قام مصور في كامب ديفيد بالتقاط صورة لمذكرة وزير الخزانة سكوت بيسنت، حيث كُتب عليها "شراء الين الياباني (JPY) بقيمة ٥-١٠ مليارات دولار".
في يوم الثلاثاء، شرح الخطة. قال بيسنت لـ CNBC إن الولايات المتحدة اشترت الين لأن العملة تراجعت بشكل كبير جدا، بينما بدأ السوق في الرد بالفعل.
لماذا اشترت الولايات المتحدة الين لأول مرة منذ ١٩٩٨
وصل الين إلى أضعف مستوى له منذ ١٩٨٦، لذلك تدخلت اليابان والولايات المتحدة وقامتا بشرائه، مما دفع السعر للارتفاع.
أكدت وزارة المالية اليابانية الخطوة يوم الاثنين. قالت الوزيرة ساتسوكي كاتاياما إن طوكيو اشترت الين "بتنسيق مع وزارة الخزانة الأمريكية" يوم الجمعة. أضافت أن اليابان "لن تتردد في القيام بتدخل مشترك إضافي".
أوضح أن الخطة لم تكن جديدة. وقعت الحكومتان بيانا في سبتمبر الماضي بالاتفاق على اتخاذ إجراء مشترك إذا تحرك الين بطريقة غير منتظمة. كشف التسريب عن التوقيت وليس عن السياسة نفسها.
المستجد هو الحجم. كانت آخر مرة اشترت فيها واشنطن الين في ١٧ يونيو ١٩٩٨. حينها أنفقت فقط ٨٣٣ مليون دولار، بحسب فيد نيويورك. وتشير مذكرة بيسنت إلى ستة إلى ١٢ ضعف هذا المبلغ.
لم يعرف أحد بعد كم أنفقت اليابان. جاءت التقديرات قرب ٥٩ مليار دولار، وهي مجرد تخمينات مبنية على تدفقات السيولة في البنك المركزي. ستقوم طوكيو بنشر الرقم الحقيقي في ٣١ أغسطس.
تعامل بيسنت بهدوء مع موضوع التسريب نفسه.
قال بيسنت في المقابلة مع CNBC إن هدفه كان فقط التأكد من أن جميع الصحفيين الذين يطلعون على ملاحظاته يعرفون الرمز أيضا، JP يشير إلى الين الياباني.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
كان موقفه أكثر صرامة بخصوص السبب. أوضح بيسنت أن هذه لم تكن عملية إنقاذ ليوم واحد، بل جزء من خطة أطول مع طوكيو.
صرح بيسنت لـ CNBC أن هذه الخطوة تتعدى التدخل في السوق فقط... ومن خلال محادثاتنا معهم، نعتقد أنهم سيواصلون وضع السياسات الصحيحة التي ستسمح للين بالعودة إلى سعر توازنه الطبيعي أكثر.
أشار بيسنت أيضا إلى درس تاريخي، حيث يلقي باللوم في جزء من الأزمة المالية الآسيوية لعام ١٩٩٧ على إنخفاض الين الشديد.
اسحب ضعف الين الياباني في ذلك الوقت العملات المجاورة نحو الأسفل. صرح أنه حتى الآن وون كوريا الجنوبية متقلب فعلاً.
قال أن جزءًا من المشكلة كان بسبب ضعف الين المفرط. لذلك يرى أن استقرار الين ليس مهمًا فقط للولايات المتحدة بل مهم جدًا للمنطقة بأكملها، لأنه إذا ضعف الين بشكل كبير، فإن باقي العملات ستتبعه.
صرح بيسينت أن السياسة أهم من التدخل في الين
حدد هنا أهم نقطة لديه. أرسل شراء عملة رسالة للسوق. يتطلب تثبيت العملة أسعار الفائدة والميزانيات.
أوضح أنه يمكن هنا إعطاء إشارات للسوق. ولكن في النهاية ستكون السياسة والأساسيات هي الفاصل. وذكر أن الولايات المتحدة قررت الانضمام لأنهم متفائلون جدًا بشأن مسار سياسات اليابان.
تدعم سجلات عام ١٩٩٨ رأيه، بل وتضيف أكثر. هبط الدولار حينها من ١٤٢,٢١ ين إلى ١٣٦,٥١. بعد أسبوعين ارتفع إلى ١٣٨,٨٨. ذهب حوالي ٤٠% من المكاسب.
تحول الين فعليًا بعد أربعة أشهر. لم تشترِ أي حكومة ينًا واحدًا. انخفض الدولار من ١٣٣,٩٠ إلى ١٢٠,٥٥ في ٧ أكتوبر ١٩٩٨، ثم إلى ١١١,٥٨ في صباح اليوم التالي. أقدمت صناديق التحوط على بيع الدولار لتقليص خسائرها.
خسر الدولار ١٧,٤% مقابل الين في ذلك الربع. أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أنه لم يحدث أي تدخل أبدًا.
اعتمد الحل الذي يريده بيسينت على رفع اليابان لأسعار الفائدة. أبقى بنك اليابان (BOJ) الفائدة عند ١% في ٣١ يوليو. صوّت عضو واحد من أصل تسعة لصالح رفع الفائدة.
تسير الولايات المتحدة في الاتجاه الآخر. أبقى الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بين ٣,٥٠% و٣,٧٥% في ٢٩ يوليو، بينما أراد ثلاثة مسؤولين زيادتها. ترك ذلك فجوة تقارب ٢,٦ نقطة.
شكّل تلك الفجوة المشكلة الرئيسية. يقترض المتداولون الين الرخيص ويضعون السيولة في الدولار الذي يدفع أكثر. وطالما بقيت تلك الفجوة كبيرة، لا يزال المراهنة ضد الين مجديًا.
لماذا يهتم بيتكوين بسعر صرف الين
بدأ السوق بالفعل في الإجابة على السؤال. هبط الدولار إلى أقل من ١٥٥,٥ ين أثناء العملية. وفي ظهر الثلاثاء في آسيا عاد إلى ١٥٧,٥٤.
لاحظ أن هذا أكثر من ينين اثنين تم استردادهما في جلستين. اقترب ذلك من ربع كل شيء حققته التدخلات.
تفحص الرسم البياني ويظهر مستوى واحد بشكل واضح. قامت اليابان بالدفاع عن الين في أواخر أبريل وتوقف السعر تحت ١٥٥,٥ بقليل. تكرر ذلك مرة أخرى يوم الجمعة. مصرف بنك أوف أمريكا يصف الآن ١٥٥ ب "الخط الذي يتوقع المتداولون أن تُقاتل طوكيو عنده".
يرى TD Securities الأمور بشكل أكثر صراحة. يتوقع حدوث هبوط محتمل إلى ١٥٣، لكنه ما زال يتوقع بلوغ ١٥٩ بحلول نهاية العام. يتطلب التحرك المستدام رفع معدلات الفائدة من بنك اليابان واستمرار التزام وزارة الخزانة الأمريكية.
أشار كاتاياما إلى تحركات أعمق. تخطط اليابان لاستخدام آلية من الاحتياطي الفيدرالي تسمح لها باقتراض الدولارات مقابل السندات الحكومية الأمريكية التي تملكها بالفعل. بهذه الطريقة يمكنها جمع السيولة دون بيع تلك السندات.
لاحظ الآن الرابط مع العملات الرقمية. يتداول بيتكوين (btc) بالقرب من ٦٣ ٨٠٨ دولار، مرتفعًا بنحو ٢% خلال اليوم. تبلغ قيمته الإجمالية حوالي ١,٢٨ تريليون دولار.
ساهم الين الرخيص في تمويل الرهانات على الأصول الخطرة لسنوات، بما فيها العملات الرقمية. يجعل الين الأقوى تلك الرهانات مكلفة للحفاظ عليها. ينقسم المحللون حول ما إذا كان هذا نمط التداول بالين كتمويل سيجر بيتكوين إلى ٥٠ ٠٠٠ دولار.
تنص دروس بيسينت التاريخية على أن هذه هي النقطة المحرجة. في عام ١٩٩٨ ، اختفت آثار التدخل خلال أسبوعين فقط. لم يتغير اتجاه الين بشكل حقيقي إلا عندما اضطر المتداولون إلى تصفية رهاناتهم الرخيصة بالين. بالنسبة للعملات الرقمية، هذا السيناريو الثاني هو الأكثر إثارة للخوف.
