في تجمع قادة السلسلة في جنيف Onchain Leaders Gathering، أدارت BeInCrypto مناقشة حول البنية التحتية اللازمة لجلب أسواق رأس المال إلى السلسلة. ناقش خبراء من زاما، مجموعة G-20، Blobb.io، وRex Change أن التوكننة الآن تواجه اختباراً أصعب لجعل الأسواق على السلسلة سائلة وخاصة ومتوافقة ومفيدة حقاً للمؤسسات.
تدفع ناسداك وLSEG الأسهم نحو سكة البلوكتشين. أبرز شجار في وسائل التواصل الاجتماعي مؤخراً حول توكنات AMC سبب أهمية البنية التحتية التي تدعمها الآن أكثر من التوكن نفسه.
تسارع سباق وول ستريت نحو التوكننة هذا الأسبوع.
اتفقت ناسداك على استثمار 100 مليون دولار في الشركة الأم لبورصة كراكن Payward من أجل تطوير البنية التحتية للأسهم المرمّزة. قبل أيام، شاركت مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية مع Payward في أسهم المملكة المتحدة المرمّزة وخطة لإطلاق منصة تداول على مدار 24 ساعة.
مع ذلك، بدأ يبرز السؤال الأصعب: ما الذي يحدث بالضبط عندما تنتقل الأسهم إلى السلسلة؟
كان هذا النقطة الرئيسية للنقاش في حلقة "الحزمة المالية الجديدة" التي أدارتها BeInCrypto خلال تجمع قادة السلسلة في جنيف في 8 سبتمبر.
ناقش فلوران غابرييل من Blobb.io، جوناثان ماثاي من مجموعة G-20، أنطوان هيلو من زاما، وفرانسوا مويرييه من Rex Change الحواجز التي لا تزال تواجهها المؤسسات فيما يتعلق بالبنية التحتية، والسيولة، والخصوصية، والوصول إلى السوق.
قال أنطوان هيلو، مدير المؤسسات المالية في زاما والتي تطور بنية بلوكتشين سرية للمؤسسات المالية: "يحدث الاعتماد المؤسسي الحقيقي عندما نتجاوز إثباتات المفهوم المنفصلة".
قال هيلو قبل الحدث إن المؤسسات تحتاج إلى بنية بلوكتشين عامة قادرة على معالجة حجم تداول حقيقي مع حماية المعلومات المالية الحساسة.
طرح فرانسوا مويرييه التحدي بشكل أكثر مباشرة.
قال مويرييه، مؤسس ومدير عام Rex Change، وهي بورصة عملات رقمية ومنصة OTC منظمة مقرها جنيف: "ليس نظرياً بل كيف يتم فعلياً. نحن نقوم بذلك كل يوم".
يتشكل بالفعل سوق أسهم موازٍ
لم يعد السوق صغيراً بما يكفي ليتم تجاهله. رصدت RWA.xyz توزيع 2,91 مليار دولار كأسهم مرمّزة موزعة وتداول شهري بقيمة 13,31 مليار دولار حتى 10 سبتمبر. احتفظت أكثر من 3,17 مليون محفظة بهذه الأصول.
مع ذلك، يظهر النمو بشكل غير متساو. ارتفع عدد الحاملين بنسبة 174% خلال 30 يوم، بينما انخفض حجم التحويلات الشهري بحوالي 53%. يهم هذا الفارق إذا كانت المؤسسات تتوقع أسواق عميقة وموثوقة بدلاً من مجرد مزيد من التوكنات.
ترميز الأسهم لا يحل مشكلة سوق الأسهم
فضحت AMC بالفعل مشكلة أخرى: الملكية.
هاجم الرئيس التنفيذي آدم أرون منصة روبنهود بعد أن قدمت تعرضاً مرمزاً لـAMC دون موافقة الشركة. تتبع هذه المنتجات السهم، لكن الحاملين لا يمتلكون أسهم AMC ولا يحصلون على حقوق المساهمين المعتادة. دافع الرئيس التنفيذي لروبنهود فلاد تينيف عن الهيكل، قائلاً إن الشركات لا يمكن أن تتحكم في كل منتج مالي تابع لطرف ثالث يشير إلى أسهمها.
ذهبت الاتحاد العالمي للبورصات أبعد من ذلك، واصفاً بعض الأسهم المرمزة التابعة لأطراف ثالثة بأنها "مقلدة"، ومحذراً من أنها قد تضعف حماية المستثمرين ونزاهة السوق.
ظهر هذا التوتر أيضاً في أماكن أخرى في جنيف.
قالت ديانا-سيزارا توادر، رئيسة الأصول الرقمية في يو بي إس لإدارة الأصول، خلال جلسة منفصلة حول نقل الترميز من التجارب إلى الأسواق الحية: نحن الآن في مرحلة الإنتاج بشكل كبير. أشارت إلى السيولة، والبنية التحتية المشتركة، والتنظيم كعوائق متبقية أمام التبني الأوسع.
اختصر فرانشيسكو رانييري فابراتشي المشكلة في جملة واحدة.
قال فابراتشي، رئيس قسم توسيع الترميز في تيثير، حيث يعمل على منصة هادرون لجلب الأصول الحقيقية إلى السلسلة: لكي ترمز شيئًا ما، عليك أن تجعله مفيدًا.
تشير ناسداك وLSEG إلى أن وول ستريت جاهزة لاختبار هذه الفكرة على نطاق واسع.
يتعين الآن على البنية التحتية أن تثبت أن السهم المرمز على السلسلة يمكن أن يقدم السيولة، والخصوصية، وحقوق المستثمرين التي جعلت السهم الأصلي مفيدًا في المقام الأول.
