سجل سهم مايكروستراتيجي (MSTR) ارتفاعا بحوالي 29% من أدنى مستوى له في أواخر يونيو، متجاهلا حتى أخبار بيع الشركة لبيتكوين.
مع ذلك، لاحظ أن الانتعاش يتم على حجم تداول متراجع وتدفقات مالية لا تزال سلبية. يفسر هذا الفارق بين ارتفاع السعر وتحفظ الأموال سبب هشاشة هذا الارتداد.
يبدو الارتداد قويا، لكن حجم التداول يتراجع
بعد التراجع من حوالي 197$ في منتصف مايو إلى نحو 82$ بحلول أواخر يونيو، انتعش سهم MSTR بنحو 29%. حافظ السهم على تماسكه حتى بعد أن أكدت استراتيجية، الشركة التي كانت تعرف سابقا باسم مايكروستراتيجي، قيامها ببيع حوالي 3 588 بيتكوين، وارتفع السهم تزامنا مع انتعاش بيتكوين بنسبة 7%.
بلغ حجم هذا الارتداد نحو أربعة أضعاف ما حققته بيتكوين، ما يعد مؤشرا مبكرا على أن سهم MSTR أصبح يتحرك الآن بعنف أكبر بكثير من العملة التي من المفترض أن يتتبعها.
هل ترغب في المزيد من التحليلات مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية لرئيس التحرير هارش نوتاريا من هنا.
لاحظ مع ذلك أن عمليات الشراء بدأت تتراجع. انخفض حجم التداول تدريجيا منذ 29 يونيو، ما يدل على أن عددا أقل من المستثمرين يلاحقون هذا الصعود.
عند النظر من زاوية أوسع، يظهر الارتداد صغيرا. خلال العام الماضي، تراجع سعر سهم MSTR بنحو 75%، أي ما يقارب ضعف انخفاض بيتكوين بنسبة 41%، كما انخفض معامل الارتباط للعائد خلال 30 يوما إلى حوالي 0,30.
ملحوظة: هذا معامل ارتباط بيرسون القياسي لعوائد يومية (وليس الأسعار) خلال نافذة متحركة من 30 يوما، وهو الأسلوب المعتمد في القطاع لقياس ترابط حركة الأصلين.
يعد هذا الانفصال مهما. إنه يظهر أن المستثمرين لم يعودوا يدفعون علاوة لسهم MSTR باعتباره وسيلة لمضاعفة الرهان على بيتكوين، ولهذا يواصل السهم التراجع أسرع من العملة التي يحتفظ بها ويصبح من الصعب الوثوق بالارتداد الأخير.
يثير هذا السؤال الحقيقي: هل تقوم الأموال الكبيرة بشراء هذا الارتداد، أم تبيع بهدوء أثناءه؟
ما زال المال يغادر، حتى مع تحول الخيارات إلى اتجاه صاعد
أجب على هذا السؤال مؤشرات التدفق. يقيس مؤشر تشايكن لتدفق الأموال (CMF)، والذي يُعتبر بمثابة وكيل لضغط الشراء والبيع المؤسسي، ويقع حالياً بالقرب من -0,23. ارتفع هذا المؤشر منذ أواخر يونيو، مما يشير إلى تباطؤ عمليات السحب، ولكنه لا يزال دون الصفر، مما يعني أن المستثمرين الكبار لا يزالون يسحبون أموالهم.
تدفق أموال تشايكن لـ MSTR: TradingView
سلك متداولو الخيارات اتجاهاً أكثر تفاؤلاً، ربما بسبب الارتداد بنسبة 29%. انخفضت نسبة خيارات البيع إلى الشراء، التي تعكس مركز الرهان النزولي مقابل الصعودي، من 1,30 في أواخر يونيو إلى 0,71، مما يدل على أن المتداولين يشترون خيارات الشراء أكثر بكثير من خيارات البيع.
قد يكون هذا التفاؤل فخاً إذا لم تؤكد أحجام التداول والتدفقات ذلك.
أظهر وول ستريت حذراً أكبر أيضاً. خفض العديد من المحللين أهدافهم السعرية في أوائل يوليو، بالرغم من استمرارهم في توصية الشراء، وذلك بسبب تراجع قسط بيتكوين وإعادة ضبط التوقعات.
استمر خروج الأموال وتعمق التشاؤم، يحدد الآن الرسم البياني السعري الحركة القادمة.
مستويات سعر سهم مايكروستراتيجي التي يجب مراقبتها في يوليو
يرتفع سهم MSTR داخل قناة تبدو كعلم دببي، وهو نمط غالبًا ما يتكون بعد هبوط حاد ويميل إلى كسر هبوطي. يظل هذا النمط صالحًا طالما بقي السعر داخل القناة.
من جهة الصعود، يمثل 104,27$ الحاجز الأول. يتطابق مع مستوى فيبوناتشي 0,382، وهناك بالضبط توقفت موجة الصعود بفعل أخبار بيع بيتكوين. يكسر السهم هذا الحاجز بوضوح، ثم مستوى 136,20$، سيضعف السيناريو الهبوطي.
من جهة الهبوط، يمثل 94,41$ الدعم الأول. يكسر السهم مستوى 84,55$ سيؤدي إلى كسر النمط، وقد انخفض السهم بالفعل إلى 81,58$ في يونيو. إذا كسر هذا المستوى، تظهر مستويات 70,51$ و52,62$.
يتعمق الانفصال هنا. لأن سهم MSTR لم يعد يتحرك بالتوازي مع بيتكوين، لم يعد بحاجة إلى هبوط بيتكوين ليهبط هو الآخر. يمكن أن يتراجع بناءً على تراجع حجم تداوله وتدفقاته الخارجة المستمرة فقط.
بالنسبة لسهم مايكروستراتيجي، يفصل مستوى 104,27$ بين تغير حقيقي في الاتجاه وبين محاولة ارتداد فاشلة أخرى داخل العلم.
