راهن مستثمرو الأسهم بشكل كبير على اقتصاد "جولديلوكس" لدرجة أن صناديق الأسهم تسيطر الآن على نسبة قياسية تبلغ 64,7% من الأصول التي تتابعها EPFR Global، ومع ذلك، تجاهلت بيتكوين (btc) الارتفاع بالكامل.
تكمن أهمية هذا الانقسام لأن بيتكوين عادةً ما تتصرف مثل سهم تكنولوجي عالي المخاطر، لكن هذه المرة، خرجت عن هذا النمط.
نفذ الزخم عن الأسهم بينما العملات الرقمية تتخلف
ذكرت بلومبرج أن المستثمرين المتفائلين دفعوا المزاج نحو المخاطرة إلى درجة أن أي محفز آخر للصعود أصبح من الصعب تحديده، ولا يزال التفاؤل قائماً على أسس قوية.
يهدأ التضخم، بينما لا يزال النمو والأرباح قويين. قد يتجه الاحتياطي الفيدرالي أيضاً ليصبح أكثر ميلًا للتيسير بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين تراجع ضغط الأسعار.
ظهر ذلك اليقين في تدفقات الصناديق. أجرى استراتيجيون من سوسيتيه جنرال، بمن فيهم آرثر فان سلوتن، دراسة حول هذا التحول. اكتشفوا أن صناديق السندات وسوق المال استقطبت تدفقات أكبر من صناديق الأسهم هذا العام. ومع ذلك، لم يتفوق أي من هذه الوتيرة على الزيادة الكبيرة في حجم أصول الأسهم.
في نطاق صناديق EPFR Global البالغة 72,9 تريليون دولار باستثناء السلع، تمثل صناديق الأسهم الآن مستوى قياسياً بلغ 64,7% من إجمالي الأصول. ووصف المحللون ذلك بأنه أكثر موقف مخاطر يتخذه المستثمرون في الصناديق على الإطلاق.
لخص قسم استخبارات السوق في جي بي مورغان تشيس (jpm) بقيادة أندرو تايلر الجو العام.
قال أندرو تايلر: إن هذا الوضع "أفضل حتى مما كان جولدي لوكس قد تخيلته" .
مع ذلك، أدى هذا التموضع إلى نفاد الوقود تقريباً. أظهر استطلاع مديري الصناديق في بنك أوف أمريكا أن النقدية تقبع عند مستويات تاريخية متدنية. أظهرت بيانات دويتشه بنك (db) أن الصناديق النظامية تملك مراكز طويلة في الأسهم إلى حد كبير، ما يترك مساحة ضيقة للإضافة.
دفعت صناديق المتابعة للاتجاه مراكز الأسهم إلى النسبة 72% من نطاقها التاريخي، بينما توسعت صناديق التحكم في التقلبات بنسبة أكبر، عند النسبة 91%.
باختصار، التزم معظم المشترين بالفعل. أدى ذلك إلى تمدد الأسهم ونقص الطلب الجديد، حتى مع بداية قوية لموسم الأرباح.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار حال حدوثها
لماذا تجاهلت بيتكوين الإشارات
سجلت أسواق الأسهم مستويات قياسية وبدأ السيولة في النفاد، ويبرز السؤال عن سبب عدم انضمام بيتكوين إلى موجة الارتفاع. خسرت أكبر عملة رقمية 32,9% منذ بداية السنة و 13,4% في الربع الثاني، بحسب أبحاث NYDIG بقيادة غريغ سيبولارو. في نفس الفترة، حقق مؤشر ناسداك 100 مكاسب بـ27,7%، وارتفعت أسهم التكنولوجيا بـ43,5%.
لم يكن الفارق تراجعًا عامًا عن المخاطرة. يلاحظ سيبولارو أن ارتباط بيتكوين بفترة ثلاثة أشهر مع إس&بي 500 ظل مرتفعًا طوال الربع، ما يعني أن أداء العملة الرقمية انحرف بدلاً من الانفصال الكلي.
قاد العرض الخاص بعالم الكريبتو هذه الخسائر. تم السماح ببيع بيتكوين بقيمة تقريبية 1,25 مليار دولار، ليصبح أكبر مشترٍ للخزينة بائعًا. شهدت الصناديق المتداولة في البورصة لبيتكوين تسييلًا بقيمة 4,9 مليار دولار خلال الربع.
تحولت التدفقات إلى إيجابية في منتصف يوليو، وتُتداول بيتكوين قرب 63 871 دولارًا. تجادل NYDIG بأن حدوث تعافي مستدام يتطلب تدفقات مستمرة إلى صناديق ETF ونموًا متجددًا في عرض العملات المستقرة.
تتموضع السوقان الآن على طرفي نقيض. يحتفظ مستثمرو الأسهم بأكبر قدر من التعرض مع قلة السيولة المتاحة للإضافة، بينما تتداول بيتكوين بعيدًا عن قممها وسط طلب ضعيف وشراء مدفوع بالرافعة المالية.
يترك ذلك كلا الطرفين بلا خطوة واضحة تالية. تبدو الأسهم مرتفعة عند القمة، وتعافي بيتكوين يفتقد الطلب الفوري لتأكيد تشكيل قاع. حتى الآن، لم تصل صفقة "غولديلوكس" التي دفعت الأسهم للأعلى إلى سوق الكريبتو بعد.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يشاركون الرؤى والتفسيرات المتخصصة
