وصلت العقود الآجلة للنحاس إلى رقم قياسي جديد بلغ 6.95 دولار للرطل في 22 سبتمبر. أعاد هذا التحرك إحياء الحديث عن احتمال بدء المعدن الصناعي في سد الفجوة مع الذهب كمخزن للقيمة.
يختتم هذا الارتفاع عاما يتحرك فيه المعدنان في اتجاهين متعاكسين.
النحاس يتفوق على سنة الذهب المستقرة
الارتفاع الذي يقارب 20٪ هذا العام يضع النحاس على المسار الصحيح لأحد أقوى أعوامه على الإطلاق. خلال العام الماضي، اتسعت المكاسب لتصل إلى أكثر من 46٪. وقد دعمت الزيادة رهانات مايكل بوري على النحاس وتقلص العرض.
لم يتحرك الذهب بالمقارنة، حيث أضاف فقط 0.02٪ خلال نفس الفترة.
تخفي هذه الفجوة الرحلة الأكثر جنونا للذهب. ارتفع سعر المعدن فوق 5,600 دولار للأونصة في أواخر يناير 2026 بسبب الطلب على الملاذ الآمن. ثم انهار خلال أيام وقضى شهورا يحاول العودة نحو الاستقرار.
قوة النحاس لها جذور مختلفة. انخفضت مخزونات مستودعات شنغهاي من كاثود النحاس إلى 43,900 طن، وهو أدنى مستوى منذ عام 2023. انخفضت مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) المتاحة في السوق إلى 133,725 طن.
في وقت سابق من سبتمبر، أدى توقف خطة تعريفية أمريكية إلى خفض السعر بنسبة تقارب 8٪ لفترة وجيزة. ومنذ ذلك الحين، قضى المعدن على هذا التراجع وسجل أرقاما قياسية جديدة.
لم تصل إلى الذهب الرقمي تماما بعد
ذكرت CNN أن تشديد العرض، وعدم اليقين في الرسوم الجمركية، والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي يدفع النحاس نحو مستويات قياسية.
أثار بوري نقطة ذات صلة الأسبوع الماضي، مشيرا إلى أن رواسب النحاس الجديدة تستغرق حوالي 18 عاما لتصل إلى الإنتاج. أما مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فتضيف طلبا جديدا خلال سنتين إلى ثلاث سنوات. كان هذا الفجوة مركزية في اختياره لعامل منجم نحاس بدلا من أسهم الذكاء الاصطناعي.
كل هذا لا يجعل النحاس معدنا نقديا مثل الذهب، الذي لا تزال البنوك المركزية تحتفظ به كأصل احتياطي. تبلغ قيمة مخزون الذهب العالمي حوالي 30 تريليون دولار، وهو ما يفوق سوق النحاس الأصغر بكثير.
ومع ذلك، يشير التفاوت في 2026 إلى أن الطلب الصناعي المدفوع بالذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل السلع التي يتعامل معها المستثمرون على أنها نادرة.
تمتلك واشنطن الآن المحفز التالي. لا يزال قرار وزارة التجارة المتأخر بشأن الرسوم الجمركية على واردات النحاس المكرر معلقا. يتوقع التجار أن يؤدي القرار إلى تحريك الأسعار بشكل حاد بمجرد وصوله.
في الوقت الحالي، النحاس هو من يفوز في حجة النمو حتى لو كان الذهب لا يزال يفوز من حيث الحجم.
