عمّق صدمة رفع الفائدة في اليابان يوم الثلاثاء. اقترب عائد السندات الحكومية لأجل ثلاثين عامًا من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,205%، الذي تم اختباره آخر مرة في مايو. في الوقت نفسه، وصل العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 3% لأول مرة منذ عام 1996.
لم تكن عملية رفع الفائدة نفسها هي المفاجأة أبدًا. قدّر المستثمرون تقريبًا احتمال حدوث تحرك في سبتمبر بالكامل. ما لم يتوقعه أحد هو مطالبة واشنطن العلنية بذلك، وانهيار سوق السندات بالرغم من ذلك.
لماذا تصل صدمة الفائدة في اليابان إلى الأسواق العالمية
اجتمع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت مع وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما ومحافظ بنك اليابان كازوؤو أويدا على هامش اجتماعات وزراء مالية مجموعة العشرين (G20) في آشفيل، كارولاينا الشمالية. ضغط من أجل رفع الفائدة وخطة مالية أوضح.
قال بيسينت أن لديه معلومات لا يمتلكها السوق، وهو يعتقد أن الحكومة اليابانية وبنك اليابان سيقومان بإجراءات تؤدي إلى ين أقوى.
شهد منحنى الأسعار في اليابان تراجعات، حيث بلغ العائد لأجل سنتين أعلى مستوى له منذ 31 عامًا، مما رفع تكلفة تداولات الكاري للين والتي كانت قريبة من الصفر لجيل كامل.
افترضت الميزانية اليابانية سعر فائدة طويل الأجل عند 3% عند حساب تكاليف خدمة الدين، لذا تختبر تكاليف الاقتراض المتزايدة في اليابان تلك الحسابات الآن.
تحركت أسواق نهاية الأجل الطويل الأخرى معها. وصلت العوائد على السندات البريطانية لأجل عشر سنوات إلى 5,23%، وهو مستوى لم يُسجّل منذ 2008، وتداولت سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات عند 4,78%، وارتفع خام برنت فوق 92$ للبرميل.
يرى البعض أن موجة البيع ليست قصة نقدية بالكامل. صرح تاكاهيدي كيوتشي، عضو مجلس بنك اليابان السابق والموجود حاليًا في معهد نومورا للأبحاث، أن تسجيل 3% هو بمثابة حكم من السوق على الإنفاق في عهد رئيسة الوزراء سناي تاكايشي.
ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز بالاستناد إلى كيوتشي أن الوصول إلى 3% هو رسالة من السوق قد تدفع تاكايشي إلى تصحيح بعض من سياساتها المالية التوسعية.
ماذا يعني الين الأقوى لبيتكوين
موّل الاقتراض شبه المجاني بالين على مدار سنوات رهانات مدعومة بالرافعة المالية عبر الأسهم والسندات والعملات المشفرة. مع ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية، أصبح هذا التمويل أكثر تكلفة.
أعلن بنك التسويات الدولية أن القروض بالين للمؤسسات غير المصرفية خارج اليابان بلغت نحو 250 مليار دولار في مارس 2024، مع مطالبات بالين عبر الحدود على المراكز الخارجية حوالي 500 مليار دولار. ونبه البنك أن الحجم الفعلي يصعب قياسه بدقة.
خلال حدوث ذلك، فقدت بيتكوين (btc) و إيثيريوم (eth) ما يقارب 20% خلال تصفية المراكز في أغسطس 2024، حيث أجبرت طلبات الهامش المتداولين على تصفية مراكزهم في جميع فئات الأصول.
مع ذلك، لم تشهد العملة انتعاشًا. استقر الدولار قرب 159,75 ين يوم الإثنين، عند المستوى 160 الذي يزيد من احتمالية تدخل لشراء الين.
أكد تقرير عن تراجع دفاع اليابان عن الين أنه لم يصمد أي دعم منذ العملية المشتركة مع واشنطن في 31 يوليو.
يرى المسؤولون أن الخط الفاصل هو 160، لكن بالنسبة لبيتكوين فإن المحرك هو سرعة الحركة وليس المستوى، لأن وتيرة ارتفاع العملة في 2024، وهي أسرع حركة يومية فحصها بنك التسويات الدولية، هي ما أدت لانهيار الصفقات.
يقرر بنك اليابان في 18 سبتمبر، وتتوقع الأسواق تحركًا بمقدار ربع نقطة إلى 1,25%. بينما قد تكون إشارات أويدا حول الخطوات التالية أكثر أهمية للعملات المشفرة من الزيادة نفسها.
