تجاوزت أرباح نفيديا للربع الثاني تقديرات وول ستريت وتخطى التوجيه مبلغ 108 مليار دولار، ومع ذلك قال المحلل في سي بورت ريسيرش بارتنرز جاي غولدبرغ أن النتائج ما زالت "ليست مثيرة للإعجاب بما فيه الكفاية" لتحريك السهم.
يعتبر غولدبرغ المحلل الوحيد في وول ستريت الذي يصنف سهم نفيديا كبيع. ويرى أن مخزون الشرائح الذي تم بيعه بالكامل لا يترك مجالاً لمفاجآت إيجابية هذا العام.
تتجاوز نفيديا التوقعات، و لكن السوق لا يبالي
أعلنت نفيديا (NVDA) عن إيرادات الربع الثاني التي تجاوزت تقديرات وول ستريت بحوالي 4 مليار دولار. تضاعفت الإيرادات تقريباً مقارنة بالعام الماضي.
بلغ التوجيه للربع الحالي 108 مليار دولار، أي أعلى من توقعات المحللين البالغة 103,9 مليار دولار.
قال غولدبرغ، أثناء حديثه في بلومبرغ تكنولوجي، أن التفوق وحده لن يكون كافياً.
قال جاي غولدبرغ، أظن أن انطباعي الأولي أن هذا ربع مثير للإعجاب فعلاً ولن يهتم أحد بذلك.
جاي غولدبرغ، بلومبرغ
ذكر أن الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا جنسن هوانغ يمكنه مع ذلك تحريك السهم من خلال نبرة حديثه في مكالمة الأرباح. ويعتبر هوانغ متحدثاً مقنعاً، رغم أن سجله الأخير في هذا الجانب كان متذبذباً.
نفذت الكمية، و لا مجال للمفاجآت
يركز غولدبرغ في حجته على العرض، وليس الطلب. حيث قال إن تخصيصات شرائح نفيديا محجوزة بالفعل لهذا العام. وهذا يحد من مدى تأثير النتائج على السهم.
قال جاي غولدبرغ، لقد باعوا كل شيء وأين يمكنك تحقيق المزيد عندما تبيع كل ما لديك؟ هذا الأمر لن يتغير هذا العام.
جاي غولدبرغ، بلومبرغ
أشار إلى اعتماد نفيديا على شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. وذكر أن هذا الاعتماد يعد قيداً لن ينفك قريباً.
أوضح أن شركة Groq، التي اعتبرها استحواذاً من نفيديا، قد تضيف حجماً إضافياً في العام المقبل خارج هذا القيد. كما أن إيرادات البرمجيات والنيو كلاود يمكن أن تضيف مزيداً من النمو أيضاً.
لفت أيضاً إلى تصاعد المنافسة من شرائح Instinct التابعة لـAMD ومعالجات TPU من غوغل ومحاولات إنتاج الشرائح الداخلية في OpenAI وAnthropic، ومع ذلك يتوقع أن تحتفظ نفيديا بأكبر حصة سوقية.
حالة تفاؤل على الجانب الآخر
لا يتفق كل محلل. قال محلل يو بي إس تيم أركوري أن الأرقام يجب أن تعزز الثقة في مسار أرباح نفيديا حتى عام 2027 و2028. يعامل النتائج بأهمية أكبر من رد فعل السوق الهادئ.
شهدت أسهم نفيديا تراجعاً بعد ساعات التداول في البداية، ثم سرعان ما تعافت. تكرر هذا النمط خلال أطول سلسلة خسائر للشركة منذ عام 2022 مع اقتراب إعلان الأرباح.
قد يحدد استمرار ذلك ما إذا كانت فرضية جولدبرغ حول نفاد الطلب ستستمر في كبح السهم.
