حذر من إمكانية فقدان شركة مايكل سايلور العملاقة في بيتكوين موقعها في المؤشرات الرئيسية لأسواق الأسهم العالمية، مما قد يجبر صناديق الاستثمار على بيع الأسهم حتى لو كانت لا تزال تؤمن بالشركة.
في يوم الخميس، وافقت MSCI على قواعد جديدة تستهدف إزالة الشركات التي تعمل كمركبات استثمارية أكثر من كونها شركات تشغيلية.
أظهر محاكاتها السابقة اختيار شركة ستراتيجي، التي كانت تُعرف سابقاً باسم مايكروستراتيجي، ومشترية بيتكوين اليابانية ميتابلانت كمرشحتين للإقصاء.
تم الإشارة أيضاً إلى شركة يلو كيك البريطانية القابضة لليورانيوم، في حين أن شركة شارب لينك، خزانة إيثيريوم، قد تنضم إلى قائمة المراقبة.
لماذا تريد MSCI إخراج ستراتيجي؟
تنشئ MSCI مؤشرات مثل مؤشر MSCI World وMSCI Emerging Markets. يستخدم مديرو الصناديق هذه المؤشرات القياسية لتحديد الأسهم التي يجب الاحتفاظ بها، بينما تتبع صناديق المؤشرات المتداولة ETF تلقائياً تلك التغييرات.
يتمحور قلقها حول نقطة بسيطة: هل ينبغي معاملة شركة تعتمد قيمتها أساسا على الأصول مثل بيتكوين كشركة تشغيلية تقليدية؟
استمر في بيع البرامج شركة ستراتيجي، ولكن تهيمن حيازاتها من بيتكوين على ميزانيتها. يركز اختبار MSCI الجديد على الأصول التشغيلية، وتدفق النقد التشغيلي، والاعتماد على التمويل الخارجي.
تعارض ستراتيجي هذا التصنيف.
قالت ستراتيجي في ردها على MSCI إن الاقتراح غير سليم في رأيها.
هل يمكن أن يؤدي هذا إلى عمليات بيع في الأسهم؟
في حال تم استبعاد ستراتيجي، عادة ما يضطر صناديق ETF التي تتبع المؤشرات المتأثرة إلى بيع أسهم MSTR عند إعادة التوزان.
يساهم ذلك في زيادة الضغط البيعي بغض النظر عن سعر بيتكوين أو وجهة نظر المستثمرين حول ستراتيجي.
تقدر ستراتيجي أن الصناديق المرتبطة بـMSCI تحتفظ بحوالي ١٣ مليون سهم، أي ما يقارب ٣,١% من إجمالي الأسهم الأساسية القائمة. وتقول الشركة إن ذلك أقل من متوسط حجم التداول اليومي المعتاد.
قد يتمكن مستثمرون آخرون من امتصاص هذه المبيعات، لذا فإن انخفاض الأسعار غير مضمون على الإطلاق.
ارتفعت فعلاً أسهم MSTR بنسبة ٥,٦٢% يوم الخميس، وانتهى التداول عند ١٥١,٢٩ دولار. الأهم أن هذا الارتفاع حدث قبل إعلان MSCI بعد إغلاق السوق في الولايات المتحدة.
اشرح أن الخطر على المدى الطويل هو انخفاض الطلب على أسهم MSTR، مما قد يصعّب جمع الأموال لمزيد من شراء بيتكوين.
أكد أن الاستبعاد لن يؤدي إلى شطب MSTR من ناسداك أو يجبر شركة ستراتيجي على بيع بيتكوين.
أعلن أن مؤشر MSCI سينشر قائمة الشركات المتأثرة في 11 نوفمبر. تدخل القواعد حيز التنفيذ بعد 30 نوفمبر، مع حماية المكونات الحالية من خلال اختبار تقديم نصف سنوي قبل الإزالة.
