قال بيتر شيف أن الانهيار الكبير القادم في الأسواق المالية سيبدأ في سوق السندات، وليس في بيتكوين (btc). وذهب مؤيد الذهب القديم إلى أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وليس تقلب العملات الرقمية، هو التهديد الحقيقي للأسواق العالمية.
حذر شيف في أحدث بودكاست له أن أي انهيار في سوق الخزانة الأمريكية قد ينتشر إلى الأسهم، والإسكان، والعملات الرقمية. ويتوقع أن يفر المستثمرون في النهاية إلى الذهب مع تراجع هذه الأصول الخطرة معًا.
لماذا يقول شيف أن انهيار السوق يبدأ من السندات
تتركز التحذيرات حول سوق السندات التي قال شيف إنها بدأت بالفعل في الانكسار. يجلس عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بالقرب من 4,5%، بينما ارتفع عائد الثلاثين عامًا نحو 5%، وفقًا لأرقام الخزانة. ويتوقع أن كلاهما سيتجه للارتفاع الحاد.
ترفع العوائد المرتفعة تكاليف الاقتراض في كل مكان. جادل شيف أن هذا سيضغط على الأسهم، ويعمق مشكلة القدرة على تملك المنازل، ويبطئ النمو. يبلغ متوسط معدل الرهن العقاري لأجل ثلاثين عامًا بالفعل 6,49%، وفقًا لاستطلاع فريدي ماك الأسبوعي هنا، وهو مستوى يُبعد الكثير من المشترين.
قال شيف أن ركودًا عقاريًا أعمق سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على التدخل. هذا يعني طباعة أموال أكثر وتضخم أعلى.
رأى أن كلا النتيجتين تفضلان المعادن النفيسة. يتم تداول الذهب الآن فوق 4 100 دولار للأونصة، بعدما تعافى بعد أن انخفض دون 4 000 دولار في يونيو.
لماذا يقول إنه حتى بيتكوين لن تُستثنى
احتفظت بيتكوين بأداء أفضل مما توقعه العديد من منتقدي شيف. يتداول الرمز حالياً بالقرب من 64 200 دولار، مع قيمة سوقية حوالي 1,29 تريليون دولار. ورغم ذلك، يجلس عند انخفاض يقارب 49% عن رقمه القياسي البالغ 126 080 دولار من أكتوبر 2025.
يؤكد شيف أن هذا الانخفاض يُظهر بالفعل أن بيتكوين لا تتصرف كملاذ آمن. يتوقع أن تنخفض أكثر عندما تنخفض الأسهم، بدلاً من أن تحافظ على قوتها مثل الذهب.
قال في البودكاست أنه على الرغم من اعتقاده أنه عندما تنخفض أسهم التكنولوجيا، ستترابط بيتكوين معها. هي فقط لا ترتفع عندما ترتفع أسهم التكنولوجيا. ولكن عندما تنخفض أسهم التكنولوجيا، ستنخفض هي بشكل أكبر بكثير.
يشكك أيضاً في تفاؤل وول ستريت العلني. لا تزال البنوك الكبرى تحتفظ بأهداف صعودية لبيتكوين، ومع ذلك فإن الأداء الضعيف لأسهم ستراتيجي المفضلة يشير إلى أن المستثمرين لديهم تساؤلات خاصة حول تلك التوقعات.
يواجه الضغط مشاكل أعمق في شركة مايكرو ستراتيجي نفسها. تعد شركة مايكل سايلور أكبر حائز مؤسسي، مع أكثر من 840 000 btc.
بدأت الشركة ببيع بيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح على هذه الأوراق المالية. لطالما حذر شيف من أن هذا النموذج سينهار، بما في ذلك توقع مثير للجدل لهبوط حاد إلى 20 000 دولار.
صرح أنه يؤمن بأن سوق المعادن الثمينة يستعد لحركة صعود رئيسية وأن سوق الأسهم يستعد لهبوط كبير.
يبقى ما إذا كانت سوق السندات ستنهار كما يتوقع أمراً بعيداً عن اليقين. لا يزال العديد من المحللين يتوقعون أن تنخفض العوائد إذا هدأ التضخم.
في الوقت نفسه، تمنح أطروحته المستثمرين إشارة واضحة للمراقبة. قد تختبر الأسابيع القليلة المقبلة من تحركات سندات الخزانة ذلك التوقع.
