ابن أكثر من 15 من أكبر البنوك في العالم التمويل المرمز على شبكات البلوكتشين الخاصة، وقالت جيه بي مورغان أن هذا التحول، وليس مايكروستراتيجي، يشكل التهديد الأكبر طويل الأجل لبيتكوين (btc).
قال المحللون في البنك، بقيادة نيكولاوس بانجرتزغلو، أنه إذا انتقلت المدفوعات والأصول إلى شبكات بتصاريح خاصة، قد تخسر شبكات البلوكتشين العامة النشاط، والسيولة، ورأس المال مع مرور الوقت.
ابن وول ستريت التمويل المرمز على نطاق واسع
قالت جيه بي مورغان أن منصة كينكسيس قد عالجت أكثر من 3 تريليون دولار منذ تدشينها والآن تقوم بتسوية أكثر من 7 مليار دولار يومياً. بنتها جيه بي مورغان باسم أونيكس في 2020 وتم تغيير اسمها إلى كينكسيس في 2024، بينما واصل المدير التنفيذي جيمي ديمون انتقاد بيتكوين.
يعمل جزء كبير من هذا النشاط على شبكات بتصاريح مشتركة. في شبكة كانتون، تقوم دي تي سي سي بترميز سندات الخزينة الأمريكية التي تديرها، بهدف إنجاز ذلك في 2026. أكملت إتش إس بي سي تجربة إيداع مرمز هناك، وتقوم جولدمان ساكس بتسوية السندات المرمزة على نفس البنية.
ظهر هذا التوجه المؤسسي الآن في بيانات الرسوم. صُنفت شبكة كانتون كـ أحد أعلى الشبكات تحقيقاً للرسوم هذا العام. حققت حوالى 60 مليون دولار خلال 30 يوماً حتى نهاية يونيو، مقارنة بـ11 مليون دولار لإيثيريوم، بحسب ديفي لاما.
يمتد هذا الدفع إلى ما هو أبعد من أي شركة واحدة. يُذكر أن أكثر من 15 بنكاً كبيراً ضمن شبكة إيداع مرمز مشتركة من ذا كليرينغ هاوس. ويأتي هذا الجهد كجزء من تحرك أوسع نحو تسوية مؤسساتية مرمزة، مع الإطلاق المستهدف في 2027، حسبما ذكر PYMNTS.
اشرح لماذا قد يؤثر هذا الاتجاه سلباً على بيتكوين
قالت جيه بي مورغان في تقرير صادر يوم 9 يوليو أن الخطر الرئيسي على بيتكوين هو تبني البلوكتشين بأسلوب يتجاوز الشبكات العامة. تفضل المؤسسات الأنظمة بتصاريح بسبب الحوكمة، والخصوصية، واليقين القانوني.
ردد بنك التسويات الدولية هذا التحذير أيضا. حذر البنك أن سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها تواجه تحديات تتعلق بقابلية التوسع ونزاهة النظام المالي، ودعم دفاتر موحدة منظمة بدلا من ذلك.
تبلغ قيمة الرهانات حوالي 31 مليار دولار من الأصول الحقيقية المرمزة على السلاسل العامة، حيث يوجد حوالي ثلثيها على الايثيريوم (eth)، وفقا لموقع rwa.xyz.
تتوقع جيه بي مورغان أن ينتقل جزء كبير من إصدار وتسوية هذه الأصول إلى شبكات مصرح بها مع نمو السوق.
حدد المحللون أن مايكروستراتيجي تمثل مصدر قلق ثانوي فقط. بلغت حصتها نحو 4% من معروض بيتكوين وسياسة مايكروستراتيجي الجديدة لبيع بيتكوين تضيف تقلبا على المدى القصير، وليس تهديدا هيكليا.
يطرح بعض المستشارين حجة مضادة بأن قيمة بيتكوين تستند إلى الندرة والحياد، وليس إلى استخدامه في العمليات المالية اليومية. أظهر بعض المستشارين بالفعل تفضيلا لـالعملات المستقرة والترميز بدلا من التعرض المباشر لبيتكوين.
تحدد البنوك حاليا الوتيرة، حيث تعتمد تقنية البلوكشين وفق شروطها الخاصة. يمكن أن تحدد إمكانية حيازة الشبكات العامة لحصة مؤثرة في الأسواق المرمزة المرحلة التالية من تبني العملات الرقمية.
