يجب أن يشعر جيمي ديمون بالرضا عن أداء السوق الأمريكية بعد إعلانه عن أفضل ربع سنوي لشركة JPMorgan على الإطلاق، ومع ذلك، يقول إنه لن يشتري S&P 500 أو السندات طويلة الأجل بأسعار اليوم.
استعرض الرئيس التنفيذي لجيه بي مورغان تشيس عدة تحذيرات في بودكاست The Master Investor مع ويلفريد فروست. جاءت تعليقاته بعد أيام قليلة من إعلان أكبر أرباح فصلية في تاريخ البنوك الأمريكية.
أربعة تحذيرات من قمة وول ستريت
خلال البودكاست، سأل فروست الرئيس التنفيذي عن موقفه من الأسهم والسندات، حيث أصدر ديمون بعض التحذيرات الهامة للمستثمرين بشكل عام.
فيما يخص S&P 500 تحديداً، سأل فروست إذا كان ديمون مشترياً عند المستويات الحالية. تجاهل ديمون المؤشر وقال إنه يتداول اسماً باسمه وليس في السوق بالكامل. أكد أنه لم يشتر أي أسهم مؤخراً، وعندما سأله فروست إذا كانت الأسواق تسعر نتيجة مثالية، قال ديمون إن السيناريو يبدو جيداً، ولكن ليس مثالياً.
تشير تلك الإجابات مجتمعة إلى رئيس تنفيذي يرى مساحة ضئيلة للخطأ عند أسعار اليوم، وذلك دون أن يكون ديمون نفسه مشترياً لمؤشر S&P 500 في JPMorgan.
سأل بعدها فروست مباشرة إذا كان ديمون سيشتري السندات الحكومية طويلة الأجل. لم يتحفظ ديمون في رده.
قال ديمون: "شخصياً، لا. لن أكون مشترياً."
أشار ديمون إلى أسعار الفائدة كسبب لعدم شراء السندات. حتى إذا انخفض التضخم إلى 2%، قال إن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يجب أن يكون بالقرب من 4% إلى 4,5%. يجب أن تتراوح أسعار الفائدة قصيرة الأجل بين 3,25% و3,5%، وأضاف أن الأسواق فعلاً قريبة من تلك المستويات، ما يعني بقاء هامش صعود محدود للشراء، من وجهة نظره.
ربط ديمون أيضاً مخاطر السندات بـ تضخم العجز الحكومي. ذكر كيف ارتفع التضخم في الولايات المتحدة من 3,5% إلى 11% في سبعينيات القرن الماضي، في فترة شهدت أيضاً تراكم العجز. أشار إلى دعوة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش لتدقيق طريقة حساب بيانات التضخم. تحولت توقعات رفع أسعار فائدة الفيدرالي لورش إلى التشدد الحاد في يونيو.
أشار ديمون أخيراً إلى مجموعة أوسع من المخاطر. شملت هذه المخاطر الحرب في أوكرانيا، التوتر مع إيران، ازدياد الإنفاق العسكري عالمياً، وعلاقة الولايات المتحدة مع الصين. شبّهها بالصفائح التكتونية التي يمكن أن تتحرك وتتلاقى فجأة وبشكل غير متوقع.
قال ديمون إن هذه المخاطر ربما تكون أكبر مما يعتقد الآخرون.
اعترف ديمون، مع ذلك، أنه قد لا تتحول أي من هذه التهديدات إلى أزمة فعلية. أشار إلى أن الاقتصاد العالمي أصبح أكثر مرونة وأقل اعتماداً على الطاقة. ذكر كيف امتصت الأسواق صدمة النفط الناجمة عن حرب إيران في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، حذر ديمون أن المرونة لا تلغي احتمال حدوث نقطة انعطاف مفاجئة.
أرباح قياسية, كلمات حذرة
أعلنت جيه بي مورغان عن صافي ربح بقيمة 21,2 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026, بارتفاع نسبته 41% عن السنة السابقة. ويمثل ذلك أعلى أرباح فصلية سجلها أي بنك أمريكي على الإطلاق.
قفزت إيرادات تداول الأسهم بنسبة 86% على أساس سنوي لتصل إلى 6 مليارات دولار. وساعد ذلك في تحقيق موسم أرباح قياسي للبنوك في جميع أكبر خمسة مقرضين أمريكيين.
صرح ديمن أن البيئة الحالية شبه مثالية للبنوك. وأشار إلى كثافة أحجام التداول وارتفاع أسعار الأصول, ومع ذلك أكد أن هذا الأداء لن يستمر إلى الأبد.
انعكس تشكك ديمن في تصريحات أخرى شهدها السوق هذا العام.
قال بيتر شيف إن التحذير القادم من انهيار سوق السندات قد يبدأ في سندات الخزانة الأمريكية بدلاً من بيتكوين (btc). وأضاف أن الرئيس التنفيذي لجيه بي مورغان ذاته بدأ يتراجع عن الاستثمار في الأسهم والسندات مع اقترابهما من مستويات قياسية.
يثير ذلك سؤالاً حول أصول المخاطرة بشكل عام, ومن ضمنها العملات المشفرة. هل تسري حذر وول ستريت في نهاية المطاف إلى حركة أسعار هذه الأصول؟
