تقوم MSCI بالاستشارات بشأن اقتراح يستبعد "الشركات غير التشغيلية" من مؤشرات السوق العالمية القابلة للاستثمار (GIMI)، وهو تغيير من شأنه إزالة ستراتيجي وميتابلانيت ضمن محاكاة مايو 2026. كما سيتم حذف شركة اليورانيوم القابضة Yellow Cake PLC.
MSCI، المعروفة سابقا باسم مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال، تبني مؤشرات أسواق الأسهم التي يستخدمها مديرو الصناديق حول العالم لتحديد الأسهم التي سيحتفظون بها وبأي نسبة. يمكن أن يؤدي تغيير قواعد الأهلية إلى شراء أو بيع قسري من صناديق تتبع المؤشرات التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات، حيث يجب أن تطابق تلك الصناديق ممتلكاتها مع ما تحتويه مؤشرات MSCI.
ما الذي تستهدفه الشاشة
تضيف القاعدة المقترحة اختبارات النسب المالية لاكتشاف الشركات التي تتصرف كصناديق استثمار بدلا من تشغيل الأعمال. تواجه الشركة أولا شاشة أساسية تتحقق مما إذا كانت الأصول التشغيلية تشكل أكثر من نصف ميزانيتها العمومية.
الشركات التي تفشل تنتقل إلى اختبار ثان يغطي خمسة نسب، تشمل كثافة الأصول التشغيلية، والتدفق النقدي، والاعتماد على رأس المال الخارجي لتمويل النمو. الرسوب في أربع من خمس نسب سيجعل الشركة غير مؤهلة.
بموجب هذا الإطار، فإن نموذج شراء البيتكوين الخاص بستراتيجي، الذي يجمع بشكل أساسي الأسهم والديون لتراكم البيتكوين بدلا من تمويل عمليات البرمجيات، سيتجاوز معايير الاستبعاد. وينطبق نفس المنطق على شركة ميتابلانيت، الشركة المدرجة في طوكيو والتي بنت ثالث أكبر سندات بيتكوين (BTC) للشركات في العالم إلى حد كبير من خلال إصدار الأسهم.
المخازن وقائمة المراقبة العامة
ترغب MSCI في حماية استقرار المؤشر من خلال تطبيق عتبات أكثر ليونة على المكونات الحالية مقارنة بالشركات التي تسعى للإضافة. سيحتاج الناخب إلى الفشل في الفحوصات عبر طلبين سنويين متتاليين قبل الحذف، بدلا من واحدة فقط.
ثلاث شركات إضافية، بما في ذلك شركة الخزانة إيثيريوم SharpLink، ستنضم إلى قائمة مراقبة عامة جديدة ضمن محاكاة مايو 2026. لقد فشلوا في فحص التقديم الأخير فقط، لذا فإن الإزالة ستتطلب فشلا ثانيا متتاليا في العام المقبل.
شركة Yellow Cake، التي تحتفظ باليورانيوم الفعلي وليس عملا تجاريا، استوفت نفس معايير الاستبعاد التي استوفت إليها شركتا خزانة البيتكوين رغم عدم وجود صلة لها بأسواق العملات الرقمية.
تستمر فترة التشاور في MSCI حتى 30 سبتمبر. تتوقع الشركة الإعلان عن النتائج بحلول 16 أكتوبر، مع دخول أي تغييرات حيز التنفيذ خلال مراجعة المؤشر في نوفمبر 2026.
قد تضع النتيجة سابقة لكيفية تعامل مزودي المؤشرات مع الموجة الأوسع من الشركات العامة التي تبنت الأصول الرقمية كاستراتيجية رئيسية للخزانة.
