قال دان نايلز، مؤسس شركة نايلز إنفستمنت مانجمنت، إن البداية البطيئة لشركة آبل (AAPL) في الذكاء الاصطناعي تحولت إلى ميزة غير مقصودة، رغم أنه أشار إلى وجود مخاطر التقييم قبل تقرير أرباحها هذا الأسبوع.
سجل سهم آبل مؤخرًا مستويات قياسية جديدة، حيث وصل إلى سعر إغلاق قياسي بلغ 336,91 دولار في 27 يوليو. دفع هذا الارتفاع القيمة السوقية لشركة آبل إلى حوالي 4,93 تريليون دولار، مما سمح لها باستعادة لقب الشركة العامة الأكثر قيمة في العالم من نفيديا. ستعلن الشركة عن نتائج الربع الثالث المالي في 30 يوليو.
تأخر آبل في الذكاء الاصطناعي كان في الواقع ضربة حظ
قال نايلز خلال حديثه على برنامج "سكواك أون ذا ستريت" على قناة سي إن بي سي إن آبل تجنبت موجة الإنفاق الضخمة على الذكاء الاصطناعي التي أثرت على السيولة النقدية لدى المنافسين.
قال نايلز إنه "أحيانًا يكون الحظ حليفك عندما تكون غير كفؤ"، مضيفًا أن آبل كانت "سيئة جدًا" في إدخال الذكاء الاصطناعي إلى هواتف آيفون.
اجعل هذه النقطة الآن تبدو كميزة. رفعت ألفابت توقعاتها لنفقات رأس المال لعام 2026 إلى ما بين 195 مليار دولار و205 مليار دولار لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية. دفع هذا الإنفاق التدفق النقدي الحر لشركة ألفابت إلى المنطقة السالبة في الربع الثاني، وهو أول ربع سلبي منذ طرحها للاكتتاب العام في 2004 ، العملية التي تبيع من خلالها الشركة الخاصة أسهمها للجمهور لأول مرة.
تسلك آبل طريقًا مختلفًا. تدفع الشركة بحسب التقارير حوالي مليار دولار سنويًا لجوجل لقاء استخدام نموذج جيميني المخصص من جوجل لترقية ذكاء سيري الاصطناعي. يغطي هذا المبلغ جزءًا بسيطًا مما ينفقه المنافسون على بناء نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم من الصفر.
تجاوزت آبل لفترة وجيزة شركة نفيديا كأكثر شركة قيمة في العالم في وقت سابق من هذا الشهر. استمر السهم في الصعود منذ ذلك الحين، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاعتقاد بأنها تستطيع الاستفادة من الطلب على الذكاء الاصطناعي دون تحمل مخاطر الميزانية العمومية.
فخ التقييم
أبدى نايلز قلقه من المكان الذي يتم فيه تداول السهم اليوم. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لشركة آبل (P/E)، وهي مقياس لسعر السهم مقارنة بالأرباح، في أواخر الثلاثينات. ذلك أعلى بكثير من متوسط نسبة الأرباح في مؤشر S&P 500 البالغ حوالي 22 مرة.
حذر أنه قد تُترك شركة آبل مكشوفة إذا خيبت أرقام يوم الخميس الآمال، خاصة إذا أدت زيادة أسعار أشباه الموصلات إلى ضغط الهوامش. شهدت تكاليف شرائح الذاكرة ارتفاعًا كبيرًا هذا العام، وهو اتجاه أجبر بالفعل على زيادة الأسعار عبر سوق الهواتف.
قال نايلز أنه لا يمكنك وضع كل أموال العالم في هذا السهم الواحد لأنهم ببساطة لا ينفقون على الذكاء الاصطناعي، وأضاف أنه لا معنى لهذا عند تقييم معين.
تتوقع وول ستريت أن تعلن آبل عن إيرادات تقترب من 108,9 مليار $ وربحية السهم بمقدار 1,89 $ للربع، مرتفعة من 1,57 $ قبل عام. أيضا يصدر تقرير يوم الخميس في منتصف أسبوع مليء بنتائج شركات التكنولوجيا الكبرى، حيث تعلن ميتا وامازون عن نتائجهما في الأسبوع نفسه تحت تدقيق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
ذكر نايلز أنه يخطط للبقاء بعيدًا إلى حد كبير عن تلك الأسماء أيضًا، مستشهداً بمخاوفه الخاصة بشأن النفقات الرأسمالية المرتبطة بكل منها.
