في يوليو، أنشأت الهيئة البرازيلية للأوراق المالية والبورصات، CVM، مجموعة عمل متخصصة في التوكننة لدراسة تسجيل وحفظ وتداول وتسوية الأوراق المالية باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع.
تم تكليف المجموعة أيضاً باقتراح نظام تنظيمي تجريبي للأوراق المالية المرمزة، واضعةً التوكننة بشكل مباشر ضمن جدول أعمال الجهة التنظيمية لتحديث أسواق رأس المال في البرازيل.
في الوقت نفسه، قامت منصة التوكننة البرازيلية Liqi ديجيتال أسيتس و شبكة XDC بتجديد شراكتهما لعامين إضافيين ورفع إجمالي قيمة الإصدارات المستهدفة من 500 مليون دولار إلى 2 مليار دولار حتى عام 2028.
يتكون الاتفاق الجديد من مبلغ 500 مليون دولار الأصلي، الذي تقول الشركات إنه قد تم إنجازه بالفعل، بالإضافة إلى 1,5 مليار دولار من الإصدارات المخطط لها.
تمكنت ليكي من تحقيق هدفها الأصلي البالغ 500 مليون دولار قبل تسعة أشهر من الموعد
جاء هذا التوسع بعد إصدار أسرع من المتوقع بموجب الاتفاق الأول بين الشركتين.
وقعت ليكي وXDC شراكتهما لأول مرة في أبريل 2025، محددتين هدفاً يصل إلى 500 مليون دولار في الأصول الحقيقية خلال 24 شهر. وفقاً للشركتين، تم تحقيق هذا الهدف في حوالي 15 شهر، أي قبل تسعة أشهر من الجدول الزمني.
يجعل هذا النجاح من ليكي أكبر جهة مصدرة للأصول التي تحقق عائداً على شبكة XDC، بحسب الشركة. وتقول الشركة إنه تم ترميز حوالي 835 مليون دولار حتى الآن عبر 386 سلسلة و60 تجمع أصول، بدعم من 378 عقد ذكي تم نشرها على XDC mainnet.
قال دانييل كوكويري، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لشركة ليكي ديجيتال أسيتس، إن الهدف الأصلي تم تحديده في وقت كان من الصعب قياس الطلب المؤسسي فيه.
قال كوكويري إنهم وقعوا الاتفاق الأول بهدف بدا عدوانياً: نصف مليار دولار في عامين. قال إنهم حققوا ذلك في خمسة عشر شهر، لأن سوق الائتمان المهيكل في البرازيل كان موجوداً بالفعل – ما كان ينقص هو البنية التحتية فقط. ذكر أنهم ضاعفوا الالتزام ثلاث مرات، لأن الطلب تضاعف ثلاث مرات. أوضح أن ما يقومون ببنائه ليس تجربة تجريبية على البلوكشين، بل هو السكة التي تمرر عليها البنوك المنظمة ومصممي القروض عمليات الائتمان، مع ضمانات قابلة للتدقيق وتسوية على السلسلة.
بموجب الاتفاق المتجدد، ستظل XDC البلوكشين الحصري لـ ليكي لإصدار أصول العالم الحقيقي. وتعتزم الشركات التوسع في أشكال إضافية من الائتمان المهيكل، وتمويل التجارة، وحسابات القبض التي تنشئها جهات أكبر.
الائتمان المرمز يمثل جزءاً متنامياً من سوق أصول العالم الحقيقي
يعتبر التركيز على الائتمان مهماً لأن سوق الأصول الحقيقية يتوسع ليشمل ما هو أبعد من منتجات الخزانة الأمريكية المرمزة التي قادت جزء كبير من نموه المؤسسي المبكر.
تتبع حاليا منصة RWA.xyz ما قيمته ٧,٨٢ مليار دولار أمريكي من الائتمان المرمز الموزع ونحو ٣٧,٧٣ مليار دولار أمريكي من أصول الائتمان الممثلة عبر أكثر من ٢٥٠٠ أصل. تشمل هذه الفئة الائتمان المؤسسي، الائتمان المهيكل، التمويل المتخصص وأشكال أخرى من الديون غير السيادية.
تندرج أنشطة ليكي ضمن هذا الجزء من السوق. وفقا للشركة، تم إصدار أصول على شبكة XDC بالفعل وتشمل الفواتير المستحقة من التجارة، القروض المخصومة من الرواتب، السندات، الائتمان المؤسسي وشهادات المستحقات البرازيلية. قامت مؤسسات مثل إيتاو بي بي آيه، بنك بي في، بنك أي بي سي برازيل وكريديتاس بالمشاركة في الإصدارات.
قال دييغو كونسيمو، رئيس منطقة أمريكا اللاتينية في شبكة XDC:
قال دييغو كونسيمو أن هذه هي عمليات ائتمان مهيكلة، نشأت في السوق المالي المنظم، وتستخدم الآن البلوكشين كجزء فعال من البنية التحتية لها.
تسعى شبكة XDC، عند تأمين إصدارات إضافية، إلى تعزيز تعرضها لقطاع الأصول الحقيقية RWA في وقت تتزايد فيه المنافسة بين البلوكشينات للأصول المرمزة.
تتصدر شبكة إيثريوم حاليا قيمة الأصول الحقيقية الموزعة RWA بحوالي ١٧,٦ مليار دولار أمريكي، تليها شبكة BNB، سولانا وستيلار، وفقا لـ RWA.xyz.
تجلب البرازيل الترميم إلى الأسواق المالية
يركز المنظمون البرازيليون أيضا بشكل متزايد على كيفية عمل الأصول المرمزة داخل النظام المالي الحالي.
يضم فريق العمل الجديد في CVM ممثلين من ١٤ قسما من الجهة التنظيمية وبدأ بالفعل في مناقشات مع منظمات تشمل الجمعية الوطنية لمؤسسات السوق المالية ANBIMA، إيه بي كريبتو، آيه بي توكن ومشاركين آخرين في أسواق المال. تتضمن مهامه فحص الحفظ، التسجيل، التداول والتسوية باستخدام أنظمة DLT.
استكشف البنك المركزي البرازيلي بشكل منفصل التمويل المرمز من خلال Drex، وهو بيئة قائمة على تقنية DLT مصممة للوسطاء الماليين المنظمين والخدمات المالية القابلة للبرمجة.
بدأت عمليات الإصدار التجاري والتطور التنظيمي بالاندماج تدريجيا. يمكن حاليا إنشاء وتسوية أدوات الائتمان عبر أنظمة البلوكشين، بينما يعمل المنظمون على تحديد كيفية تفاعل تلك الأنظمة مع قواعد سوق الأوراق المالية القائمة.
يشير اتفاق ليكي- XDC إلى حجم الإصدارات التي قد تتبع في حالة استمرار التبني المؤسسي. مع ذلك، لا تزال قيمة الالتزام البالغة ٢ مليار دولار أمريكي هدفا مستقبليا أكثر من كونها إصدارا مكتمل، حيث من المتوقع جلب ١,٥ مليار دولار أمريكي إلى البلوكشين خلال العامين المقبلين.
يمثل بلوغ هذا الهدف لسوق الترميم البرازيلية دليلا على أن الائتمان المرمز يمكن أن يتطور من تطبيقات صغيرة نسبيا إلى إصدارات متكررة بمشاركة بنوك منظمة، جهات إصدار وأدوات مالية معتمدة.
