قدم اثنان من أكبر بنوك وول ستريت نصائح متناقضة حول نفس صفقة الذكاء الاصطناعي. قال جي بي مورغان إن الانخفاض الأخير في أسعار رقائق الذكاء الاصطناعي يمثل فرصة شراء، بينما أكد مورغان ستانلي أنه حان الوقت للانتقال إلى خيارات أخرى.
تدور الخلافات حول التوقيت وليس الاتجاه. أدى التراجع الحاد في أسهم الرقائق إلى وضع حد لصعود مرتفع في عام 2026، وما زال البنكان يدعمان طفرة الذكاء الاصطناعي بينما يختلفان في تحديد موضع المكاسب المقبلة.
جي بي مورغان: تراجع رقائق الذكاء الاصطناعي هدية
أبلغ جي بي مورغان العملاء أن موجة البيع الأخيرة تمثل فرصة شراء. أشار البنك إلى أن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا بينما تظل الإمدادات محدودة. توقع البنك ألا تظهر قدرات إنتاجية جديدة بنسبة كبيرة حتى عام 2028.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
يمنح هذا النقص شركات تصنيع الرقائق قوة تسعير حقيقية. لذا يفضل جي بي مورغان أسهم شركات الشرائح على شركات الحوسبة السحابية الكبرى المعروفة باسم الهيبرسكيلرز. كما توقع البنك أن تصل الأسواق العالمية إلى مستويات قياسية جديدة في النصف الثاني من 2026.
مورغان ستانلي: القادة يبدون مرهقين
ميخائيل ويلسون، رئيس قسم الاستثمار في مورغان ستانلي، يرى الأمور بشكل مختلف. أفاد فريقه أن الزخم وراء أسهم شركات الرقائق بدأ يتلاشى بعد قيادتها الارتفاع بأكمله. كما تم رفع توقعات أرباح شركات صناعة الرقائق بسرعة لدرجة أنها أصبحت في مستويات تاريخية مرتفعة للغاية.
تستند إشارة ويلسون الرئيسية على انفصال غريب. فشركات الهيبرسكيلرز مثل مايكروسوفت وأمازون وميتا تنفق أكثر من أي وقت مضى على الذكاء الاصطناعي، مع ميزانيات رأسمالية متوقعة بقيمة 805 مليار دولار في 2026 و1 ,116 تريليون دولار في 2027. رغم ذلك استمرت أسهمهم في الانخفاض.
يرى ويلسون أن هذا الفارق هو إشارة تحذير لأسهم الرقائق. حتى أنه قارن انتعاش الرقائق بالصعود الحاد للفضة في وقت سابق من 2026، واعتبر كلاهما حركات مدفوعة بالسيولة وليست اتجاهات جديدة مستدامة.
توقع ويلسون أن تظل المؤشرات الأمريكية الكبرى تحت الضغط في المدى القريب.
ذكرت بلومبرغ نقلاً عن ويلسون أن "تلاشي الزخم يحدث في بعض أكبر الشركات في المؤشر".
أظهِر الأرقام حجم الضغط. تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 4,6% في أحد أسابيع أواخر يونيو، بينما أدت موجة بيع الرقائق الأخيرة إلى انخفاض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 7,9% خلال نفس الفترة. مع ذلك، يبقى المؤشر أعلى بكثير من مستواه في سبتمبر الماضي.
قد تحسم أرباح نفيديا الجدل
ينتظر المستثمرون الآن الدليل الكبير التالي. لم ينجح توقع مبيعات قوي من مايكرون الشهر الماضي في رفع أسهم الرقائق. يريد كثيرون سماع رأي نفيديا حول صحة طلبات رقائق الذكاء الاصطناعي.
قد يكون الدليل الأهم هو إذا كان مقدمو الحوسبة السحابية الضخمة سيحافظون على خطط الإنفاق الخاصة بهم، خاصة وسط مخاوف من أنهم يبالغون في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. يضع ويلسون هدفاً بنهاية العام عند 8 000 لمؤشر S&P 500، أي حوالي 7% فوق المستويات الحالية.
لماذا يراقب مستثمرو العملات الرقمية الوضع
تحرَّك أداء أسهم الرقائق والعملات الرقمية معاً وبشكل متقارب، حيث يتم تداولهما كرهانات ذات مخاطرة عالية على الذكاء الاصطناعي وسهولة تدفق الأموال. عندما تتراجع أسهم أشباه الموصلات بشكل حاد، غالباً ما تتأثر بيتكوين (btc) و إيثيريوم (eth) بنفس القدر.
يكمن الخطر في أن ضعف مقدمي الخدمات السحابية الضخمة قد يتحول إلى موجة بيع واسعة بأسهم التكنولوجيا بدل أن يكون مجرد دوران سلس، مما قد يؤدي إلى انخفاض تدفقات المخاطرة نحو العملات الرقمية.
يدعم الإنفاق المستقر من قبل مقدمي الحوسبة السحابية الضخمة في مكالمات الأرباح المقبلة دوران ويلسون، بينما تعني التخفيضات المفاجئة مواجهة الرقائق و العملات الرقمية لمشاكل مشتركة.
