سجل سعر النحاس رقماً قياسياً قريب من 6,63 $ للرطل في 2 يونيو، مستفيداً من نفس توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الذي يدعم شركة نفيديا، لكنه الآن يتداول حول 6,27 $، منخفضاً بحوالي 6% من ذلك الذروة.
يميل متداولو الخيارات إلى التفاؤل، لكن الرسم البياني، و الدولار، و المتحوطين في السوق الفعلي جميعهم يشيرون إلى الحذر. قصة الطلب حقيقية، لكن الترتيبات على المدى القصير تبدو مختلطة، و تشير عدة إشارات الآن في نفس الاتجاه.
لماذا جعل ازدهار الذكاء الاصطناعي النحاس لا غنى عنه
يعمل كل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بالنحاس. يتطلب إيصال الطاقة، و التبريد، و القضبان الكهربائية في التوسعة كميات كبيرة من النحاس، ما يربط المعدن مباشرةً بنفس التجارة التي ترفع نفيديا و قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع.
هل ترغب في المزيد من التحليلات المماثلة؟ اشترك في النشرة اليومية للمحرر هارش نوتاريا من هنا.
تشهد السعة توسعاً كبيراً. يمكن أن يستهلك مركز ذكاء اصطناعي واحد من النوع "فائق النطاق" ما يصل إلى 50 000 طن من النحاس، بحسب رابطة تطوير النحاس، وذلك مقابل 5 000 إلى 15 000 طن فقط لمركز بيانات تقليدي.
تقدّر جيه بي مورغان أن مراكز البيانات وحدها ستحتاج هذا العام إلى حوالي 475 000 طن من النحاس، وهو ارتفاع حاد عن العام السابق.
قال الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا جنسن هوانغ أن النحاس سيسيطر على توصيلات الرقائق لأطول فترة ممكنة قبل أي انتقال إلى الألياف البصرية. يأتي هذا الطلب فوق نقص بنيوي، حيث تتوقع إس آند بي جلوبال عجزاً بمقدار 10 ملايين طن بحلول 2040.
لا يوجد شك في قضية الطلب. يظل السؤال الحقيقي هو ما إذا كان الارتفاع الأخير قائم على أسس قوية.
نموذج القمة المزدوجة وارتفاع الدولار يحدان من الرقم القياسي
يرفع الرسم السعري أول إشارة تحذير. يُظهر تحليل تكوين النحاس لنموذج قمة مزدوجة، أي محاولتين فاشلتين لاختراق نفس المقاومة قرب الرقم القياسي، وهو نمط غالباً ما يشير إلى توقف الزخم الصاعد.
يعبر نموذج القمة المزدوجة عن إشارات سلبية عندما يختبر السعر سقفاً مرتين ويفشل في كل مرة. سجل النحاس بالضبط ذلك أمام منطقته القياسية في مايو وبداية يونيو.
يزيد الدولار من الضغط. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، أو DXY، الذي يقيس أداء الدولار أمام العملات الرئيسية، في الوقت الذي توقف فيه صعود النحاس.
اجعل الدولار الأقوى النحاس المسعر بالدولار أكثر تكلفة في الخارج، وادفع العوائد المرتفعة مع ذلك الأموال نحو السيولة النقدية. يخلق هذا المشهد خلفية لانقسام المراكز المالية.
أصبح متداولو الخيارات متفائلين بينما ابتعد المتحوطون
يتضح هنا الانقسام بشكل أكبر. في صندوق المؤشرات الأمريكي لعقود النحاس المستقبلية CPER، وهو صندوق ETF يتابع عقود النحاس الآجلة، أصبح معدل عقود البيع إلى الشراء متفائلًا. انخفض معدل حجم التداول إلى حوالي 0,11 من ذروة بلغت 0,27 في 2 يونيو، مع قرب معدل الفائدة المفتوحة من 0,19.
يعني معدل عقود البيع إلى الشراء أقل من 1 أن الشراءات تفوق عقود البيع، وهو توجه صعودي. يميل مجتمع خيارات التداول إلى النحاس حتى مع تحذير الرسم البياني والدولار.
تعارض سوق العقود الآجلة ذلك. في أحدث تقرير التزامات المتداولين الصادر عن هيئة تداول العقود المستقبلية CFTC، والذي يُظهر من يملك مراكز العقود المستقبلية، يجلس المتحوطون التجاريون، وهم اللاعبون في السوق الفعلي الأقرب للنحاس، في مركز بيع صافٍ بشكل كبير وقللوا مراكز الشراء بواقع 3 254 عقدًا.
يخالف الرهان المتفائل على الخيارات "الأموال الذكية".
اندفع المضاربون بينما ما زال مؤشر التناوب يدعم المتفائلين
يوضح نفس التقرير مصدر عمليات الشراء. يحمل المضاربون غير التجاريين 111 525 عقد شراء مقابل 32 692 فقط للبيع، وأضافوا 5 852 عقد شراء عند القمم. يمكن أن تزيد مراكز الشراء المضاربية المتزاحمة من حدة انعكاس الاتجاه إذا تغير المزاج.
يحدد مؤشر دوران المستثمر بين النحاس والذهب القرار الحاسم. يمثل هذا المؤشر الخاص المقدم من BeInCrypto مقياسًا مخصصًا يسلط الضوء على مدى تفضيل المستثمرين للنمو من خلال النحاس أو للأمان من خلال الذهب.
أظهر رغبة في النمو عند ارتفاع القراءة، وبين تحول إلى الدفاع عند انخفاضها.
وصل المؤشر إلى حوالي 1,23، بالقرب من أعلى نطاقه. ويعود ذلك إلى أنه في يناير انخفض بشكل حاد عند قمة النحاس، مشيراً إلى الحذر رغم قوة الأسعار، وأن فقدان القيادة في النمو سبق حصول تصحيح.
خلافاً لما حدث في يناير، ارتفع المؤشر الآن مع ارتفاع السعر، ولم ينخفض مقابله. ويشير ذلك إلى وجود رغبة متزايدة للأصول الحساسة للنمو، ويرتبط ذلك غالباً بقوة أسهم الذكاء الاصطناعي التي تدفع البناء الأوسع نطاقاً. حالياً، يصب إشعار التناوب في صالح المضاربين على الصعود في هذا الانقسام.
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك
احفظت الحالة الهيكلية للنحاس على تماسكها، مدفوعة بتوسع الذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات) الذي لم يظهر أي علامة تباطؤ. رغم ذلك، تميل الإشارات على المدى القصير إلى الحذر، وسيظهر عدد من المؤشرات الاتجاه التالي للحركة.
إذا كنت تتابع النحاس من هنا، راقب:
- مؤشر التناوب بين النحاس والذهب. ارتفع في الأسعار، مما يدعم المضاربين على الصعود حالياً. وأي انعكاس هبوطي قد يُحذر من تراجع رغبة للنمو، كما حدث في يناير.
- القمتان المزدوجتان بالقرب من القمة التاريخية. كسرها بشكل واضح يفتح المجال للصعود مجدداً، بينما يؤكد الفشل مجدداً وجود سقف سعري.
- الدولار الأمريكي والعوائد. استمر قوة الدولار تزيد من الضغط على النحاس المقوم بالدولار، بينما أي انعكاس يزيل هذا العائق.
- تموضع المتحوطين التجاريين. إذا بدأ المتحوطون صافي البيع في تغطية مراكزهم، فسوف يُشير إلى أن المشاركين في السوق الفعلي يرون مزيداً من الصعود.
لن يستمر توافق توقعات المضاربين على الصعود مع حذر المال الذكي طويلاً. ويعتمد الاتجاه القادم على من منهما سيتراجع أولاً.
