سجلت صناديق المؤشرات المتداولة للسندات تدفقات قياسية بلغت 525 مليار دولار هذا العام، بحسب رئيس نوفاديوس ويلث مانجمنت نيت جيراسي. مع ذلك، تسجل العديد من فئات السندات خسائر، مما يضغط على شريحة 40% من السندات في محفظة 60/40.
تحتوي محفظة 60/40 على 60% أسهم و40% سندات. يقول جيراسي أن أسعار الأسهم القياسية ساعدت جانب الأسهم، ولكن أسعار الفائدة عند أعلى مستوى منذ عدة عقود أثرت سلباً على جانب السندات.
لماذا يشتري المستثمرون السندات رغم خسارتها للأموال؟
تُعتبر نوفاديوس مستشاراً مسجلاً في الاستثمار. أخبر جيراسي برنامج ETF Edge على سي ان بي سي أن أكثر من 75 مليار دولار دخلت صناديق المؤشرات المتداولة للدخل الثابت خلال الشهر الماضي.
قال جيراسي أن الأموال تنقلت عبر منحنى العائد، الذي يرسم العوائد حسب تاريخ الاستحقاق. اختار بعض المستثمرين وضع السيولة في آجال قصيرة بعوائد تفوق 4%، بينما فضل آخرون عوائد أعلى في السندات الأطول أجلاً.
مع ذلك، تظل العديد من صناديق المؤشرات المتداولة للسندات في المنطقة الحمراء هذا العام، بحسب جيراسي، وخصوصاً تلك ذات المدة الزمنية الطويلة. تقيس المدة الزمنية مدى تأثر سعر السند بتغيرات أسعار الفائدة.
في المقابل، أظهرت إدارة استثمارات ستيت ستريت أن هناك تدفقات بلغت 469 مليار دولار إلى صناديق المؤشرات المتداولة للسندات المدرجة في الولايات المتحدة حتى سبتمبر، وذلك أيضاً رقم قياسي. لم يذكر جيراسي أي مؤشر أو تاريخ انتهاء للبيانات التي استخدمها.
سجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى له على الإطلاق في 6 أكتوبر. في نفس الأسبوع، وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 2002.
هل العقود المستقبلية المدارة هي الحل التالي لمحفظة 60/40؟
أوضح جيراسي أن بعض المستثمرين الآن يبحثون عن استراتيجيات تتحرك بدرجة أقل ارتباطاً مع الأسهم والسندات.
قال إن صناديق المؤشرات المتداولة للعقود المستقبلية المدارة يمكن أن تكون مناسبة، لأنها تتداول عقوداً مستقبلية. يمكنها البيع على المكشوف في السندات، أو الشراء في الدولار والنفط.
وصفها بأنها أداة تنويع عندما لا تعمل أجزاء أخرى من المحفظة، لكنه لم يذكر أي أرقام أداء.
كان من المقرر أن ينضم أندرو بير، مؤسس مختبر ديناميك بيتا للاستثمارات المتخصصة في العقود المستقبلية المدارة، إلى جيراسي في فقرة متابعة.
جمعت صناديق المؤشرات المتداولة البديلة 31 مليار دولار حتى نهاية سبتمبر، بحسب ستيت ستريت، ويعود ذلك جزئياً إلى ضعف حماية السندات في موجات هبوط الأسهم.
تشهد صناديق المؤشرات المتداولة للسندات والبدائل تدفقات بمليارات الدولارات، مما يشير إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة أصبحت تخدم استراتيجيات العائد والتحوط على حد سواء.
