ارتفع بيتكوين (btc) مؤقتاً فوق 66 800 هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من شهر، قبل أن يتراجع مرة أخرى. اجتذبت تدفقات etf المتتالية الأموال مرة أخرى إلى السوق بعد فترة مطولة من التدفقات الخارجة.
ومع ذلك، تكرر كل ارتداد نفس السؤال. هل هذا هو القاع، أم أنه مجرد انتعاش سوق هابط آخر سيتلاشى؟
لماذا يبدو انتعاش بيتكوين هشاً
شهدت قنوات etf نزيفاً خلال مايو ويونيو حيث سحب المستثمرون الأموال. انعكس هذا الاتجاه الآن. سجل ما يقرب من 981,2 مليون $ من صافي التدفقات الداخلة عودة عبر 7 أيام تداول منذ 14 يوليو، وفقاً لـسانتيمنت.
كان آخر موجة لتدفق الأموال بنفس الطول تقريباً قد حدثت قبل ارتفاع بيتكوين في أكتوبر 2025، ومع ذلك لا تضمن مثل هذه الموجات التكرار دائماً.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار أولاً بأول
يكشف الارتداد، مع ذلك، عن اتساع الفجوة تحت السطح. ففي حين تعاود صناديق بيتكوين الفورية etf امتصاص العرض، تشير مؤشرات السوق الأخرى إلى مزيد من الحذر في مواقف المتداولين المحترفين.
ابتعاد مشترين etf والمكاتب المهنية عن بعضهم البعض
ظل مؤشر كوينبيس بريميوم سلبياً لأكثر من 900 ساعة تراكمية، وهو أطول امتداد خلال عامين.
تشير القيمة السلبية للبريميوم إلى ضعف الطلب نسبياً، أو زيادة الضغط البيعي على كوينبيس مقارنةً بـبينانس، مما يشير إلى استمرار الحذر بين المشاركين المحترفين في السوق.
ربط المحلل داركفوست ذلك الحذر بالتضخم العنيد، وارتفاع أسعار النفط، وشفافية أقل من بنك الاحتياطي الفيدرالي تحت رئاسته الجديدة.
أشار المحلل إلى أن هذا المزيج هو ما يبقي ضغط البيع المؤسسي قائماً، حيث ما زلنا نشهد ذلك اليوم.
تشير هذه المؤشرات مجتمعة إلى أن تدفقات etf تدعم الأسعار، ولكن التعافي لا يزال بانتظار تأكيد من الطلب الأوسع في السوق الفوري، مما يجعل الارتفاع الحالي معرضاً للتراجع إذا بدأت تدفقات etf في التلاشي.
دورة الأربع سنوات أم أصل ماكرو اقتصادي؟
يغذي هذا الاختلاف نقاشاً أوسع حول ما الذي يحرك بيتكوين اليوم. في مذكرة بحثية بتاريخ 22 يوليو، أوضحت جرايسكيل منظورين لسوق الهبوط.
اعرض وجهة نظر دورة الأربع سنوات، المرتبطة بأحداث التنصيف، حيث تشير إلى مزيد من الهبوط واحتمال الوصول إلى القاع في سبتمبر أو أكتوبر. جادلت شركة جرايسكيل بدلاً من ذلك أن بيتكوين تطورت إلى أصل اقتصادي كلي.
قال زاك بانْدِل، رئيس قسم الأبحاث في جرايسكيل: "شهد السوق الهابط الحالي أيضاً تحولاً كبيراً في توقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية. وبشكل طبيعي، إذا كانت العوامل الاقتصادية الكلية هي المتحكم الرئيسي، فمن الممكن أن يصل سعر بيتكوين إلى القاع عندما تتغير هذه العوامل".
أشارت شركة غلاس نود في الوقت نفسه إلى الحد الفاصل الذي يحسم الجدل على المدى القريب.
كتبت الشركة: "لا يزال هذا تعافي سوق هابط حتى يثبت السوق العكس، والدليل له عنوان".
تداول بيتكوين دون تكلفة الحيازة قصيرة الأجل بالقرب من 69 000$. استعادة هذا المستوى مع تدفقات ثابتة تفتح المجال نحو 84 000$. أما الرفض فيعيد السعر إلى منطقة الطلب عند 63 000$.
يتحدد الاختبار التالي فيما إذا كان شراء صناديق etf سيستمر وما إذا كانت الحذرية الاحترافية ستتراجع. حتى تستعيد بيتكوين مستوى 69 000$، تبقى مسؤولية البرهان على عاتق المضاربين على الارتفاع.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين وهم يقدمون رؤى خبراء
