انخفض النحاس بنسبة 2,68% في 22 أكتوبر, وكسر خط دعم كان ثابتاً منذ أبريل بعد خمس اختبارات. جاء هذا الهبوط بعد يومين من تحذير بلومبيرغNEF من عجز في إمدادات النحاس يصل إلى 44% من الطلب بحلول عام 2050.
مع ذلك, صنف نفس التقرير سوق النحاس لعام 2026 بأنه في فائض. يظهر أن المتداولين يسعرون هذا الهامش القريب الأجل وليس الفجوة بعيدة المدى.
لماذا يعتبر النحاس حالة استثنائية؟
نشرت بلومبيرغNEF (BNEF) تقرير التوقعات السنوي حول معادن التحول في 20 أكتوبر. توقعت أن تسعة من أصل عشرة مواد سيبقى لديها إمدادات كافية حتى عام 2050.
شكل النحاس الاستثناء. توقعت BNEF عجزاً بمقدار 20 مليون طن بحلول 2050, قد يبدأ في عام 2028.
من المتوقع أن يرتفع الطلب بنسبة 61% ليقترب من 46 مليون طن سنوياً. يمثل النقل الكهربائي وحده 11,4 مليون.
يتطلب سد هذه الفجوة استثمار 332 مليار دولار في مناجم جديدة. يحتاج كل منجم إلى حوالي 17 عام حتى يبدأ الإنتاج, بحسب BNEF.
وصف مارتين تنغلر, رئيس قسم المعادن والتعدين في BNEF, الأمر كمشكلة توقيت.
قال مارتين تنغلر أن التحدي الآن أقل فيما إذا كان العالم يستطيع إنتاج ما يكفي من المعادن بشكل عام, وأكثر فيما إذا كانت المواد المناسبة ستكون متوفرة حينما وأينما يحتاج إليها.
يوجد المعدن بالفعل. قدرت هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية (USGS) الاحتياطيات العالمية بنحو 980 مليون طن.
لماذا انخفض سعر النحاس رغم ذلك؟
يبقي تقييم BNEF نفسه نظرة سعرية جانبية للنحاس لمدة 12 شهر.
تتفق التدفقات الفعلية مع ذلك. ارتفعت مخزونات النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) إلى 272 950 طن, وهو الأعلى منذ 24 يوليو, حسب ما أفادت رويترز.
تم نقل أغلب الكميات الجديدة إلى مستودعات أمريكية. تراجع كومكس, وهو البورصة الرئيسية للعقود المستقبلية في الولايات المتحدة, إلى خصم مقابل LME, ليتلاشى بذلك علاوته الناتجة عن الرسوم الجمركية.
ربط أليستير مونرو, كبير استراتيجيي المعادن في وسيط Marex, بين الأمرين.
قال أليستير مونرو أن الزيادة الأخيرة في مخزونات النحاس في LME كانت نتيجة تقلص علاوة كومكس مع اقتراب مواعيد تسليم العقود.
أدى موجة بيع للأسهم التقنية بسبب الشكوك في الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الضغط, ما دفع النحاس في LME إلى أدنى مستوى في خمسة أسابيع.
عجز إمدادات النحاس: ما هو التالي لسعر XCU؟
أكد التحليل المخاطر التي تم التحذير منها خلال الاختبار الخامس لدعم النحاس هذا الأسبوع.
كوّن خط الاتجاه قاعدة إسفين صاعد، وهو نمط غالباً ما ينتهي بانخفاض. كما ارتفع حجم التداول عند الكسر.
في الوقت نفسه، تم رفض النحاس بالقرب من مقاومة 6,70$ . فقد مؤشر القوة النسبية (RSI)، وهو أداة لقياس الزخم، خط دعم يعود إلى مارس.
يتداول النحاس الآن بالقرب من 6,51$ لكل باوند، أي أقل بحوالي 6% عن أعلى مستوى قياسي سجله في سبتمبر . توجد المقاومة عند 6,56$ ، ثم عند خط الاتجاه المكسور بالقرب من 6,64$ .
على الجانب السلبي، يمكن أن يكون مستوى فيبوناتشي 0,382 عند 6,31$ هو الهدف الأول. وتوجد دعوم أعمق عند 6,11$ و5,91$ .
مع ذلك، سيؤدي إغلاق يومي فوق خط الاتجاه مرة أخرى إلى إضعاف السيناريو الهابط.
حالياً، يتداول النحاس على أساس فائض اليوم وليس على ضوء العجز المتوقع في 2028 . والسؤال الأكبر هو ما إذا كانت مناجم جديدة بقيمة 332 مليار$ ستبدأ الإنتاج في الوقت المناسب.
