سجّل سعر النحاس حوالي 6,30 $ للرطل يوم الثلاثاء، منخفضًا تقريبًا بنسبة 8% عن رقمه القياسي في أوائل أغسطس، بعد أن شهد المعدن أول أسبوع خاسر له منذ يونيو.
نصح الاقتصادي ستيف هانكي متابعيه بالبقاء في مركز الشراء على النحاس قبل ستة أيام، قبل ساعات فقط من توقف الارتفاع، ومع ذلك لم يتغير السبب المتعلق بالعرض الذي استند إليه في نصيحته.
انخفض معروض مناجم النحاس لأول مرة منذ 2017
نشر هانكي ملاحظته في 9 سبتمبر، بينما كانت أسعار بورصة لندن للمعادن لا تزال تسجل ارتفاعات جديدة.
قال ستيف هانكي، أستاذ الاقتصاد التطبيقي في جامعة جونز هوبكنز أن "سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن يشهد ارتفاعًا حادًا، حيث أفادت مورغان ستانلي الآن أن هذا العام قد يكون بداية أول تراجع سنوي في معروض النحاس من المناجم منذ 2017. ابقوا في مراكز الشراء على النحاس". هانكي
تشير بيانات مجموعة دراسة النحاس الدولية إلى أن إنتاج المناجم العالمي انخفض بنسبة 1,1% في النصف الأول من 2026.
أدِر منجم جراسبيرج التابع لشركة فريبورت-ماكموران بنصف طاقته تقريبًا بعد انهيار أرضي مميت، وقلّصت تشيلي توقعاتها الوطنية للإنتاج مرة أخرى، كما أن جودة الخام في تراجع، مما يجبر عمال المناجم على نقل كميات أكبر من الصخور مقابل كميات أقل من النحاس.
يشرح ثلاثة منتجين معظم النقص الحالي؛ حيث تواصل فريبورت-ماكموران تشغيل منجم جراسبيرج في إندونيسيا بقدرة تشغيلية تبلغ حوالي النصف بعد حادث الانهيار الأرضي المميت، ولا يُتوقع العودة للإنتاج الكامل قبل أوائل 2028.
خفضت الشركة توقعاتها لإنتاج النحاس لعام 2026 من مليار رطل إلى 700 مليون، بينما قلصت تشيلي توقعاتها الوطنية بنسبة 2,6% للربع الثاني على التوالي.
فاقمت العوامل الجيولوجية المشاكل التشغيلية، حيث تراجعت درجات جودة الخام من نحو 1,6% في 1990 إلى أقل من 0,6% في العديد من المناجم الكبرى، ويضطر المنتجون الآن إلى نقل صخور أكثر مقابل معادن أقل.
دفَع هذا الضغط سعر النحاس إلى مستوى قياسي فوق 14 600 $ للطن هذا الشهر، وكانت قصة العرض المشابهة وراء موجة الارتفاع الأخيرة في أسعار السكر.
تسحب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المعدن من السوق
في الوقت نفسه، يُوجِد الذكاء الاصطناعي مصدرًا جديدًا للطلب.
يتطلب كل ميغاواط من سعة مراكز البيانات ما بين 60 إلى 75 طنًا من المعادن، معظمها من النحاس. يقدر المحللون أن منشآت الذكاء الاصطناعي وحدها يمكن أن تضيف حوالي 475 000 طن إلى الطلب هذا العام.
لذلك، تختلف التوقعات بشكل كبير الآن. تتوقع مورغان ستانلي عجزًا قدره 600 000 طن. وترى جيه بي مورغان أن العجز يبلغ 330 000 طن. وتقدر لجنة الدراسة الدولية للنحاس (ICSG) الفجوة بأنها أقرب إلى 150 000.
تبيّن أن جولدمان ساكس أقل اقتناعًا. حيث أشار إلى أن الارتفاع قد تجاوز الحد ويحذر من أن المصنعين يمكن أن يتحولوا نحو الألمنيوم إذا ظل النحاس غاليًا.
يعرض الرسم البياني بالفعل مؤشرات الحذر.
سجّل النحاس أعلى مستوى له عند 6,92 $ في 6 أغسطس، ومنذ ذلك الحين كوّن ما يشبه القمة الثلاثية. كسر مستوى 6,53 $ وهو الآن يختبر الدعم قرب 6,29 $. هبوط أعمق قد يدفعه نحو 5,90 $.
أظهرت الرسوم البيانية أن النحاس لا يزال غير مباع بشكل مبالغ فيه، مع مؤشر القوة النسبية قرب 42. إذا استمرت عمليات البيع، سيكون الدعم الرئيسي التالي عند حوالي 5,90 $.
زادت واشنطن الضغط بعد تأجيل اتخاذ قرار فرض التعرفة الجمركية على واردات النحاس المكرر، مما أدى إلى إعادة المعدن إلى مستودعات بورصة لندن للمعادن.
قال نيل ويلش، رئيس قسم المعادن في بريتانيا جلوبال ماركتس أن النحاس قد قاد وتيرة الهبوط ويبدو الآن أنه يتحدى أدنى المستويات الأخيرة، مما يمدد حالة الحذر.
تبيّن أن صفقة هانك تسير عكس مصالحه حتى الآن. والسؤال الأكبر هو ما إذا كان بإمكان قصة نقص النحاس البقاء أمام موجة البيع الحالية. في الوقت الحالي، يشير الرسم البياني إلى الحذر. في حين أن المناجم تشير إلى شيء مختلف تمامًا.
