يحافظ بنك إنجلترا (BoE) على سعر فائدته عند 3,75%، رغم ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة وزيادة الفيدرالي الأمريكي لأسعاره. وترجع هذا التباين إلى مصدر التضخم.
صوتت لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا (MPC) بستة مقابل ثلاثة على التثبيت، بينما أراد ثلاثة أعضاء رفعًا فوريًا. وفي اليوم السابق، رفع الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة الأمريكية إلى 4%.
لماذا رفع الفيدرالي سعر الفائدة وبنك إنجلترا لم يفعل ذلك
رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بربع نقطة إلى نطاق من 3,75% إلى 4% في 16 سبتمبر. كان ذلك أول رفع أمريكي للفائدة منذ عام 2023، وجاء قبل قرار بنك إنجلترا بيوم واحد.
تستجيب البنوك المركزية لنفس الصدمة. ارتفعت أسعار الطاقة منذ أن تسبب الصراع في الشرق الأوسط في تعطل الإمدادات. صعد خام برنت فوق 100 دولار للبرميل، مما رفع التضخم في المملكة المتحدة إلى 3,1% في أغسطس، مقارنة بـ2,9% في يوليو.
قال المحافظ أندرو بيلي إن أسعار الفائدة لا تستطيع معالجة صدمة الأسعار الناتجة عن النفط بشكل مباشر. ورأى أيضاً أدلة قليلة على انتقال ارتفاع تكاليف الطاقة إلى الأجور. أما الفيدرالي الأمريكي، فمع سوق عمل أقوى ومخاوفه الخاصة بشأن التضخم، فضل اتخاذ إجراء بدلاً من الانتظار.
ذكر خبراء الاقتصاد في بنك ING الهولندي أن المملكة المتحدة تواجه حالياً خطراً أقل لحدوث دوامة الأجور مقارنة بعام 2022. ويمنح ذلك بنك إنجلترا مساحة أكبر للانتظار قبل رفع أسعار الفائدة.
لماذا بدأت الأسر في الشعور بالأثر بالفعل
بدأت الأسر البريطانية تشعر بالتكلفة دون انتظار رفع رسمي. ارتفع متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة خمس سنوات إلى 5,87%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023. الشركات المقرضة بدأت بالفعل في تسعير احتمال تشديد السياسة مستقبلاً.
يضطر بنك إنجلترا لموازنة مخاطرتين؛ التحرك بسرعة كبيرة يمكن أن يضغط على اقتصاد متعثر أصلاً، أما الانتظار طويلاً فيخاطر بتحويل صدمة الطاقة إلى دوامة مستدامة بين الأجور والأسعار.
يرغب ثلاثة من صناع السياسات بالفعل في زيادة، بينما قام الاحتياطي الفيدرالي باتخاذ خطوة معاكسة. إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، قد لا يكون ٣,٧٥٪ هو المحطة النهائية هذا العام.
