أظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة سي إم إي أن احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في 28 أكتوبر انخفضت إلى 18,3% بعد بيانات ضعيفة عن الوظائف والتضخم. تبلغ احتمالية الخفض 0%، لذا يُعد التثبيت هو السيناريو الأساسي.
لا يعني التثبيت بالضرورة حدوث ارتياح. رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في سبتمبر، وذلك كان أول رفع منذ 2023، ولا يزال رفع جديد في ديسمبر مطروحاً.
لماذا تتلاشى احتمالات رفع الفائدة من الفيدرالي بينما الخفض يبقى خارج الحسابات؟
تقوم أداة FedWatch بتحويل أسعار العقود الآجلة إلى احتمالات، وقد وضعت احتمالية الرفع عند 37,6% في 30 سبتمبر. الآن ، في 8 أكتوبر ، بلغت تلك الفرصة حوالي 18%. ثم أضاف أرباب العمل فقط 29 000 وظيفة في سبتمبر مقارنة بتوقعات كانت تقترب من 90 000.
فاجأت بيانات التضخم بانخفاضها أيضاً. ارتفع مؤشر الأسعار الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو المؤشر المفضل لدى الفيدرالي ، بنسبة 0,2% في أغسطس ، أقل من التوقعات.
أشار نائب رئيس الفيدرالي فيليب جيفرسون ورئيس فرع نيويورك جون ويليامز أيضا إلى عدم الاستعجال في اتخاذ إجراء جديد.
تبدو احتمالات الخفض بعيدة لأسباب أخرى. أظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر أن معظم المشاركين يرون أن رفعاً إضافياً في 2026 سيكون مناسباً على الأرجح.
تزيد تكاليف الطاقة الضغط. أفادت ياهو أن سعر النفط ارتفع بحوالي 14% خلال الشهر حتى 29 سبتمبر، متجاوزاً 96 دولارا للبرميل.
هل يمكن أن يساعد التثبيت بيتكوين إذا بقيت العوائد مرتفعة؟
قد يؤدي التثبيت إلى إزالة تهديد واحد لسعر بيتكوين. مع ذلك، انتقل احتمال الرفع إلى ديسمبر، حيث تتوقعه الآن غولدمان ساكس.
قفزت بيتكوين خلال دقائق من تقرير الوظائف الضعيفة، وحرق حوالي 27,5 مليون دولار في صفقات الشورت خلال ساعة واحدة، كما تُظهر بيانات كوين جلاس.
تُعقّد العوائد الصورة. بلغ العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نسبة 5,342% في الأول من أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2002.
يقول المحلل بنيامين كوين إن متداولي السندات يخشون جزئيا أن يقوم الاحتياطي الفدرالي بتشديد السياسة النقدية بشكل غير كاف، ما يدفع العوائد للارتفاع. ويتوقع بلوغ ذروة الخوف حول اجتماع 28 أكتوبر.
تختبر عملية التثبيت إذا كان المتداولون سيفسرون تأجيل الرفع كإغاثة أو كفاتورة أكبر لاحقا. ومع توقع 16 من أصل 18 مسؤولا في الفدرالي رفعا آخر، قد تتفوق بيانات التضخم في 14 أكتوبر على القرار نفسه.
