أظهر بيانات التضخم الأمريكية لشهر مايو 2026 أنها جاءت إلى حد كبير متوافقة مع التوقعات، حيث استمر الضغط الرئيسي عند مستويات مرتفعة في حين تباطأت الزخم التضخمي الأساسي.
وصل التقرير في لحظة حاسمة للأصول الخطرة، حيث يتم تداول بيتكوين بالقرب من مستوى 60 000 دولار النفسي المهم والأسواق شديدة الحساسية لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
بيانات التضخم: الطاقة تبقي الضغط الرئيسي مرتفعًا
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 0,5% على أساس شهري، مطابقًا لتوقعات الاقتصاديين، وذلك بحسب بيانات رسمية من مكتب إحصاءات العمل.
على أساس سنوي، بلغ التضخم 4,2%، دون تغيير عن توقعات الإجماع ولكنه يمثل واحدًا من أعلى القراءات خلال أكثر من ثلاث سنوات.
جعل هذا التضخم أعلى بأكثر من نقطتين مئويتين كاملتين من هدف الفيدرالي عند 2%.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
تعكس الاستمرارية في التضخم الرئيسي استمرار ارتفاع أسعار الطاقة، والتي تأثرت بالتوترات الجيوسياسية والتقلبات الأخيرة في أسواق النفط العالمية.
على الرغم من أن هذا يبقي التضخم الكلي مرتفعًا، إلا أن الأسواق قد وضعت نفسها بشكل كبير لهذا السيناريو قبل صدور البيانات.
صرح ستيفن ووندكي لـBeInCrypto أن التوقعات تأكدت من خلال القراءة الأمريكية لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو عند +0,5%، مما خفف من عدم اليقين الكلي الفوري. وأضاف أن المحللين يرون بعد عمليات البيع الكبيرة قبل الحدث في سوق العملات المشفرة أن بعض الأصول المبالغ في بيعها قد تشهد ارتدادًا قصير المدى في الأيام المقبلة.
ويشغل ووندكي منصب مدير الاستراتيجية والإيرادات في تكنولوجيا ألجوز.
التضخم الأساسي يأتي أقل من التوقعات
شكلت بيانات التضخم الأساسي أهمية أكبر لتوجيه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0,2% فقط على أساس شهري، وهو أقل من الزيادة المتوقعة البالغة 0,3%.
وعلى أساس سنوي، سجل التضخم الأساسي 2,9%، متوافقًا تمامًا مع التوقعات لكنه يظهر تسارعًا محدودًا عن الأشهر السابقة.
يشير القراءة الأساسية الأضعف إلى أن الضغوط السعرية الجوهرية خارج فئتي الغذاء والطاقة لا تتوسع بشكل كبير.
تظل معدلات التضخم في السكن والخدمات ثابتة ولكنها لم تتسارع من جديد، مما يقلل من المخاوف بشأن دورة تضخم أكثر ترسخًا.
أورد والتر بلومبرج أن جون بريغز، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة ناتكسيس أمريكا الشمالية، قال إن القراءة الأساسية الشهرية الأضعف قد تشير إلى أن ذروة التضخم المدفوع بالحروب قد مرت. وأضاف أن هذا قد يدعم توقعات تضخم أكثر إيجابية مستقبلًا، لكنه حذر من أن استمرار الاتجاه يعتمد على استقرار أسعار النفط وعدم تجدد الضغوط التضخمية.
تفاعل سوق بيتكوين والعملات الرقمية مع الإشارات المتباينة
استمر بيتكوين في التقلب فوق مستوى 61 600 دولار، بينما كان المتداولون يقيّمون آثار مزيج التضخم "الحاد في العناوين، ضعيف في الجوهر".
تقلل البيانات من احتمال تشديد السياسة النقدية فوراً من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكنها لا تفتح الباب كلياً لخفض أسعار الفائدة.
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، النقاط الرئيسية للمقال هو توقعات السيولة. يهدئ ضعف التضخم الأساسي المخاوف من التشديد القوي، ويدعم معنويات المخاطرة.
مع ذلك، يحافظ استمرار التضخم في العناوين الرئيسية على عدم اليقين على المستوى الكلي، مما يقيّد الاقتناع القوي بالصعود.
في غضون ذلك، صرح إيغي إيوب، مدير الاستثمار في شركة ثيو، والذي عمل سابقاً لدى كريدي سويس وفينيك أسيت مانجمنت، أن صدور البيانات يحدد خلفية اقتصادية مهمة للذهب وبيتكوين.
قال إيوب لـ BeInCrypto أن بالنسبة للذهب، هذا يعني أن الضغط لا يزال قائماً. تظل العوائد الحقيقية هي المتغير الأساسي، وبدون خفض وشيك للفائدة، تبقى تكلفة الفرصة للاحتفاظ بأصل بدون عائد مرتفعة. أما بالنسبة لبيتكوين، فإن صدور بيانات ضمن التوقعات على الأرجح لن يكون محفزاً صافياً في أي اتجاه. تظل توقعات السيولة محدودة، وتستمر الأصول ذات المخاطر في التداول بناءً على التموضع بدلاً من أي دفعة تيسيرية جديدة.
أوضح إيوب أن هذا السبب وراء تحول النقاش حول الذهب بعيداً عن الزخم السعري.
قال إيوب أنه في بيئة "مرتفعة لوقت أطول"، السؤال هو ما إذا كان المستثمرون يرغبون في التعرض السلبي لاتجاه الذهب أو لسياسات مرتبطة بالذهب تولد عائداً من النشاط الفعلي في السوق.
توقعات الاحتياطي الفيدرالي وما الذي سيحدث لاحقاً
يتوقع على نطاق واسع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسته الحالية على المدى القريب، مع استمرار السوق في التسعير لبيئة "مرتفعة لوقت أطول".
يدرس الآن السوق ما تعنيه البيانات لتوقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، والعوائد الحقيقية، وظروف السيولة، وفاعلية استراتيجيات العائد المرتبط بالذهب، وأضاف إيوب أن:
أضاف إيوب أن نتائج مؤشر أسعار المستهلكين المتوافقة اليوم تجعل الاحتياطي الفيدرالي حذراً ، وتابع للبيانات ، ودون عجلة في خفض الفائدة. بعد رقم التوظيف القوي الأسبوع الماضي ، لم تعد الأسواق تعتبر شهر يونيو مرشحاً لخفض الفائدة ، ونتائج اليوم تؤكد إعادة التسعير تلك بدلاً من عكسها.
تعزز بيانات اليوم السرد المنقسم: تظل التضخم المدفوع بالطاقة مرتفعاً ، بينما تظهر التضخم الأساسي علامات على الاستقرار.
ما التالي للأسواق
تتجه الأنظار الآن إلى التصريحات القادمة للاحتياطي الفيدرالي وبيانات سوق العمل.
بالنسبة لبيتكوين ، يظل مستوى 60 000 دولار محوراً نفسياً هاماً ، مع احتمال أن تحدد شروط السيولة الكلية ما إذا كان الأصل سيستمر في التماسك أو ينطلق نحو اتجاه جديد.
أوضح ستيفن كولتمان ، رئيس الاقتصاد الكلي في 21شيرز ، أنه مع استمرار النزاع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة ، يتزايد الضغط على البنوك المركزية للتحول إلى موقف أكثر تقييداً في السياسة. إن تشديد السيولة في الوقت الذي تسعى فيه شركات التكنولوجيا العملاقة إلى جمع مئات المليارات من الدولارات يؤدي إلى بيئة سوق هشة ومتقلبة.
