تقول كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة ARK Invest، إن الأسهم يمكن أن تستمر في الارتفاع مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5٪. وتجادل بأن أسعار الفائدة الأعلى تظهر أن السوق يعمل بدون سيطرة قوية من الاحتياطي الفيدرالي.
جاءت تعليقاتها بعد رسم بياني من فرانك داونينغ من ARK يرسم العوائد ومؤشر S&P 500 منذ عام 1980. يظهر العائد على العشر سنوات عند 5.18٪ والمؤشر بالقرب من 7,743.
لماذا ترحب كاثي وود بأسعار أعلى
كتبت وود في موقع X أن الاحتياطي الفيدرالي، وليس السوق، كان هو المسيطر عندما كانت الأسعار بين 0.5٪ و2٪. اليوم، تقول إن السوق يعمل مجددا.
وأشارت أيضا إلى عام 2017. في ذلك العام، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ومع ذلك شهدت الأسهم طويلة الأمد فترة أداء قويا، وفقا لوود.
رسالة المستثمر التي قدمتها في 22 سبتمبر تقدم حجة أطول. استنادا إلى بيانات تمتد ل 230 عاما، تجادل وود بأن انخفاض أسعار الفائدة من 1981 إلى 2021 كان الاستثناء. قبل الكساد الكبير، كانت العوائد بين 5٪ و6٪ طبيعية.
هل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يشكل تهديدا للأسهم؟
تتوقع وود أن تقترب العوائد طويلة الأجل من 5٪ إلى 6٪ مع رفع التكنولوجيا من الإنتاجية والنمو. كما ترى أن الأسعار قصيرة الأجل سترتفع إلى 6٪ إلى 8٪ إلى جانب النمو الاسمي.
وفي الوقت نفسه، تقول إن البيانات اللحظية تظهر تضخما أبرد مما تشير إليه الأرقام الرسمية. على سبيل المثال، وضع Truflation، وهو متتبع مستقل للتضخم اليومي، التضخم الرئيسي لشهر يوليو عند 2.5٪. وبالمقارنة، أظهر مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) الحكومي 3.7٪.
وبناء عليه، يقترح وود أن المحافظ المتوازنة قد تحتفظ بأسهم أكثر من التقسيم الكلاسيكي 60/40. اتخذ أنشول سيغال من جولدمان ساكس قرارا مشابها، مفضلا الذكاء الاصطناعي على السندات.
ومع ذلك، ليس الجميع يشاركها هدوءها. حذر رئيس قسم يانوس هندرسون في الماكرو مايكل كونتوبولوس من أن السوق يقترب من ذروته مع تشديد الاحتياطي الفيدرالي الذي رفع العوائد.
كما يفكر المتداولون في احتمال رفع سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، مما قد يؤثر على الأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين.
ما إذا كان الأرباح يمكن أن تنمو أسرع من تكاليف الاقتراض قد يحدد من هو على حق. في الوقت الحالي، يراهن وود على أن أسعار الفائدة الأعلى وأسعار الأسهم الأعلى يمكن أن تتعايش.
