استقطبت صناديق البيتكوين المتداولة مليار دولار يوم الاثنين: هل تقود هذه الصناديق هذا الصعود أم تلاحقه؟

استوعبت صناديق التداول للبيتكوين (btc) ما يقارب 1 مليار دولار يوم الاثنين، 21 أيلول. ولكن سعر بيتكوين كان قد ارتفع بالفعل في وقت مبكر من ذلك اليوم نتيجة الضغط على البائعين على المكشوف، حسب بيانات كوين جلاس.

سجل بيتكوين ارتفاعاً مؤقتاً فوق 84 000 دولار في ذلك اليوم، لأول مرة منذ 31 كانون الثاني. أدى هذا التحرك إلى تصفية مراكز بيع بقيمة 262,3 مليون دولار خلال ساعة واحدة.

حدث الضغط على البائعين على المكشوف قبل تدفق أموال صناديق التداول

يثير هذا التوقيت سؤالاً حقيقياً بشأن أي التحركات حدثت أولاً فعلياً. يُبلغ عن تدفقات صناديق التداول الفورية مرة واحدة يومياً، بحيث تعكس التداولات المنفذة خلال جلسة التداول في الولايات المتحدة، والتي تبدأ بعد عدة ساعات من بدء التداول في الأسواق الآسيوية والأوروبية.

جاء صعود بيتكوين من الضغط على البائعين على المكشوف في ذلك اليوم، الذي دفع السعر للارتفاع قبل إمكانية حصول عمليات شراء من صناديق التداول في نفس اليوم. تشير هذه التسلسلية إلى أن سوق المشتقات، وليس طلب صناديق التداول، هو من أطلق شرارة البداية.

تسارع التدفقات الخارجة عند التراجع، وتدفقات واردة عند الصعود

لم يحدث هذا لأول مرة بحيث تتبع التدفقات السعر بدل أن تتقدمه. سجلت صناديق بيتكوين الفورية تدفقات خارجة صافية خلال خمسة من ستة أيام تداول بين 9 و16 أيلول، حسب كوين جلاس. كان بيتكوين يتراجع خلال تلك الفترة.

لم تتحول التدفقات إلى إيجابية بشكل مستدام حتى 17 أيلول، عندما استأنف سعر بيتكوين الصعود. منذ ذلك الحين، تجاوزت التدفقات الصافية المجمعة 56,98 مليار دولار، وبلغ إجمالي الأصول الصافية عبر جميع صناديق بيتكوين 107,86 مليار دولار.

أظهرت تركّز الأموال نفس الدلالة. يحمل صندوق بلاك روك آي شيرز بيتكوين ترست (IBIT) ما يقارب 785 640 بيتكوين. وهذا أكثر من أربعة أضعاف ما تحمله فيديليتي وايز أوريجن بيتكوين فند (FBTC)، والذي يمتلك 176 510 بيتكوين. يبدو هذا الصندوق المسيطر وكأنه رأس مال يطارد اتجاهاً أكثر من كونه قناعة مستقلة واسعة النطاق.

قد لا تكون التدفقات الشرارة الأولى للصعود، ولكنها تستطيع تمديده

لا يعني أي من ذلك أن الطلب على صناديق التداول غير مهم. استحداث وحدات جديدة لصناديق التداول يتطلب من صناع السوق شراء بيتكوين حقيقي. وبالتالي، يمكن للتدفقات الواردة المستمرة أن تضيف ضغط شراء حقيقي إلى موجة صعود قائمة بالفعل، حتى بدون أن تكون هي الدافع الأول لها.

لا يمكن للبيانات الحالية أن تحسم ما إذا كانت صناديق التداول قادرة على إطلاق موجة صعود بنفسها. لكنها تظهر في هذه المرحلة أن سوق العقود الآجلة تحرك أولاً، ثم ظهرت أموال وول ستريت لاحقاً.