سجّل أسعار النحاس تراجعاً إلى أضعف مستوى لها منذ يوليو. سعّر سوق العقود الآجلة مخاوف الذكاء الاصطناعي والموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، بينما تشير السوق الفعلية إلى العكس.
هبط سعر النحاس القياسي لمدة ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن (LME) إلى 13 515 دولار لكل طن يوم الخميس. تلاشي الانتعاش المبكر يوم الجمعة، مما جعل المعدن أقل بنحو 9% من الرقم القياسي البالغ 14 875 في سبتمبر.
لماذا تنخفض الأسعار الورقية
حدث البيع من الأسواق المالية، وليس من فائض في المعدن. تداول النحاس كـ بديل للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وسحبته موجة بيع التكنولوجيا الأخيرة إلى أدنى. أضافت الأخبار بأن الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا "جنسن هوانغ" سيستقيل إلى الشكوك حول إنفاق مراكز البيانات.
قال المحلل "توم برايس" في "بانمور ليبروم" أن كلما تلقى الذكاء الاصطناعي ضربة، يتعرض الطلب على النحاس وأسعاره للضغط أيضاً.
أضافت السياسة النقدية ضغطاً إضافياً. أدى صدور بيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع إلى إحياء الرهانات على رفع أسعار الفائدة، وذكر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنهم لم يستبعدوا زيادة قدرها 50 نقطة أساس في اجتماع 8–9 ديسمبر. أدى الدولار القوي إلى قيام الصناديق المدفوعة بالنماذج بعمليات بيع.
في الوقت نفسه، ترى دويتشه بنك احتمالاً أقل لفرض تعريفات أمريكية على النحاس المكرر، مما يؤدي إلى تفكيك التجارة التي سحبت المعدن إلى الولايات المتحدة.
تروي السوق الفعلية قصة مختلفة
تشهد السوق الصينية توجهاً معاكساً. انخفضت مخزونات مستودعات بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) بنسبة 24% في أسبوع واحد إلى 33 848 طن، وهو الأدنى منذ ما يقرب من ثلاث سنوات وأقل من يوم واحد من استهلاك الصين. بلغ العلاوة "يانغشان"، التي تتبع الطلب الصيني على النحاس المستورد، رقماً قياسياً قدره 240 دولار لكل طن يوم الخميس.
ذكر "جيمي مكجوش" من "غولدمان ساكس" أن السوق الفعلية "ضيقة للغاية"، وذلك وفقاً لـ "روبرت إيفانهو". وأشار إيفانهو إلى رسوم معالجة منخفضة قياسية في المصاهر، وتقليص الإنتاج لدى المصاهر الصينية، والمناقصات الجديدة من مشغلي الشبكة الرئيسيين في الصين. وحذر من احتمال نفاد المخزونات الصينية مع نهاية العام.
قال "دانيال غالي" من "دويتشه بنك" إن المضاربين السلبيين على النحاس بحاجة إلى دوامة ركود اقتصادي، بينما يحتاج المتفائلون فقط إلى استمرار الوضع الراهن.
يوضح الرسم البياني لسعر النحاس أضراراً فنية حقيقية
تظهر الأضرار الفنية بوضوح حتى لو كان الهبوط يحدث على الورق فقط. وعند النظر إلى الرسم البياني اليومي (الدولار الأمريكي لكل رطل)، فقد النحاس خط اتجاه الدعم الصاعد في أواخر أكتوبر، وبدأ الخط يلعب دور المقاومة عندما أعاد السعر اختباره في 30 أكتوبر.
يوم الخميس، أغلق النحاس دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم لأول مرة منذ بدء هذا الصعود. لقد حافظ نفس الخط على القاع المتشكل في 23 مارس. ويُذكر أيضاً أن هذا الاختراق السعري قد كسر مستوى تصحيح 0,382 فيبوناتشي عند 6,31 دولار، إلى جانب منطقة دعم أفقية. ويقترب السعر الآن من 6,21 دولار، بانخفاض حوالي 10,7% عن ذروة سبتمبر، وسجّل قاعاً أقل لأول مرة منذ أشهر.
تُشير التحليلات إلى أن الدعم التالي يقع عند مستوى 0,5 فيبوناتشي عند 6,11 دولار، وتحت هذا المستوى فإن تصحيح 0,618 عند 5,91 دولار يتوافق مع دعم طويل الأمد، أي أقل بنحو 4,8% عن الأسعار الحالية.
يُلاحظ أن مؤشر القوة النسبية RSI يقترب من مستوى 35 ويتراجع، مما يعني أن النحاس لم يصل بعد إلى منطقة التشبع البيعي. كما تراجعت أحجام التداول منذ الهبوط في 4 و9 نوفمبر، لكن السعر يواصل الانخفاض مع استمرار ضغط البائعين.
يتوقع بعض المحللين أن يكون هذا الهبوط على الورق فقط، لكن كسر المتوسط المتحرك لـ200 يوم قد يؤدي إلى مزيد من عمليات البيع النظامية. ومن المنتظر أن يعكس اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر وأرباح الاستيراد في الصين أي الجانبين ستكون له الغلبة.
