سجّل سعر بيتكوين (btc) ارتفاعًا بحوالي 1,6% خلال 24 ساعة ليصل إلى قرب 63 100 دولار، ومع ذلك، يكمن التحرك المهم تحت السطح.
شهد وضع المُعدّنين تحوّلًا بعد ستة أسابيع من البيع، حيث بدأوا بتجميع العملة مجددًا تزامنًا مع تسجيل السعر قاع الدورة، وهو تحول على السلسلة يُشبه آخر مرة شهدنا فيها تغيرًا كبيرًا. تجمع بيانات BeInCrypto الحصرية ثلاث إشارات في صورة واحدة متكاملة.
مُعدّنو بيتكوين يتحولون إلى التجميع بعد ستة أسابيع من البيع
سجّل مُعدّنو بيتكوين منذ 5 يونيو ثلاثة أيام متتالية من تغيير صافي المركز بشكل إيجابي، وهو مقياس يتتبع إذا ما كان المُعدّنون يضيفون إلى أو يسحبون من ممتلكاتهم.
يُكسر هذا التحول سلسلة اللون الأحمر المستمر من 23 أبريل حتى 4 يونيو، وهي إحدى أطول فترات استسلام المُعدّنين لهذا العام.
يظهر التوقيت مميزًا ؛ حيث يأتي التحول إلى اللون الأخضر مباشرة بعد أن كسر السعر حاجز القاع دون 60 000 دولار، وهو النمط ذاته الذي شوهد في التحول السابق.
أغلق قاع محلي بالقرب من 64 088 دولار في أواخر فبراير مرحلة الاستسلام السابقة، وبعد ذلك تحولت تدفقات المُعدّنين إلى إيجابية أوائل مارس بالتزامن مع انتعاش سعر بيتكوين كما ذكر في تعافي سعر بيتكوين.
اشترك في النشرة اليومية للعملات الرقمية لرئيس التحرير هارش نوتاريا إذا كنت ترغب في الحصول على المزيد من التحليلات حول العملات من هنا.
يمتلك المُعدّنون نظرة هيكلية حول اقتصاديات الشبكة، لذا فإن العودة إلى التجميع بعد بيع مكثف يستحق المتابعة. يعتمد تكرار نمط مارس على ما ستظهره الإشارة التالية حول الطلب على الشبكة.
إيرادات الشبكة تبلغ أعلى مستوياتها في 2026 مع تحول المُعدّنين
يتزامن تحوّل التجميع مع تعافي هادئ في الطلب على الشبكة، بحسب لوحة Dune الحصرية لدى BeInCrypto. ارتفعت إيرادات شبكة بيتكوين، وهي إجمالي الرسوم التي يربحها المُعدّنون، إلى 89 btc في مايو، وهو أعلى رقم شهري في 2026.
يتجاوز هذا الرقم ما تحقق في فبراير عند 80 btc، و79 في مارس، و74 في أبريل، ما يشير إلى تعافي الإيرادات من الرسوم تزامنًا مع توقف المُعدّنين عن البيع. تسهّل الإيرادات القوية من الرسوم الضغط التشغيلي الذي يدفع المُعدّنين إلى التسييل، وهو ما يفسر سبب تحول صافي مركزهم.
يبلغ الرقم المسجل في يونيو 26 btc، مع ذلك، يغطي هذا الرقم الأيام الثمانية الأولى فقط وما يزال غير مكتمل، لذلك لا يمكن اعتباره انخفاضاً.
يواصل الاتجاه العام لبيتكوين الظهور بشكل إيجابي، مما يفسر لماذا تغير صافي مركز المعدنين نحو الأعلى.
ملاحظة: عندما ترتفع إيرادات الشبكة، يكسب المعدنون المزيد من الرسوم، لذلك يشعرون بحاجتهم الأقل لبيع بيتكوين لتغطية التكاليف، وهذا يفسر لماذا يمكن أن يتحول صافي مركزهم من البيع إلى التراكم.
تعد الإشارة الأهم هي قفزة مايو، التي كانت أفضل شهر للرسوم منذ بداية العام، وقد تزامنت مع تحوّل المعدنين. تشير إشارتان الآن إلى نفس الاتجاه. يقوم العامل الثالث باختبار ما إذا كان الرافعة المالية قد تعكس ذلك.
استمر انخفاض الفائدة المفتوحة، مما يخفف من خطر التصفية الطويلة
يقع الإشارة الأخيرة في المشتقات، حيث يبدو الوضع أكثر هدوءًا مما كان عليه قبل انهيار الأسبوع الماضي. انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة من حوالي 31,26 مليار دولار في نهاية مايو إلى ما يقرب من 22,31 مليار دولار، بعد أن لامس 21,09 مليار دولار.
يعتبر ذلك مهمًا لأن معدل التمويل الحالي البالغ 0,005%، والذي يعكس ما يدفعه المتداولون للاحتفاظ بمراكز الشراء الطويلة، يقع أقل بقليل من قراءة 0,006% في أوائل يونيو التي سبقت انهيار السعر.
يكمن الاختلاف في الفائدة المفتوحة. كان الرافعة المالية أعلى بكثير في 1 يونيو، لذا فإن نفس الميل نحو المراكز الطويلة يحمل الآن خطراً أقل لحدوث تصفية طويلة متتابعة.
يتزامن هذا البرود في الرافعة المالية مع تحسن نشاط معدني بيتكوين.
مع ذلك، تظهر بعض علامات التحذير. يوضح تحول التمويل إلى الإيجابية مجدداً أن المشترين يتجهون بشكل كبير نحو الشراء طويل الأجل، وظهر البائعون مرة أخرى مع تسجيل حيتان جديدة خسائرها.
راقب الآن ما إذا كان تراكم المعدنين سيستمر، وما إذا كانت إيرادات الرسوم ستنمو في يونيو، وما إذا كانت الفائدة المفتوحة ستظل مستقرة. هذه العوامل الثلاثة، وليس السعر فقط، ستوضح ما إذا كان التحول على السلسلة سيستمر.
