العملات المستقرة Stablecoins التي يجب أن تعرف عنها في 2023

تشتهر بورصة العملات المشفرة بالتذبذب الشديد في الأسعار. عملة بيتكوين Bitcoin كانت تساوي حوالي 69000 دولار في نهاية عام 2021 والآن هي تساوي 20000 دولار. في عام 2020 وصلت العملة إلى 3000 دولار، هذا التذبذب الشديد يبعد الكثير من الناس عن التعامل بالعملات المشفرة بسبب خوفهم من فقدان العملات لقيمتها ولهذا السبب ظهرت وإنتشرت العملات المستقرة stablecoins

في هذا المقال 

1.ما هي العملات المستقرة stablecoins؟ 

2.أهمية العملات المستقرة stablecoins 

3.لماذا نستخدم العملات المستقرة stablecoins بدلا من الدولارات المعتادة؟ 

4.أنواع العملات المستقرة stablecoins. 

5.العملات المستقرة stablecoins المدعومة بالعملات الورقية. 

6.العملات المستقرة stablecoins المدعومة بالأصول المشفرة. 

7.العملات المستقرة stablecoins الخوارزمية. 

8.أي هذه المشاريع الأفضل؟ 

ما هي العملات المستقرة stablecoins ؟ 

العملات المستقرة هي في الحقيقة توكنز وليست عملات وهذا يعني أنها ليست العملة الأساسية على البلوك تشين التي تعيش بها، كما أنها يمكن أن تتواجد على أكثر من بلوك تشين في نفس الوقت. الغرض من هذه التوكنز هو حفظ القيمة وعدم التأثر بالتحركات الشديدة في بورصة العملات المشفرة. 

عادة ما تكون هذه التوكنز مقترنة بعملة نقدية معينة وفي أغلب الأوقات تكون هذه العملة الدولار ويقترن سعرها بالدولار وبالتالي يزيد سعرها عندما يزيد الدولار وينقص عندما ينقص الدولار. ولأن الدولار سعره العالمي مستقر إلى حد كبير وليس شديد التذبذب فهذا يعجله محل ثقة ويفضل الكثير من المستثمرين وضع أموالهم في الدولار في الأوقات الصعبة. وهذا يجعل هؤلاء الناس يضعون أموالهم أيضا في العملات المستقرة stablecoins عندما يتعرض سوق العملات المشفرة لهبوط او بيرماركت bearmarket 

أهمية العملات المستقرة stablecoins 

من أجل معرفة أهمية العملات المستقرة stablecoins يمكن تخيل المثال الآتي:

• تخيل أنك ستقوم بوظيفة معينة لشخص ما ووعدك هذا الشخص بأن يدفع لك أتعابك بالبيتكوين Bitcoin. 
• إتفقت أنت وهذا الشخص على أن أتعابك ستكون 0.1 بيتكوين Bitcoin وهو ما يعادل حاليا 2000 دولار تقريبا. 
• عندما إنتهيت من تسليم العمل الخاص بهذا الشخص، أرسل لك 0.1 بيتكوين Bitcoin على محفظتك المشفرة.
• المشكلة هنا تكمن في أن سعر بيتكوين Bitcoin إنخفض وبالتالي 0.1 بيتكوين Bitcoin الآن يساوي 1500 دولار بدلا من 2000 دولار. 
• هذا سوف يسبب لك الكثير من المشاكل لأن عدم إستقرار العملة جعلها غير قادرة على حفظ القيمة على المدى القصير وبالتالي لن تستطيع ان تسد إحتياجات يومك الأساسية بهذه الطريقة. 
• إذا عكسنا هذا السيناريو وكنت أنت الشخص الدافع فستواجه نفس المشكلة أيضا. 

هذا السيناريو يوضح أهمية العملات المستقرة في المجال الإقتصادي حيث أنها تساعد أصحاب رأس المال على تحديد القيمة بطريقة أسهل وأدق من الإعتماد على العملات والتوكنز شديدة التذبذب. 

ففي هذا السيناريو بدلا من أن تقبض أتعابك عن طريق البيتكوين Bitcoin، بإمكانك أن تقبض أتعابك في هيئة عملات مستقرة متقرنة بسعر الدولار أو اليورو أو حتى الجنية الإسترليني. 

هذا سوف يحافظ على قيمة متسحقاتك لأن 2000 دولار بعد شهر ستظل لها نفس القيمة الشرائية.

أما إذا كنت أنت الدافع وتعرف أن سعر بيتكوين Bitcoin سيهبط عندما يحين وقت دفع مستحقات موظفيك، فهذا سيساعدك على تجنب خسارة إستثمار مهم عن طريق الدفع لهم بالعملات المستقرة. 

بسبب هذا أصبحت العملات المستقرة أهم عنصر في سوق العملات الرقمية وأصبح الضعط عليها شديد جدا وأصبحت القيمة السوقية للكثير من تلك العملات تقدر بمليارات الدولارات. بل بدأت تقدم الكثير من تلك العملات الكثير من المنافع التي تعود بالنفع على صاحبها بمجرد حمله لتلك العملات مثل العوائد السنوية المرتفعة لمجرد وضع هذه العملات في حسابات توفير. 

لماذا نستخدم العملات المستقرة stablecoins بدلا من الدولارات المعتادة؟ 

طبيعة البلوك تشين لا تسمح بتداول أي عملات خارجة عن شبكة البلوك تشين. فمثلا لا يمكن حتى تداول العملات والتوكنز تابعة للبلوك تشين ايثيريوم Ethereum على بلوك تشين أخرى، فما بالك بعملات ليست أصلا على أي بلوك تشين؟

لهذا السبب تم ترميز الدولار وصنع نسخة رقمية مشفرة منه على البلوك تشين من أجل تداولها بسهولة ويسر ويتم شراء هذه النسخ المشفرة من الدولارات عن طريق المنصات المختلفة سواء المصدرة لها مثل تيثر Tether و سيركيل Circle أو المنصات التي تسمح بتدوال هذه الدولارات المشفرة مثل بينانس Binance و كوين بيز Coinbase. 

السبب الآخر لإستخدام هذه الدولارات المشفرة بدلا من الدولارات المعتادة هو السرعة. بسبب سرعة تكنولوجيا البلوك تشين منقطعة النظير، أصبحت هذه التكنولوجيا مبتناه في جميع أنحاء العالم بسبب قدرتها على تحويل وإتمام المعاملات المالية في أقل من دقيقة. عندما نقارن هذا الأداء بقدرة البنوك على إرسال الحوالات المالية الدولية في ثلاث أيام عمل نعرف الإجابة فورا!

بإمكانك إرسال 1000 دولار مشفر من دولة الإمارات لشخص يقطن في الولايات المتحدة في أقل من دقيقة برسوم لا تتخطى الأربع دولارات وتصل أحيانا إلى أجزاء من السنت وهذا أحدث ثورة في مجال تكنولوجيا الماليات حيث أنه أصبح من السهل إرسال حوالات مالية عابرة للقارات بتكاليف منخفضة وبسرعة فائقة. 

أنواع العملات المستقرة stablecoins

للعملات المستقرة stablecoins أنواع مختلفة ولكل منها شركة منتجة لها وبلوك تشين خاصة. فمثلا ليست كل الدولارات المشفرة مماثلة فهناك العشرات من الشركات والمشاريع التي تنتج دولارات مشفرة. 

والإختلاف يكمن في: 

• طريقة دعم هذه الدولارات المشفرة. 
• البلوك تشين المستخدمة من أجل تيسير المعاملات المالية. 

وفيما يلي سوف يتم مناقشة أنواع العملات المستقرة stablecoins

العملات المستقرة stablecoins المدعومة بالعملات الورقية

من أجل أن تصبح لأي عملة أو توكن قيمة يجب أن يكون لها منفعة وتصنف العملات المستقرة كتونز منفعة utility tokens وهذا لأنها تقدم خدمة معينة وهي حفظ القيمة وتمكين المستخدمين من إستعمال نسخة مشفرة إفتراضية من العملات الورقية. ومن اجل أن تظل هذه التوكنز قادرة على تقديم هذه الخدمة يجب عليها أن تكون مدعومة بعملات ورقية حقيقية ولذلك النوع الأول من العملات المستقرة stablecoins هو النوع المدعوم بعملات ورقمية. 

هذا النوع يعتمد على آلية بسيطة ولنفترض أن العملة المستقرة تريد إصدار دولارات مشفرة بما أن الدولارات المشفرة هي الأكثر إنتشارا فالآلية هي: 

• أمام كل دولار مشفر يتم إصداره سوف يتم وضع دولار ورقي في حساب بنكي مجمد. 
• أمام كل دولار مشفر يتم التخلص منه سوف يتم إزالة دولار ورقي من الحساب البنكي المجمد. 

هذه الآلية البسيطة تسمح للدولار المشفرة بأن يكون سعره واحد دولار نقدي في كل الأوقات لأن المعروض مساوي للطلب وليس أقل ولا أكثر منه. 

دولار تيثر Tether USDT

بدأت شركة تيثر في إنتاج دولارها المشفرة في عام 2014 وهي أقدم وأكبر شركة تنتج دولارات مشفرة في سوق العملات المشفرة وبالتالي محل ثقة من الكثير من المستثمرين. 

منذ 2014 وحتى الآن نجحت تيثر في الحفاظ على إقتران قيمة دولارها المشفر بقيمة الدولار النقدي حتى في الأوقات الصعبة وأوقات هبوط السوق وخصوصا عامي 2017 و2018 وهذه علامة جيدة للمستثمرين الذين يريدون وضع أموالهم في بورصة العملات المشفرة لأن تيثر تعتبر الملاذ الآمن رقم واحد في البورصة عندما تبدأ الأسعار في التذبذب وتهبط. كما أن تيثر نجحت في إختبار مايو 2022 والذي هز بورصة العملات المشفرة كلها عندما سقط دولار لونا المشفرة UST وفقد قيمته أمام الدولار النقدي وأصبح يساوي أقل من سنت في خلال أسبوع. 

ومع أن دولار تيثر قد إهتزت قيمته قليلا في شهر مايو إلا أنه إستعاد ثقة المستثمرين مرة أخرى وعاد متربعا على رأس عرش العملات المستقرة stablecoins. فقيمة دولار تيثر السوقية الحالية تبلغ 69 مليار دولار تقريبا وهي ثالث أكبر قيمة سوقية في سوق العملات المشفرة بعد بيتكوين Bitcoin وإيثيريوم Ethereum. 

ومع دولار تيثر في الأصل منتمي لنظام إيثيريوم Ethereum البيئي فدولار تيثر توكن ERC-20. ولكن الدولار مؤخرا تم تداوله على بلوك تشين أخرى مثل ترون TRON وبينانس Binance smart chain و سولانا Solana وغيرها من البلوك تشين المعروفة والمستخدمة من قبل الجميع. 

مع أن دولار تيثر أو أشهر دولار مشفر وأقوى دولار إلا أنه يواجه تحدي كبير في نيل ثقة الأغلبية حيث أنه قد إنتشرت إشاعات تؤكد أن تيثر ليس لديها 69 مليار دولار في البنك كغطاء نقدي. تزعم تيثير بأنها تغطي 100% من دولارتها المشفرة ولكن ليس هناك أي أدلة تؤكد هذا، حيث أن الشركة لم تتعرض تدقيق مالي رسمي حتى الآن وهذا أثار زعر الكثير من المستمثرين ولا يزال يثير زعر الكثيرين. 

الكثير من مستخدمي العملات المشفرة ينتظرون حدوث تدقيق مالي رسمي يزيد من شفافية الشركة حتى يدعون أموالهم في تيثر. فقد زعم البعض بأن تيثر tether لا تغطى سوى 3% فقط من مخزونها بالعملات النقدية والباقي من المخزون يتم تغطيته بسندات مالية وأصول أخرى وحتى الآن لازال الكثير من المستثمرين منتظرين بعض الشفافية من تيثر بخصوص غطاءها النقدي. 

دولار سيركل  Circle USDC 

دولار سيركل cricle هو ثاني أشهر دولار مشفر في سوق العملات المشفرة حيث أنه ذات قيمة سوقية تقدر ب42 مليار دولار وعمره في السوق حوالي 4 سنوات. لقد صمد هذا الدولار أمام أزمات عدة منها تذبذب أسعار 2018 ثم أزمة جائحة الكورونا بعد ذلك سقوط لونا في مايو 2022 ولازال صامد حتى الآن ومحتفظ بقيمته أمام الدولار النقدي. 

على عكس تيثر tether تتميز سيركل بشفافية أكثر مع مستخدميها حيث أن الشركة تتعرض لتدقيقات مالية دورية تتأكد من وجود غطاء نقدي كافي في البنوك يغطي مخزون سيركل circle الدولاري. وقد قلت الفجوة بين القيمة السوقية لدولار سيركل cricle ودولار تيثر tether USDT كثيرا في الآونة الأخيرة نظرا لعدم وفاء شركة تيثر بوعدها بتقديم مستندات تدل على وجود غطاء نقدي بنسبة 100% لدولاراتها المشفرة. 

كما أن شركة سيركل circle مقرها في الولايات المتحدة على عكس شركة تيثر tether والتي مقرها بهونج كونج وهذا يزيد من ثقة المستثمرين في دولار سيركل circle نظرا لصرامة القوانين بالولايات المتحدة والتي تجبر سيركل cricle على تزويد دولارها المشفر بغطاء نقدي كافي في كل الأوقات.

وبالرغم من هذا لازالت شركة سيركل circle تتعرض للنقض أيضا بسبب إنعدام الشفافية. فالكثير من الناس يقولون بأن سيركل circle أكثر شفافية من تيثر tether ولكن ليس بالقدر الكافي ليثق بها كبار المستثمرين. وهذا يعني أنه لازال أمام هذه الشركات طريق طويل حتى تنال ثقة عمالقة الإستثمار بالعالم. 

دولار بينانس Binance BUSD

ظهر هذا الدولار عن طريق منصة بينانس binance لتداول العملات المشفرة كمحاولة من المنصة لنشر دولار مشفر أكثر شفافية من الدولارات الأخرى وبالأخص دولارات سيركل circle USDC وتيثر tether USDT. وقد بدأت منصة بينانس في إنتاج دولارها المشفر في سبتمبر 2019 ومنذ ذلك الحين وقيمة دولار بينانس BUSD السوقية تزيد بإستمرار وهي حاليا تقدر ب22 مليار دولار حيث أنه سابع أضخم مشروع من حيث القيمة السوقية. لقد نجح هذا المشروع في الصمود على مدار السنوات الماضية ولكن على عكس المشاريع الأخرى فقد نمى نمو ملحوظ. 

لقد تعاونت منصة بينانس مع شركة باكسوس Paxos التي أصدرت ذهبا رقميا مشفرا من قبل وهي ذات سمعة جيدة في عالم العملات المشفرة بسبب شفافيتها وإلتزامها بالقوانين. ولهذا السبب تعاونت معها منصة بينانس Binance من أجل إنتاج BUSD وحاليا دولار بينانس المشفر BUSD يتعرض لتدقيق مالي بصورة شهرية من قبل السلطات الأمريكية من أجل التأكد من وجود غطاء نقدي كافي دائما. 

جميع هذه الدولارات المشفرة متاحة على أكثر من بلوك تشين مثل دولار تيثر USDT فدولار BUSD ودولار USDC متاحان على ترون TRON و سولانا Solana و إيثيريوم Ethereum و بينانس Binance BEP-20. 

العملات المستقرة stablecoins المدعومة بالأصول المشفرة

بسبب شدة مركزية النوع الأول من العملات المشفرة ظهر النوع الثاني وهو المدعم بالأصول المشفرة. وهذا يعني أنه بدلا من وجود 1 دولار مقابل كل دولار مشفر، يوجد ما يعادل 1دولار من البيتكوين Bitcoin او إيثريوم Ethereum كغطاء نقدي. ولكن لأن الأصول المشفرة عالية الذبذبة فيحدث ما يعرف ب over collaterlization والمقصود هنا هو تزويد الدولار المشفر بغطاء نقدي أكثر مما تساوية العملات من أجل تغطية الفارق الناتج عن تذبذب العملات المشفرة. 

دولار داي المشفر التابع لميكر MakerDao DAI 

بدأ هذا المشروع في عام 2017 وبحلول عام 2022 أصبح دولار داي المشفرة DAI رابع أكبر دولار مشفر في العالم من حيث القيمة السوقية. حاليا قيمة المشروع السوقية تتخطى 5.6 مليار دولار والكثير من المستثمرين يثقون في هذا الدولار جدا نظرا لطبيعته اللامركزية. فلا أحد يملك مشروع ميكرداو MakerDao أو يتحكم به وإنما هي منظمة مستقلة لامركزية يتم إدارتها بالعقود الذكية وأي تغييرات تحدث في قوانينها تتم عن طريق التصويت. 

يتم هذا عن طريق توكن المشروع MKR والتي تستخدم من أجل التصويت على التغييرات المختلفة المقترحة على المشروع. وبسبب هذا في إن المستثمرين في داي DAI متحكمين في مستقبل العملة. بسبب عدم شفافية الشركات المركزية المنتجة للدولارات المشفرة، زادت الثقة في هذا الدولار بسبب أن الغطاء النقدي الداعم له موجود بشفافية ويمكن الإطلاع عليه من خلال blockchan explorer الخاص بإيثيريوم Ethereum فالمشروع على شبكة إيثيريوم كERC-20. 

التحديات التي تواجه المشروع هي كونه لامركزي مما يصعب من تعامل الهيئات والمؤسسات والحكومات المركزية معه وهذا يعني أنه من الصعب التحكم في المشروع. لهذا السبب تم نشر إقتراح مؤخرا بأن يفقد المشروع إقترانه بالدولار الأمريكي حتى لا تتحكم في السلطات المركزية. والمقصود هنا هو تحكم في السلطات في المنصات التي من حق حاملي داي DAI التعامل معها. فعندما تطلق السلطات المركزية تحذير بحظر التعامل مع منصة مشفرة معينة تستجيب الشركات المركزية مثل سيركل circle وتيثر tether فورا على عكس ميكرداو MakerDao. ولهذا السبب يصعى المشروع حاليا إلى التخلص من إقتران داي DAI بالدولار الأمريكي. 

ولكن المشروع حاليا يمر بفترة صعبة نظرا لتعرض أحد مؤسسي المشروع للموت في ظروف غامضة الأسبوع الماضي. 

العملات المستقرة stablecoins الخوارزمية

هذا النوع من التوكنز غير مدعوم بغطاء نقدي وإنما يعتمد على الخوارزميات من أجل تحديد المخزون ويعتبر مشروع داي DAI إلى حد ما قائم على مبدأ الخوارزمية إلا أنه مغطى بغطاء يتمثل في أصول مشفرة. 

أشهر مثال لهذه العملات كان توكن UST والتي كانت الدولار المشفر التي تصدره عملة لونا Luna وقد حقق هذا المشروع نجاح كبير في خلال 2021 ولكن سقط المشروع في أحداث مايو 2022 الشهيرة التي أدت إلى سقوط عملة لونا Luna ومعها دولار UST المشفر. 

وسبب خطورة هذا النوع من العملات المستقرة stablecoins هو انه يمكن لبعض القراصنة الهجوم على الخوارزميات وتغيير البرمجة من أجل إصدار ما يلحو لهم من توكنز ولهذا السبب لا تتمتع الدولارات المشفرة الخوارزمية بثقة المستثمرين وخاصة بعد سقوط دولار لونا Luna المشفر UST. 

أي هذه المشاريع الأفضل؟

الحقيقة أن الإجابة ليست سهلة لأننا لا نعرف من من هذه المشاريع سوف يستمر ومن سينتهي مثل مشروع UST وهذا بسبب عدم رضى السلطات المركزية في المطلق على هذه المشاريع نظرا لأنها تحرر النظام الإقتصادي وتخرجه من تحت قبضة الأنظمة الحاكمة. 

تداول الكثير من مستخدمي العملات المشفرة أخبار تدعي بأن سقوط لونا Luna ودولارها المشفر UST كانت جراء هجوم مخطط ولكن لم تصدر أي أدلة لتثبت صحة هذه التهم. ولهذا السبب أفضل ما يمكن فعله هو توخي الحذر عن طريق الآتي:

• لا تترك جميع أموالك في دولار مشفر واحد ولكن قم بتوزيعها على دولارات مختلفة مثل BUSD و USDC و USDT و DAI.
• بهذه الطريقة إذا سقط أحد المشاريع لن تفقد كل ما تملك.
• تابع الأخبار وإذا تأكدت من أن أحد المشاريع نجح في تقديم تدقيق مالي موثوق يثبت وجود غطاء نقدي حقيقي فيمكنك الإعتماد على هذا المشروع أكثر من غيره. 
• تابع أيضا ردة فعل الSEC هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على هذه المشاريع لأنها إذا قررت أن إحد هذه المشاريع يجب معاملته كأسهم في شركة فسيسقط هذا المشروع نتيجة لهذا الخبر.