ألقى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خطاب حالة الاتحاد الذي استمر لما يقرب من ساعتين يوم الثلاثاء — وهو الأطول في تاريخ الولايات المتحدة — حيث روج للمكاسب الاقتصادية، وحذر إيران من السعي لامتلاك أسلحة نووية، ودافع عن أجندته المتعلقة بالرسوم الجمركية بعد انتكاسة أمام المحكمة العليا.
ومع ذلك، في خطاب تناول الضرائب والذكاء الاصطناعي والإسكان والرعاية الصحية، كانت الأصول الرقمية غائبة تماما.
كل الترامب كانوا هناك، لكن ليس العملات الرقمية
هذا الحذف لافت للنظر. كان جميع أبناء ترامب حاضرين، بما في ذلك الأبناء دونالد جونيور وإيريك، اللذين شاركوا بعمق في مشاريع العملات الرقمية مثل World Liberty Financial والعديد من عمليات إطلاق الرموز.
وقد تعهد الرئيس نفسه مرارا بجعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات الرقمية على الكوكب". لم يدخل أي من ذلك في العنوان.
فوضى التعرفة الجمركية والتضخم اللزج يبقيان الاحتياطي الفيدرالي متوقفا
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، كانت الإشارات الأكثر تأثيرا هي الكلية، وليست تشريعية.
وصف ترامب حكم المحكمة العليا الذي ألغى الرسوم الجمركية الطارئة بأنه "مؤسف للغاية" وتعهد بإبقائها تحت سلطات قانونية بديلة، مؤكدا أن "إجراء الكونغرس لن يكون ضروريا."
لكن الطرح سرعان ما تحول إلى فوضى. أعلن ترامب أولا عن معدل استبدال 10٪، ثم عدله إلى 15٪ بعد أيام. ومع ذلك، تظهر الوثائق الرسمية أن السعر المنخفض دخل حيز التنفيذ يوم الثلاثاء دون توجيه لرفعه. علق الاتحاد الأوروبي التصديق على اتفاقية التجارة الصيفية يوم الاثنين؛ أجلت الهند المحادثات المجدولة.
كرر ترامب ادعاءه بأن الرسوم الجمركية يمكن أن "تستبدل بشكل كبير" ضرائب الدخل. يصف الاقتصاديون هذا بأنه غير معقول. جمعت الحكومة الفيدرالية 2.4 تريليون دولار من ضرائب الدخل في عام 2024 لكنها استحوذت فقط على حوالي 300 مليار دولار من الرسوم الجمركية — ويجب عليها الآن استرداد حوالي نصف ذلك بموجب حكم المحكمة. أيضا، يدفع المستوردون الأمريكيون الرسوم الجمركية، وليس الحكومات الأجنبية.
فيما يتعلق بالتضخم، ادعى ترامب أن التضخم الأساسي انخفض إلى 1.7٪ في أواخر 2025. الواقع أكثر تعقيدا. تسارع مؤشر الاحتياطي الفيدرالي المفضل — مؤشر PCE الأساسي — إلى 3٪ في ديسمبر، وهو أعلى بكثير من هدف 2٪.
مع تراجع التضخم وعدم حل سياسة الرسوم الجمركية، من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على ثبات أسعار الفائدة في المستقبل المنظور. يبدو أن تخفيضات ثلاثة أرباع النقطة التي تم تقديمها في أواخر العام الماضي هي الأخيرة منذ فترة. بالنسبة للأصول المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، تستمر بيئة المعدلات الأعلى.
الذكاء الاصطناعي يجذب الانتباه، أما العملات الرقمية فلا تحظى بالاهتمام
بينما لم يذكر العملات المشفرة، حصل الذكاء الاصطناعي على شريحة مخصصة. أعلن ترامب عن "تعهد حماية دافعي الضرائب" يلزم شركات التقنية ببناء محطات طاقة خاصة بها لمراكز البيانات، معترفا بأن الشبكة "لن تستطيع أبدا التعامل مع" الطلب المتزايد.
كما تم تسليط الضوء على عمل السيدة الأولى ميلانيا ترامب في تشريع الذكاء الاصطناعي — وهو مؤشر على أن سياسة الذكاء الاصطناعي تحتل مكانة بارزة في جدول أعمال الإدارة من تنظيم الأصول الرقمية.
الخلاصة
كان خطاب ترامب القياسي الطويل عبارة عن عرض انتخابي نصفي مبني على التفاؤل الاقتصادي. لكن بالنسبة للمشاركين في العملات الرقمية، النقاط واضحة: لا يوجد زخم تشريعي للأصول الرقمية رغم أن عائلة الرئيس غارقة في الصناعة، واضطرابات تعريفية غير محلولة تثير عدم اليقين الكلي، والاحتياطي الفيدرالي القائم بسبب التضخم المزمن. الظروف التي تؤثر على الأصول الخطرة من غير المرجح أن تتغير في أي وقت قريب.
