شهدت أسهم سبيس إكس (SPCX) انخفاضاً وصل إلى 35% من أعلى مستوياتها بعد الطرح العام عند 225,64 $. جاء هذا الانخفاض بعد أيام فقط من انضمام الشركة إلى مؤشر ناسداك-100، حيث عوضت عمليات البيع المكثف عمليات الشراء الإجباري من قبل صناديق المؤشر.
أغلقت الأسهم عند 148 $ في 8 يوليو، دون سعر إدراجها الأولي البالغ 150 $ للجلسة الثانية على التوالي. بذلك أُزيل تقريباً كل المكاسب التي حققتها سبيس إكس منذ إدراجها القياسي في 12 يونيو.
نمط البيع عند سماع الأخبار لـSPCX
فرض انضمام سبيس إكس إلى مؤشر ناسداك-100 على الصناديق المتتبعة للمؤشر شراء الأسهم، رغم استمرار الشركة في الحفاظ على نسبة تداول عام صغيرة. لم يمنع هذا الطلب الميكانيكي المستثمرين من البيع عند صدور الخبر.
تكرر هذا النمط مراراً، حيث شهدت شركة بالانتير نفس الظاهرة بعد انضمامها إلى ناسداك-100 في نهاية 2024. انخفضت أسهمها بنحو 25% خلال الأسابيع التالية.
تقييم بتريليون دولار تحت الضغط
ترك التراجع سبيس إكس بقيمة سوقية تقارب 1,9 تريليون $. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت حوالي 18,7 مليار $ في 2025، بارتفاع يقارب 33% مقارنة بالعام السابق. يضع هذا التقييم عند حوالي 100 مرة من المبيعات.
ساهمت ستارلينك بشكل كبير في هذا النمو. أنجزت وحدة الإنترنت الفضائي التابعة لسبيس إكس إيرادات تفوق 11 مليار $ في 2025، أي 61% من إجمالي الإيرادات. لا تزال هذه الوحدة هي الداعم الرئيسي لتقييم الشركة بالتريليون دولار.
تكبدت سبيس إكس خسائر مالية في العام الماضي. أعلنت الشركة عن خسارة صافية بقيمة 4,9 مليار $ في 2025 و4,3 مليار $ إضافية في الربع الأول من 2026. يستمر الإنفاق الكبير على وحدة الذكاء الاصطناعي xAI وتطوير ستارشيب في الضغط على تدفق السيولة النقدية.
احرص على ملاحظة أن وول ستريت ظلت في الغالب متفائلة منذ إدراج ناسداك-100. أطلقت مورجان ستانلي، وبيرنشتاين، وRBC، وUBS جميعها تغطيتها بتوصيات متكافئة مع الشراء. اتخذت موفيت ناثانسون موقفًا محايدًا، بينما أوصت CFRA المستثمرين بالبيع.
قد يحدد نمو أرباح ستارلينك مدى استمرار هبوط السهم. سيراقب المستثمرون ما إذا كان هذا النشاط التجاري يمكنه تجاوز التكاليف المتزايدة للذكاء الاصطناعي وتطوير الصواريخ في سبيس إكس.
