سجّل مؤشر إس&بي 500 مكاسب بنسبة 12,65% في عام 2026 وأغلق يوم الجمعة عند 7 711,75. يجادل عمود في وول ستريت جورنال بأن أقرب مثال على الهوس في التداول اليوم ليس عام 1999 بل هو عام 1901.
انتهى ذلك الازدهار بأزمة الذعر المالي لعام 1907، حيث أوضح الكاتب جيسون زويغ أن الخطر لم يكن أبداً في الأسهم المكلفة، بل في الأموال المقترضة والتداول الذي بدا وكأنه مقامرة.
الأرقام التي تتشابه مع عام 1901
استند زويغ إلى رقم واحد، حيث بلغ معدل دوران بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) نسبة 319% في عام 1901. تبدّل السوق بالكامل تقريباً كل أربعة أشهر.
قدّمت المحلات التداولية المتبقية الباقي، حيث سمحت للعملاء الصغار بالمراهنة برافعة مالية كبيرة على ما إذا كان السهم سيرتفع أو ينخفض، دون انتقال ملكية لأي سهم. هذا الرهان يمكن تمييزه في السوق الحالية.
أعلن سيبو أن الخيارات في نفس اليوم شكّلت 66,2% من إجمالي حجم تداول خيارات إس&بي 500 في يوليو، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، أفاد بذلك. وسّعت منصات أسواق التوقعات قوائمها مرة أخرى، من أسعار الرموز إلى عبارات الأحداث الرياضية.
حافظ الاقتراض أيضاً على وتيرته، حيث بلغ دين الهامش 1,42 تريليون دولار في يوليو، وفقاً لوثائق هيئة تنظيم الصناعة المالية (finra). قبل عام كان الرقم 1,02 تريليون دولار.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حصولها
انكسرت أزمة 1907 بسبب السيولة، وليس التقييم
بدت الشرارة صغيرة، حيث أخفق اثنان من المضاربين في السيطرة على سهم يونايتد كوبر في أكتوبر 1907. تبعت الأضرار، بهجمات على شركات الثقة، وهي جهات إقراض قليلة التنظيم احتفظت بحوالي 5% من الودائع نقداً، بينما احتفظت البنوك الوطنية بنسبة 25%.
ثم اختفى المال. تراوحت أسعار الأموال المستدعاة بين 9,5% إلى 70%، ثم وصلت إلى 100% بعد يومين. نقل جي. بي. مورغان النقود إلى مركز قروض البورصة ليحافظ على استمرارية التداول. أنشأ الكونغرس الاحتياطي الفيدرالي بعد ست سنوات.
أظهر بحث صادر عن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية أن مؤشر داو خسر 40,9% من قمته في ديسمبر 1906 حتى القاع في نوفمبر 1907.
تحكم التقييمات معظم مقارنات الفقاعات السابقة. يقف معامل شيلر للسعر إلى الأرباح بالقرب من 42، مقابل متوسط طويل الأمد يبلغ 17,4، وتحت الرقم القياسي في ديسمبر 1999 مباشرة. تأتي تحذيرات زويج على نحو أهدأ وأكثر صعوبة في التحوط.
تتقاسم العملات المشفرة نفس قنوات التمويل. يتداول بيتكوين (btc) قريباً من 78 618 دولاراً وتتبع مؤشر S&P 500 خلال صدمات المخاطر السابقة.
يبدو النقد وكأنه عبء ميت أثناء صعود الأسواق. يتحول إلى رافعة مالية فور احتياج الجميع له.
