالأسواق العالمية في يوليو. أصبح المستثمرون حذرين من تزاحم المراكز وتراجع الزخم في تجارة الذكاء الاصطناعي. كما زادت الشركات الصينية المصنعة للذاكرة NAND من طاقاتها الإنتاجية، مما أثار مخاوف من عدم استمرار قوة تسعير كيوكسيا.
انخفض السهم إلى جانب نظيرتيه الكوريتين الجنوبيتين SK Hynix و سامسونج، وسجلتا كلاهما تراجعات مزدوجة الرقم في نفس الأسبوع الذي زادت فيه خسائر كيوكسيا.
إعادة شراء الأسهم قد تشير إلى الثقة
يقول المحللون إن هذا الهبوط يضع الأسهم الآن عند مستوى يسهل فيه تبرير إعادة الشراء. سيتزامن هذا الإجراء مع خطة التوزيعات التي أعلنتها الإدارة في يوم المستثمر في يونيو.
قالت كيوكسيا في مايو أن توزيعات الأرباح تظل أولوية لديها. ومع ذلك، تركت الإدارة مجالاً لاستجابة مرنة، بما في ذلك إعادة شراء الأسهم، حسب الظروف. أوضح متحدث باسم الشركة أن كيوكسيا ما زالت تدرس خيار إعادة الشراء لكنها لم تتخذ قراراً ملموساً بعد.
قال إيكوو ميتسوي، مدير الصناديق في أيزاوا سيكيوريتيز، إن الدافع وراء إعادة الشراء سيكون له نفس أهمية خطوة الشراء نفسها.
قال إيكوو ميتسوي إن إعادة الشراء قد ترسل إشارة بأن الإدارة ترى أن السهم قد تم بيعه بشكل مبالغ فيه.
قال إيكو ميتسوي، بلومبرغ
تمنح قدرة كيوكسيا على توليد السيولة لها مساحة للتحرك. أشار إس كيه كيم، محلل في دايوا سيكيوريتيز كابيتال ماركتس كوريا، إلى اتفاقيات التوريد طويلة الأمد والطلب المستقر على مراكز البيانات. أكد أن كلا العاملين يدعمان التدفق النقدي الحر.
أضاف كيم أن تعزيز العوائد للمساهمين قد يصبح محفزًا حقيقيًا، مما قد يجذب مستثمري القيمة جنبًا إلى جنب مع مستثمري النمو وصناديق التحوط الموجودة بالفعل في السهم.
تبع الهبوط اتجاه أوسع في قطاع الرقائق مرتبط بمخاوف بيع تداول الذكاء الاصطناعي، وهو اتجاه دفع أيضًا انهيار سهم كيوكسيا بنسبة 45% الشهر الماضي. زادت المنافسة المتصاعدة من الشركات الصينية من حدة الضغط. ضربت نفس العوامل إس كيه هاينيكس وسامسونج في كوريا الجنوبية.
تستعد كيوكسيا للإعلان عن نتائج الربع الأول المالي يوم الجمعة. ينتظر المستثمرون وضوحًا حول جدول توزيع الأرباح. كما يرغبون في معرفة ما إذا كانت عمليات إعادة شراء الأسهم ستتحول من احتمال إلى سياسة رسمية.
