يحذر جيريمي سيغل من WisdomTree من احتمال سقوط مؤشر ناسداك المركب بنسبة تصل إلى 30٪. يزداد الخطر إذا فشل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في تحقيق العوائد المتوقعة.
يأتي التحذير في الذكرى التاسعة والثلاثين ليوم الاثنين الأسود، عندما تختبر الأسواق ما إذا كان الذكاء الاصطناعي قادرا على استعادة الزخم.
لماذا يدفع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الآن مخاطر ناسداك
مخاطر التركيز هي التعرض الذي يحمله مؤشر السوق عندما تهيمن بعض الشركات الكبيرة أو المواضيع على قيمته. مؤشر ناسداك يميل بشكل كبير نحو أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لذا فإن التحول في هذا الموضوع يمكن أن يحرك المؤشر بأكمله.
وقد أشار سيغل مرارا إلى مخاطر في إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي. وقد قارن الدورة الحالية بالحلقات السابقة. في تلك الحالات، كان هناك طلب حقيقي، لكن السعة الزائدة لاحقا ضغطت العوائد لأكبر المنفقين. هذا التاريخ يجعل من الصعب تجاهل النقاش الحالي.
جاءت تقلبات الأسبوع الماضي من عدة مصادر. أثرت المخاوف بشأن تمويل الذكاء الاصطناعي وإصدار ديون السائقين الفائقين على المعنويات.
أضافت أسعار النفط المرتفعة، وارتفاع العوائد، وارتفاع مؤشر VIX ضغطا. أغلق مؤشر ناسداك المركب يوم الجمعة عند 26,140 بعد انخفاض بنسبة 2.15٪، وهو أسوأ أسبوع له منذ يونيو، منخفضا بحوالي 4.5٪.
ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة تصل إلى 1.8٪ يوم الاثنين، ليصل إلى ذروته بالقرب من 26,600 رأس حوالي منتصف النهار، بقيادة أسماء أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تراجع خلال فترة بعد الظهر لكنه بقي في اللون الأخضر، حيث أنهى الموسم بارتفاع 1.11٪ عند 26,430.89. كما صعد مؤشر S&P 500، بينما ظل مؤشر داو ثابتا تقريبا.
من المتوقع أن تصدر أرباح ميتا للمنصات وتسلا قريبا، ويراقب المستثمرون ما إذا كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيتحول إلى نمو في الإيرادات. رأى المستثمرون أن الانخفاض الأخير كان وقفة، وأن التعافي ظل مستمرا خلال الإغلاق.
هل يمكن أن يؤدي خيبة أمل الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض بنسبة 30٪ في ناسداك؟
يشير إطار سيغل إلى إعادة تقييم مركزة في مخزونات تعتمد على التكنولوجيا.
قد يؤدي فشل مستمر للإنفاق على الذكاء الاصطناعي في تحقيق أرباح دائمة إلى تصحيح حاد. على هذا المسار، قد يصل الانخفاض إلى حوالي 30٪.
الأسماء المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تحتل حصة تاريخية عالية من القيمة السوقية، لذا فإن أي خيبة أمل قد تؤثر على أسهم النمو بشكل عام. هذا التركيز هو ما يجعل السيناريو ممكنا. أسعار الفائدة مهمة أيضا لأنها تشكل مدى تكلفة تمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي الكبيرة من خلال الديون.
تفاؤل سيغل طويل الأمد بشأن الذكاء الاصطناعي لم يتغير، لكن تصحيح متوسط حاد أصبح خطرا أوضح على المدى القريب.
سيراقب المستثمرون تحديثات الأرباح والإنفاق الرأسمالي القادمة بحثا عن أدلة على استمرار مكاسب الإنتاجية والإيرادات.
تحذير سيغل مشروط، لكنه يبرز مدى اعتماد المؤشر بشكل كبير على موضوع استثماري واحد.
