يقول أستاذ في جامعة نيويورك راقب الأسهم الصغيرة للذكاء الاصطناعي عندما يحدث التصحيح

اشتهر أسواث داموداران، الذي يُعرف بعميد التقييم في وول ستريت، بقوله أن الهزة القادمة في مجال الذكاء الاصطناعي ستؤثر بشكل أكبر على الشركات الصغيرة. أشار إلى أن السبع العمالقة لديهم تدفق نقدي قوي وميزانيات قوية تمكنهم من البقاء.

في مقابلة جديدة، أشار داموداران إلى تراجع العوائد على رأس المال المستثمر في الذكاء الاصطناعي لدى ميتا، ألفابت، ومايكروسوفت. وصف هذا التراجع بالمذهل بالنظر إلى حجم هذه الشركات.

أسماء الذكاء الاصطناعي الصغيرة تحمل مزيدًا من المخاطر

أنفق العمالقة السبعة، إنفيديا، مايكروسوفت، ألفابت، أمازون، ميتا، آبل وتسلا عشرات المليارات على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. يؤكد داموداران أن تدفقهم النقدي وقدرتهم على تحمل الديون تبقيهم بعيدين عن المتاعب.

يحذر من أن شركات الذكاء الاصطناعي الصغيرة والأقل رسملة تفتقر إلى نفس الهامش الآمن. يشير إلى انهيار صندوق التحوط Situational Awareness كدليل على مدى سرعة تغير المزاج تجاه الذكاء الاصطناعي.

قال داموداران يجب عند حدوث هزة في مجال الذكاء الاصطناعي ألا نراقب السبع العمالقة بل الشركات الأصغر.

- أسواث داموداران، كلية شتيرن للأعمال بجامعة نيويورك

تراجع العوائد على استثمارات الذكاء الاصطناعي

يتجاوز القلق المزاج العام. يتابع داموداران العائد الهامشي على رأس المال المستثمر، أو الدخل المكتسب لكل دولار جديد من النفقات الرأسمالية.

في ميتا، ألفابت، ومايكروسوفت، انخفض هذا المعدل بشكل حاد حتى مع استمرار ارتفاع الإنفاق. يوضح داموداران أن حجم التراجع بارز بالنظر إلى كبر حجم هذه الشركات بالفعل.

يعكس هذا النمط الضغط الذي بدأ بالفعل في التأثير على صانعي الرقائق بعد تراجع سهم مايكرون الحاد والذي هز قطاع الذاكرة. مع ذلك، لا يعتبر الجميع هذا التباطؤ علامة تحذير.

توم لي، على سبيل المثال، وصف إشعار قلق الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي نفسه بأنه إشارة إيجابية وليست مقلقة. يرى أن الشك المنتشر حول تداول الذكاء الاصطناعي يعني أن الدورة لا تزال مستمرة.

يحذر داموداران أنه إذا لم تعلن شركات الحوسبة عالية القدرة عن أرباح تتناسب مع إنفاقها، فسيظهر نوع مختلف من شركات التكنولوجيا الكبرى، يكون أكثر كثافة رأسمالية ويحقق عوائد أقل.

يبقى من غير الواضح ما إذا كان التصحيح سيتجاوز أسماء الذكاء الاصطناعي المتخصصة. قد يعتمد الكثير على ما إذا كان إنفاق شركات الحوسبة عالية القدرة سيواصل تجاوز نمو الأرباح خلال الفصول القادمة.