قال مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في بيت وايز، أن فترة مايكروستراتيجي كأكبر مشترٍ للبيتكوين (btc) قد انتهت على الأرجح، حيث أصبحت الشركة الآن في وضع يمكنها من البيع بدلًا من الاكتفاء بتجميع الأصل فقط.
شهد سهم مايكروستراتيجي الممتاز (mstr) انهيارًا في الأسابيع الأخيرة، ويسمح لها الآن مخطط رأس المال الجديد ببيع بيتكوين لثلاثة أغراض رئيسية، منها تغطية التزامات توزيعات الأرباح.
كيف توقفت آلة بيتكوين لمايكروستراتيجي
أوضح هوغان أن شركة مايكروستراتيجي لسنوات كانت تعتبر مصدرًا أحادي الاتجاه للطلب على بيتكوين. حيث عملت الشركة على نمو خزينتها عبر إصدار أسهم atم وسهم ممتاز، وكانت غالبًا ما تشتري آلاف وحدات btc أسبوعيًا.
ولكن، غيّرت الشركة نهجها هذا العام، مما يعكس استعدادها لبيع جزء من مقتنياتها من بيتكوين. وذكرت بين كريبتو أن مايكروستراتيجي باعت حينها 32 بيتكوين مقابل حوالي 2,5 مليون دولار بين 26 مايو و31 مايو. وكانت هذه أول عملية بيع لها منذ ديسمبر 2022.
وأدى تراجع السهم الممتاز strc الخاص بمايكروستراتيجي أيضًا إلى الضغط على أحد آليات تمويل بيتكوين الرئيسية لديها. وأظهرت بيانات السوق أن strc هبط إلى أدنى مستوى قياسي عند 71,2 يوم الجمعة الماضي. وجاء هذا التراجع مع انخفاض بيتكوين دون 60 000 دولار.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
قال هوغان في تعليقه أن بيتكوين انخفضت إلى أقل من 60 000 دولار الأسبوع الماضي، ووصلت إلى أدنى مستوى لها منذ 2024، وبرغم وجود عدة أسباب لهذا التراجع، إلا أن السبب الأكبر بكثير كان strc، أداة الأسهم الممتازة الدائمة التي أصدرتها مايكروستراتيجي (mstr).
في 29 يونيو 2026، كشفت مايكروستراتيجي عن إطار عمل الائتمان الرقمي لرأس المال. ويسمح هذا المخطط لها ببيع btc بشكل دوري لجمع ما يصل إلى 1,25 مليار دولار احتياطي الدولار الأمريكي، وتلبية التزامات توزيعات الأرباح والفوائد إذا كان ذلك أكثر ملاءمة من إصدار أسهم جديدة، وشراء الأسهم أو الدين.
يفسر هوغان هذا التغيير كنقطة تحول هيكلية.
أضاف هوغان أنه من الآن فصاعدًا، يمكن أن تشتري أو تبيع مايكروستراتيجي بيتكوين حسب ظروف السوق، ومن المهم أنه لا يعتقد أنها ستكون بائعًا كبيرًا، إذ لا توجد آلية تجبر مايكروستراتيجي على بيع أكثر من بضعة مليارات دولار من بيتكوين سنويًا. وإذا ارتفع سعر بيتكوين، فمن المرجح أن تكون مشتريًا صافيًا. ويتوقع فقط ألا تكون بنفس الأهمية في سوق بيتكوين في الدورة القادمة كما كانت في الدورة الماضية.
إذا لم تكن Strategy هي المشتري الأكبر لبيتكوين، فمن سيصبح المشتري الأكبر؟ يتوقع هوغان أن المستثمرين المؤسسيين سيملؤون هذا الفراغ.
أشار إلى البنوك العالمية، ومديري الأصول، وصناديق التقاعد، والمؤسسات الوقفية، وصناديق الثروة السيادية، والمستشارين الماليين، موضحًا أنهم مجتمعين يديرون أكبر تجمع لرأس المال في العالم.
شرح هوغان أنه توجد دلائل على أن هذا يحدث بالفعل: حيث أطلقت مورغان ستانلي مؤخرًا صناديق متداولة خاصة ببيتكوين، كما أن ويلز فارجو تضع بيتكوين في المحافظ النموذجية، وهكذا... تحتفظ عدة صناديق ثروة سيادية وبنوك سيادية ببيتكوين بالفعل أو أعلنت عن برامج دراسية. ورغم خروج الأموال من صناديق بيتكوين المتداولة في 2026، فقد جذبت أكثر من 50 مليار دولار منذ إطلاقها في 2024.
أكد هوغان أيضًا على نبرة تفاؤلية، وقال إنه يعتقد أن السوق قريبة من الوصول إلى القاع وأنها مهيأة لدخول موجة ارتفاع جديدة هذا الخريف.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمتابعة القادة والصحفيين وهم يقدمون تحليلات وخبرات متخصصة
