سجل عرض النقد العالمي عبر أكبر أربع اقتصادات مستوى قياسي بلغ 103,66 تريليون دولار في أغسطس. ومع ذلك، لا يزال بيتكوين (btc) يتداول بنسبة تقارب 33% أقل من ذروته في أكتوبر، بينما الذهب يتراجع.
انتشر هذا الإنجاز بسرعة على منصة X، حيث اعتبره المتداولون وقوداً للأسهم والذهب والعملات الرقمية. ومع ذلك، توضح البيانات الأساسية صورة أكثر تعقيداً.
ما الذي يقف وراء الرقم القياسي في عرض النقد العالمي؟
يصدر هذا الرقم من ماكرومايكرو، التي تتبع M2 عبر الولايات المتحدة الأمريكية، ومنطقة اليورو، والصين، واليابان بقيم الدولار. وتحتسب M2 النقود، والودائع المصرفية، والمدخرات الأخرى سهلة الوصول.
عند القياس بالدولار، ارتفع الإجمالي تقريباً بنسبة 8% على أساس سنوي. ومع ذلك، عند أسعار الصرف الثابتة، يبلغ النمو حوالي 4,5%، أي حوالي ثلث ذروة 2021. يفسر ضعف الدولار الكثير من العنوان الرئيسي.
تشير الأرقام الوطنية إلى نفس الاتجاه. وصل M2 في الولايات المتحدة الأمريكية إلى مستوى قياسي بلغ 23,34 تريليون دولار في أغسطس، بارتفاع سنوي 5,7% حسب بيانات الفيدرالي. وفي الوقت نفسه، ارتفع M2 في الصين بنسبة 7,5%، بينما نما M3 في منطقة اليورو بنسبة 3,5% حسب ما أفاد البنك المركزي الأوروبي. وانخفض مؤشر M2 في اليابان بشكل طفيف في أغسطس.
من الجدير بالذكر أن الاحتياطي الفيدرالي لا يقوم بالطباعة. فقد نما ميزانيته بحوالي 141 مليار دولار فقط خلال العام الماضي.
يرتبط بيتكوين بنمو السيولة النقدية وليس بحجمها
تاريخياً، اتبع بيتكوين وتيرة نمو السيولة النقدية وليس مستواها. فقد جاءت ذرواته في 2017 و2021 و2025 بالقرب من أعلى مستويات نمو M2. وتوافقت معدلات النمو السلبية أواخر 2022 مع قاع الدورة.
كشف تقرير أجرته المحللة الاقتصادية لين ألدن في عام 2024 أن بيتكوين تتبعت اتجاه M2 العالمي في 83% من الفترات البالغة 12 شهرًا. لم يسجل أي أصل آخر مستوى أعلى من ذلك.
منذ أواخر 2025، تباطأ نمو M2. يناسب هذا الاتجاه الضعف الأخير أكثر من إجمالي الأرقام القياسية. تتداول بيتكوين بالقرب من $84 650، بارتفاع قدره 0,7% خلال الـ24 ساعة الماضية.
سعر المال يرتفع
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق 3,75% إلى 4% في 16 سبتمبر، وهي أول زيادة منذ عام 2023. حافظ مؤشر أسعار المستهلك (%CPI) لشهر أغسطس على مستوى 3,4% مع ارتفاع النفط بالقرب من $100.
أفادت منصة TheStreet أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وصل إلى 5,225%، وهو الأعلى منذ 2007. ترفع العوائد الأعلى معيار الأصول التي لا تدفع دخلاً. هبط الذهب إلى $4 163، بانخفاض يقارب 26% عن أعلى مستوى له في يناير.
في المقابل، ظلت الأسهم قوية. أغلق مؤشر S&P 500 عند 7 743 يوم الجمعة، مدعومًا بتفاؤل القطاع التقني.
لذلك، ربما لا يرفع ارتفاع المعروض النقدي بمفرده الأصول عالية المخاطر. قد تأتي الإشارة التالية إذا تسارع نمو M2 مجددًا قبل أن تنخفض العوائد.
